12月24日，資本邦了解到，武漢長(zhǎng)盈通光電技術(shù)股份有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)盈通”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資5億元。
公司是專(zhuān)業(yè)從事光纖陀螺核心器件光纖環(huán)及其綜合解決方案研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和服務(wù)的國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，致力于開(kāi)拓以軍用慣性導(dǎo)航領(lǐng)域?yàn)橹鞯墓饫w環(huán)及其主要材料特種光纖的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為1.39億元、1.78億元、2.15億元、1.11億元;同期歸屬于股東對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為2,196.71萬(wàn)元、4,660.55萬(wàn)元、5,409.80萬(wàn)元、2,679.66萬(wàn)元。
發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市審核規(guī)則》中第二十二條中規(guī)定的第(一)項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，即“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元”。發(fā)行人最近一年的營(yíng)業(yè)收入為21,545.34萬(wàn)元，2020年度及2019年度凈利潤(rùn)分別為5,392.97萬(wàn)元和4,660.55萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為5,312.90萬(wàn)元和4,100.80萬(wàn)元。
發(fā)行人最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元;參考目前同行業(yè)可比上市公司的估值，預(yù)計(jì)發(fā)行人市值不低于人民幣10億元，符合《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第一條上市標(biāo)準(zhǔn)第二款。
本次募資擬用于特種光纖光纜、光器件產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，皮亞斌先生直接持有長(zhǎng)盈通1,832.45萬(wàn)股股份，直接持股比例為25.96%，其擔(dān)任盈眾投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)盈眾投資控制長(zhǎng)盈通4.39%的股份，合計(jì)控制長(zhǎng)盈通30.35%的股份。皮亞斌先生擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼總裁，為公司的控股股東及實(shí)際控制人。
長(zhǎng)盈通坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：
(一)技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新及新產(chǎn)品定型風(fēng)險(xiǎn)
公司自成立以來(lái)一直專(zhuān)注于開(kāi)拓以軍用慣性導(dǎo)航領(lǐng)域?yàn)橹鞯墓饫w環(huán)及特種光纖系列產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。由于軍事應(yīng)用的復(fù)雜性，對(duì)光纖環(huán)及特種光纖產(chǎn)品在材料、工藝特性上的需求更為復(fù)雜，在應(yīng)用環(huán)境屬性上的條件更為苛刻，因此對(duì)于產(chǎn)品研發(fā)制造方面的專(zhuān)業(yè)性技術(shù)能力和工程化開(kāi)發(fā)能力等方面提出了較高的要求。如果公司未能正確判斷未來(lái)技術(shù)、產(chǎn)品以及市場(chǎng)需求的發(fā)展趨勢(shì)導(dǎo)致研發(fā)方向偏離市場(chǎng)需求或研發(fā)項(xiàng)目失敗，可能會(huì)對(duì)公司的持續(xù)盈利能力產(chǎn)生不利影響。
公司所處光電子制造行業(yè)技術(shù)更新?lián)Q代較快，公司產(chǎn)品需要不斷迭代升級(jí)，以及預(yù)研、試制和開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)需求。特別是公司主要產(chǎn)品作為軍品的配套零部件，迭代產(chǎn)品和新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品需通過(guò)客戶驗(yàn)證才能應(yīng)用于軍品，同時(shí)其所應(yīng)用的軍品也需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的軍品開(kāi)發(fā)鑒定流程完成定型后才能在國(guó)防領(lǐng)域批量裝備。
軍品定型流程一般包括立項(xiàng)論證、方案評(píng)審、初樣研制、正樣研制、定型實(shí)驗(yàn)(包括產(chǎn)品性能測(cè)評(píng)、環(huán)境實(shí)驗(yàn)、可靠性實(shí)驗(yàn)、基地實(shí)驗(yàn)、部隊(duì)實(shí)驗(yàn))、定型評(píng)審等階段，較為復(fù)雜且周期較長(zhǎng)。公司產(chǎn)品處于軍品研制生產(chǎn)中的配套環(huán)節(jié)，存在迭代產(chǎn)品和新開(kāi)發(fā)產(chǎn)品不能通過(guò)驗(yàn)證，或其所應(yīng)用的軍品不能順利定型批產(chǎn)，從而影響公司批量銷(xiāo)售和未來(lái)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)受軍工行業(yè)政策變化影響較大的風(fēng)險(xiǎn)
公司的核心產(chǎn)品是應(yīng)用于光纖陀螺的光纖環(huán)及其主要材料保偏光纖，光纖陀螺廣泛應(yīng)用于重要軍工領(lǐng)域。公司主要客戶為軍工研究院所單位，最終用戶為軍方，因此公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與軍工行業(yè)政策變化有密切的關(guān)系，國(guó)防預(yù)算、國(guó)防建設(shè)整體規(guī)劃、相關(guān)軍工研究院所單位的需求采購(gòu)計(jì)劃變化以及國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況產(chǎn)生較大影響。
未來(lái)若國(guó)防預(yù)算及國(guó)防建設(shè)整體規(guī)劃等因素出現(xiàn)較大的變化，可能會(huì)導(dǎo)致公司的訂單及收入大幅波動(dòng)的情況，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。2007年，原國(guó)防科學(xué)技術(shù)工業(yè)委員會(huì)下發(fā)《關(guān)于非公有制經(jīng)濟(jì)參與國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)資本參與國(guó)防科技工業(yè)建設(shè)，在此之后出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)政策，軍工行業(yè)逐步向民營(yíng)資本開(kāi)放。但若未來(lái)軍工行業(yè)政策發(fā)生重大不利變化，可能會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不利影響。
(三)市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期及未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)，公司以軍品市場(chǎng)為主，公司的光纖環(huán)及保偏光纖已進(jìn)入軍工定型產(chǎn)品的供應(yīng)體系，可應(yīng)用于海陸空天各軍種的現(xiàn)代化裝備中。
未來(lái)若公司無(wú)法及時(shí)跟進(jìn)各種軍用市場(chǎng)客戶的需求，未能研發(fā)和提供更契合軍品客戶需求且具有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，則可能會(huì)降低公司的軍品市場(chǎng)開(kāi)拓能力。同時(shí)公司正在推進(jìn)核心技術(shù)在民品市場(chǎng)的應(yīng)用，增加民品市場(chǎng)滲透率。公司產(chǎn)品和服務(wù)在海洋監(jiān)測(cè)、5G通信、智能電網(wǎng)、工業(yè)激光器、石油鉆探、地震監(jiān)測(cè)、軌道交通等民用領(lǐng)域亦具有廣闊的發(fā)展前景。由于軍品市場(chǎng)和民品市場(chǎng)存在一定差異，存在民品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)未能達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述，公司存在軍品市場(chǎng)和民品市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。
(四)客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司的產(chǎn)品主要運(yùn)用于軍用慣性導(dǎo)航領(lǐng)域，對(duì)軍工客戶的銷(xiāo)售占比較高，主要客戶為光纖陀螺行業(yè)技術(shù)實(shí)力領(lǐng)先的知名軍工企業(yè)或科研院所。
報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)前五大客戶的合計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為7,519.43萬(wàn)元、12,834.74萬(wàn)元、17,415.50萬(wàn)元和8,420.46萬(wàn)元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額的比例分別為74.55%、79.40%、84.45%和78.41%，受軍工配套行業(yè)和慣性導(dǎo)航市場(chǎng)特點(diǎn)影響，存在客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。公司主要客戶資質(zhì)較好，合作情況良好、穩(wěn)定。但若未來(lái)與客戶合作情況發(fā)生不利變化或客戶經(jīng)營(yíng)及資信情況發(fā)生變化，并且公司未能及時(shí)開(kāi)發(fā)新客戶，則較高的客戶集中度會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
(五)供應(yīng)商集中風(fēng)險(xiǎn)
公司采購(gòu)的主要原材料包括特種光纖、化學(xué)品、設(shè)備結(jié)構(gòu)件及零部件、石英管材、大宗與特種氣體等。以保偏光纖為主的特種光纖是公司的重要產(chǎn)品，同時(shí)基于客戶早期軍工定型產(chǎn)品指定原材料的采購(gòu)需求，公司也外購(gòu)部分保偏光纖繞制成光纖環(huán)或直接銷(xiāo)售給客戶。報(bào)告期內(nèi)，公司第一大供應(yīng)商均為長(zhǎng)飛光纖，公司向長(zhǎng)飛光纖主要采購(gòu)保偏光纖，報(bào)告期內(nèi)對(duì)長(zhǎng)飛光纖的采購(gòu)額占采購(gòu)總額的比例分別為78.44%、63.72%、50.14%和44.82%。公司對(duì)長(zhǎng)飛光纖的采購(gòu)占比較高，存在供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)。
隨著公司自主研制的保偏光纖產(chǎn)品逐步通過(guò)客戶驗(yàn)證，進(jìn)入軍工定型產(chǎn)品供應(yīng)體系，并在更多新型號(hào)產(chǎn)品上應(yīng)用，對(duì)長(zhǎng)飛光纖的采購(gòu)占比呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)。襯管、套管等管材是公司生產(chǎn)光纖預(yù)制棒的主要原材料，光纖預(yù)制棒是公司進(jìn)一步生產(chǎn)特種光纖的主要原材料。公司主要從德國(guó)Heraeus的國(guó)內(nèi)代理商購(gòu)買(mǎi)襯管和套管。
目前市場(chǎng)上能夠生產(chǎn)光纖用高純石英管材的供應(yīng)商較少，部分國(guó)內(nèi)供應(yīng)商的相關(guān)產(chǎn)品正在驗(yàn)證過(guò)程中。因此，若未來(lái)公司無(wú)法及時(shí)保質(zhì)保量采購(gòu)到符合公司相關(guān)工藝標(biāo)準(zhǔn)的關(guān)鍵原材料或采購(gòu)價(jià)格發(fā)生大幅上升的情況，則可能對(duì)公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和訂單交付造成不利影響。
(六)與長(zhǎng)飛光纖業(yè)務(wù)合作模式的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)飛光纖是公司的第一大供應(yīng)商。公司與長(zhǎng)飛光纖的合作模式為公司與長(zhǎng)飛光纖按年度簽署采購(gòu)框架協(xié)議，公司根據(jù)客戶需求和自身光纖環(huán)生產(chǎn)計(jì)劃，向長(zhǎng)飛光纖發(fā)送訂單，采購(gòu)的保偏光纖一部分用于繞環(huán)生產(chǎn)，一部分經(jīng)過(guò)公司繞環(huán)驗(yàn)證后直接銷(xiāo)售給客戶，客戶采購(gòu)后自行繞環(huán)，公司在銷(xiāo)售外購(gòu)保偏光纖的同時(shí)為客戶提供質(zhì)量檢測(cè)、纖膠匹配測(cè)試、繞環(huán)技術(shù)支持等配套增值服務(wù)。
公司與長(zhǎng)飛光纖持續(xù)合作多年，上述業(yè)務(wù)模式穩(wěn)定，公司向長(zhǎng)飛光纖采購(gòu)價(jià)格公允，各自的商業(yè)決策具有獨(dú)立性與合理性。隨著公司特種光纖和光纖環(huán)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大、自產(chǎn)特種光纖應(yīng)用的軍工定型產(chǎn)品種類(lèi)持續(xù)增加，公司報(bào)告期內(nèi)向客戶直接銷(xiāo)售外購(gòu)長(zhǎng)飛光纖的特種光纖產(chǎn)生的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為38.93%、37.22%、28.47%和12.79%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。
截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，發(fā)行人與長(zhǎng)飛光纖不存在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、員工競(jìng)業(yè)禁止等方面的糾紛情況。但由于發(fā)行人客戶早期軍工定型產(chǎn)品的原材料延續(xù)采購(gòu)需求，未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)上述業(yè)務(wù)模式將持續(xù)存在，若期間市場(chǎng)供求情況、發(fā)行人與長(zhǎng)飛光纖的業(yè)務(wù)合作關(guān)系或下游軍工客戶需求結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化，或發(fā)行人與長(zhǎng)飛光纖在知識(shí)產(chǎn)權(quán)、競(jìng)業(yè)禁止等方面發(fā)生重大糾紛爭(zhēng)議，將影響發(fā)行人上述業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性，對(duì)發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>
(七)關(guān)聯(lián)交易占比較高的風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期內(nèi)，公司向從事軍用慣性導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)科研生產(chǎn)業(yè)務(wù)的A1單位、A2單位和A3單位等多個(gè)航天科工集團(tuán)下屬單位銷(xiāo)售光纖陀螺用光纖環(huán)器件及特種光纖等產(chǎn)品。航天科工集團(tuán)通過(guò)科工資管、高投基金和航天國(guó)調(diào)基金間接持有發(fā)行人5%以上股份，科工資管、高投基金和航天國(guó)調(diào)基金因?qū)疚磥?lái)發(fā)展前景看好對(duì)公司投資入股，導(dǎo)致上述航天科工集團(tuán)下屬單位客戶構(gòu)成公司關(guān)聯(lián)方，公司報(bào)告期內(nèi)對(duì)其關(guān)聯(lián)銷(xiāo)售金額分別為4,539.43萬(wàn)元、8,316.45萬(wàn)元、11,486.17萬(wàn)元和4,362.99萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為32.64%、46.80%、53.31%和39.19%。
公司關(guān)聯(lián)交易占比較高，主要由于航天科工集團(tuán)下屬單位相關(guān)軍品業(yè)務(wù)對(duì)光纖環(huán)器件及特種光纖配套的需求較大，與公司合作歷史較長(zhǎng)，公司產(chǎn)品經(jīng)過(guò)其驗(yàn)證并在其定型軍品上使用?；诖?，上述關(guān)聯(lián)交易未來(lái)仍將持續(xù)。公司將積極拓展其他軍工客戶以及民品產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，從而降低關(guān)聯(lián)交易比例。
報(bào)告期內(nèi)，公司建立并執(zhí)行了關(guān)聯(lián)交易的相關(guān)制度，公司關(guān)聯(lián)交易價(jià)格遵循公平自愿原則，定價(jià)公允，不存在顯失公允的情形。未來(lái)若關(guān)聯(lián)交易未能有效履行公司相關(guān)決策程序，或未能?chē)?yán)格按照公允價(jià)格執(zhí)行，可能會(huì)對(duì)公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生影響，進(jìn)而損害本公司和非關(guān)聯(lián)方股東的利益。(陳蒙蒙)
關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)盈通 科創(chuàng)板IPO 上半年 凈利潤(rùn)
