日辰股份（603755）2023年半年度董事會經營評述內容如下：

【資料圖】

一、報告期內公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務情況說明

（一）主營業(yè)務

公司自成立以來始終致力于復合調味品的研發(fā)、生產與銷售，主要面向食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)，為其提供個性化定制的復合調味品解決方案。公司主要產品包括醬汁類調味料、粉體類調味料以及少量食品添加劑三大類，千余個品種。同時，公司擁有“味之物語”品牌，逐漸加大在商超、電商等零售終端市場的布局，為消費者提供“安全、健康、美味、便捷”的飲食之選。

（二）經營模式

1、采購模式

公司采取“以銷定產、以產定購”的采購模式。公司原材料由SAP系統(tǒng)根據(jù)銷售訂單和庫存情況確定生產計劃，并自動生成請購單，采購部根據(jù)請購單實施采購；研發(fā)部及其他物料需求部門根據(jù)實際需要直接向采購部提出采購需求申請。采購部向合格供應商對比詢價、下發(fā)采購訂單，進行物資追蹤。采購產品到貨后，由采購部、品保部、倉儲部對原材料進行驗收入庫。

2、生產模式

公司主要采取“以銷定產”的生產模式，建立了柔性化生產管理體系，可以為客戶提供個性化定制的復合調味品解決方案。公司銷售部下達訂單后，生產部根據(jù)訂單交期要求及各生產線的產能安排生產計劃，下發(fā)給各工廠，各工廠根據(jù)生產計劃單組織生產。公司品保部對入庫原料、生產過程及產成品進行全過程抽樣檢測，檢驗合格后成品入庫。

3、銷售模式

（1）直銷模式

公司主要采用直銷模式進行銷售，客戶主要為食品加工和連鎖餐飲企業(yè)，公司能為客戶提供新品研發(fā)、生產銷售和技術支持等整體解決方案。公司充分利用自身產品、研發(fā)、制造等供應鏈服務優(yōu)勢，為眾多知名品牌企業(yè)提供ODM/OEM產品定制及服務。

公司“味之物語”自有品牌產品有一部分通過商超及電商平臺進行直接銷售。公司在抖音、京東、天貓、拼多多等第三方線上平臺設立自營店鋪，通過自營店鋪向消費者直接銷售商品。

（2）經銷模式

公司經銷渠道主要面向商超及流通市場、小型餐飲企業(yè)客戶等，借助經銷商的輻射網絡和影響力擴大市場覆蓋范圍，同時進一步提升公司產品的市場知名度和美譽度。公司向經銷商的銷售均為賣斷式銷售。

（三）主營產品

1、醬汁類調味料

（1）面向食品加工企業(yè)、餐飲企業(yè)的定制化產品

公司根據(jù)食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)客戶的個性化需求，為其研發(fā)生產定制化醬汁類調味料，主要包括腌制醬（液）、涂抹醬、拌面醬、炒制醬（液）、煮制液、涼菜汁、沙拉汁、風味湯、烤魚料、火鍋料（湯底、蘸料）等產品，主要應用于食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)的腌制類、燒烤類、炒制類、涼拌類、蒸煮類產品等。下圖為公司部分產品在下游應用端的效果展示：

（2）面向家庭烹飪的標準化系列產品

公司研發(fā)生產的面向家庭烹飪需求的標準化產品，目前主要有火鍋調味料、中式小炒料、烤肉醬、拉面湯調料、小龍蝦調料、魚調料、輕食系列調料等多個系列產品。

2、粉體類調味料

（1）面向食品加工企業(yè)、餐飲企業(yè)的定制化產品

公司根據(jù)食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)客戶的個性化需求，為其研發(fā)生產定制化粉體類調味料，主要包括裹粉裹漿、腌制類調味粉、復合湯粉、預拌粉等,主要應用于食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)的油炸類、腌制類、燒烤類、煮制類和烘焙類產品等。下圖為公司部分產品在下游應用端的效果展示：

（2）面向餐飲企業(yè)和家庭烹飪的標準化系列產品

公司研發(fā)生產的面向餐飲企業(yè)和家庭烹飪需求的標準化產品，主要包含燒烤系列產品、香炸系列產品、濃湯系列產品。其中燒烤系列產品有腌料、撒料、蘸料，腌料如黑胡椒腌料、奧爾良腌料、蒜味腌料、煙熏味腌料等；撒料如香辣撒料、孜然味撒料、芥末味撒料、番茄味撒料等；蘸料如孜然蘸料、香辣蘸料等。香炸系列產品有腌料、裹粉，腌料如香草腌料、檸檬腌料、孜然腌料等；裹粉如天婦羅粉、黃金炸粉、香酥炸粉、香炸蝦餅粉等。濃湯系列產品有原湯粉、酸辣湯粉、三鮮湯粉、牛腩湯粉等。

3、食品添加劑

產品包括復配酸度調節(jié)劑、復配水分保持劑、焦糖色等，應用于各類加工食品添加。

（四）行業(yè)情況

1、所屬行業(yè)

根據(jù)國民經濟行業(yè)分類（GB/T4754-2017），公司所屬行業(yè)為制造業(yè)（C），細分行業(yè)為食品制造業(yè)（C14）中的調味品、發(fā)酵制品制造行業(yè)（C146）。

復合調味品是以基礎調味品為原料，將各種基礎調味品按照一定比例調配，經過進一步加工，成為具有特殊風味的調味品。我國飲食講究酸、甜、苦、辣、咸“五味調和”，烹調以味道復雜為特征，正是調味品之間按照不同比例的復合與調劑才可達到美味的境界。由于烹飪技能為長期經驗積累，烹飪中多種單一味調味品材料準備及操作繁瑣，初學者存在調和的難度，而且難以保證穩(wěn)定口感，因此，復合調味品應運而生。

將復合調味品工業(yè)化生產，國外早于國內。20世紀60年代初，日本首先推出在味精中添加核苷酸制成復合調味品“超鮮味精”，使鮮味提高數(shù)倍，且很快普及到家庭和食品加工業(yè)，標志著現(xiàn)代化復合調味品工業(yè)化生產的開始。針對專用于中式菜肴的復合調味品的研發(fā)，日本也早于國內。1978年，日本味之素株式會社生產“麻婆豆腐調料”“青椒肉絲調料”“八寶菜調料”等，其商品總稱為“中華調料”。日本作為東方國家，在調味品使用方面與中國類似。近年來，隨著日本消費者認知的改變，調味品的專用性也不斷提升，如日本燒肉用的醬汁逐步替代傳統(tǒng)醬油，增長較快。從調味品的消費支出結構來看，日本醬油、食醋等消費金額占比較小，而各種復合調味品由于種類多、用量大、附加值高，消費占比在90%以上。

我國實現(xiàn)復合調味品的工業(yè)化生產在上世紀70年代，傳統(tǒng)的十三香、五香粉等復合香辛料，以及豆醬、蠶豆醬為原料配制的各種復合醬實現(xiàn)了工業(yè)化生產。2007年，我國頒布國家標準《調味品分類（GB/T20903—2007）》，將復合調味品定義為用兩種或兩種以上的調味品配制，經過特殊加工而成的調味料。目前，我國復合調味品行業(yè)仍處在前期快速成長期的初期階段，市場滲透率正快速提升，是調味品行業(yè)中規(guī)模增速最快的細分賽道之一，但與發(fā)達國家相比，我國復合調味品的滲透率目前仍處于低位，預計未來市場空間廣闊。

2、行業(yè)發(fā)展趨勢

（1）復合調味品下游市場需求不斷升級、市場規(guī)模繼續(xù)擴大

調味品的消費市場主要有餐飲業(yè)、食品加工業(yè)和家庭消費三大場景。根據(jù)中國調味品協(xié)會的統(tǒng)計，餐飲業(yè)和食品加工業(yè)等B端場景消費的調味品占比約為70%，以家庭消費場景為主的C端消費場景的調味品占比約為30%。餐飲連鎖化率的提升極大推動了復合調味品行業(yè)發(fā)展。美團數(shù)據(jù)顯示，從2020年到2022年，中國餐飲市場連鎖化率從15%提高到20.7%，兩年增長了5個百分點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國和日本的餐飲連鎖化率分別達54%和49%，中國餐飲市場較成熟市場仍有較大差距，連鎖化是餐飲企業(yè)擴大經營規(guī)模、提高競爭壁壘的內在動力。隨著我國餐飲連鎖化率的持續(xù)提升，餐飲企業(yè)對口味標準化、新產品研發(fā)的需求更加迫切，“中央廚房+門店”模式的出現(xiàn)有助于加快餐飲企業(yè)連鎖化進程，主要體現(xiàn)在有效控制成本、優(yōu)化烹飪流程、保障產品和服務品質、提升運營周轉效率、增強新品研發(fā)能力等方面。復合調味品企業(yè)具有口味研發(fā)的專業(yè)優(yōu)勢和工業(yè)化生產的成熟經驗，在餐飲企業(yè)連鎖化經營的過程中發(fā)揮著越來越重要的作用。

外賣消費和預制菜行業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動復合調味品需求提升。隨著中國居民生活節(jié)奏加快和消費水平升級，家庭飲食在安全、健康的基礎上更加追求美味和便捷，由此帶動外賣行業(yè)和預制菜行業(yè)的蓬勃發(fā)展。一方面，新一代消費者對隨時隨地就餐的需求和對生活品質的追求，為餐飲外賣行業(yè)帶來了更加細分化的需求，如營養(yǎng)餐、沙拉、健身餐等細分領域日漸興盛；消費者對飲食的美味與獨特性、送達的及時性等要求促使外賣商家不得不提高烹飪效率和口味穩(wěn)定性，進而帶動其對標準化復合調味品需求提升。另一方面，美味的居家自制飲食對烹飪經驗有較高要求且食材、調料準備工作繁瑣耗時，而預制菜可以較好地解決這一問題，將廚師菜品的口味進行工業(yè)化生產、同時組合優(yōu)質初加工食材，為消費者提供即食、即熱、即烹、即配的便捷美味之選；口味的工業(yè)化轉化和穩(wěn)定性保持是預制菜行業(yè)發(fā)展的關鍵，進而帶動復合調味品需求提升。

根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)統(tǒng)計，復合調味品行業(yè)市場規(guī)模由2011年的432億元增長至2021年的1,588億元，年復合增長率達到13.90%，預計2022年的市場規(guī)模為1,786億元，未來仍將處于快速發(fā)展期。

（2）冷鏈物流和商業(yè)零售的快速發(fā)展為復合調味品行業(yè)提供重要支撐

復合調味品的口味穩(wěn)定性要求高，需要運輸存儲環(huán)節(jié)的技術支撐。一方面，隨著制冷技術的發(fā)展，我國冷鏈物流體系的建設日益完善，開始逐漸運用到食品運輸和存儲場景中，確保食品在貯藏、運輸、銷售、直到消費前等各個環(huán)節(jié)都處于適合的低溫環(huán)境下，保障食品的口感和質量、降低食品腐損率。另一方面，隨著城市社區(qū)化的發(fā)展，我國商品零售行業(yè)呈現(xiàn)出高速發(fā)展的態(tài)勢，農貿市場、大型連鎖超市、社區(qū)便利店和倉儲會員店取得了長足發(fā)展；電子商務也為企業(yè)減少中間流通成本、增加直銷業(yè)務收入提供了良好的機會。商業(yè)零售及網上銷售渠道的迅速發(fā)展使得流通體系逐步完善，降低了產品的流通和運輸成本，增強了產品終端消費的便利性，為復合調味品企業(yè)未來的發(fā)展提供重要支撐。

（3）中國復合調味品行業(yè)集中度較低，未來有望進一步提升

根據(jù)歐睿國際的數(shù)據(jù)，2021年中國調味品行業(yè)的CR5、CR10分別為18.8%、26.6%，而2019年美國調味品市場CR5、CR10分別為46.4%、61.6%；同期日本調味品市場CR5、CR10分別為26.1%、36.5%，我國調味品市場集中度相較美國、日本市場有較大的提升空間。

我國復合調味品企業(yè)大多從傳統(tǒng)調味品企業(yè)轉型而來，目前行業(yè)內全國性品牌并不多，且在產品類型、區(qū)域布局、銷售渠道等方面存在顯著的差異化。隨著餐飲行業(yè)加速連鎖化，下游餐飲企業(yè)對調料的產品品質、供應穩(wěn)定性、合作效率都提出了更嚴格的要求，越來越多的餐飲品牌使用大廠調料及定制產品。未來，我國復合調味品行業(yè)的集中度將有望進一步提升，主要體現(xiàn)在：調味品行業(yè)標準的不斷完善、準入門檻的不斷提高；消費升級帶來的品牌意識增強；龍頭企業(yè)快速增長、大型企業(yè)轉型進入、財務資本涌入等將加劇行業(yè)競爭，不規(guī)范的小作坊式企業(yè)將逐漸出清。

（4）線上渠道的發(fā)展助推復合調味品行業(yè)渠道體系的更新迭代

隨著互聯(lián)網經濟的興起和大消費時代的來臨，復合調味品行業(yè)的銷售渠道近年來發(fā)生了較大的改變，正在由傳統(tǒng)的線下經銷商渠道向著線上、線下相結合的新零售體系轉變。一方面，調味品消費人群的迭代趨勢已經形成，越來越多90、00后消費群體開始成為家庭調味品消費主流人群，而這部分群體也是線上渠道消費的主力軍；另一方面，線上渠道雖然目前在銷量層面的助力并不明顯，也無法改變線下渠道依舊是主流的現(xiàn)狀，但對于品牌曝光、消費趨勢變化的洞察和消費溝通層面卻有著不可替代的作用。龍頭調味品企業(yè)也逐步加速向線上渠道進行滲透，線上渠道份額持續(xù)提升。調味品新銳品牌更是把線上渠道作為促銷、品牌推廣的重要途徑，一般選擇先進行品牌線上推廣，再去鋪設線下渠道。

（5）預制菜行業(yè)的蓬勃發(fā)展吸引眾多競爭者，復合調味品企業(yè)切入該領域具備天然優(yōu)勢

隨著國民經濟的發(fā)展和居民的飲食消費結構向多樣化升級發(fā)展，預制菜以其美味、綠色、健康、快捷的多樣化的特征，更加符合居民飲食升級的需求。連鎖餐飲和外賣市場的發(fā)展，加之冷鏈物流的不斷完善，也為預制菜產業(yè)發(fā)展提供巨大的推動力。另外，今年中央一號文件提出，提升凈菜、中央廚房等產業(yè)標準化和規(guī)范化水平，培育發(fā)展預制菜產業(yè)；多地將“預制菜”明確寫入政府工作報告，并提出預制菜“3年計劃”“5年計劃”；政府不斷出臺預制菜領域的利好政策也促進了該行業(yè)的發(fā)展。根據(jù)艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2022年，中國預制菜市場規(guī)模達4,196億元，同比增長21.3%，預計到2026年預制菜市場規(guī)模將達到1.07萬億元。

面對巨大的市場空間，眾多預制菜生產商（包括速凍食品廠商）、餐飲企業(yè)、調味品企業(yè)、上游農業(yè)企業(yè)、零售型企業(yè)、生鮮電商等紛紛布局預制菜領域。預制菜產業(yè)在快速發(fā)展的同時，也客觀存在多方面的難題，特別是口味復原程度、口味穩(wěn)定性、產品多樣化等方面。調味品作為預制菜加工制作過程中不可或缺的一部分，是預制菜味道的靈魂，是中餐標準化的關鍵。復合調味品企業(yè)深諳下游消費者的口味需求，可以憑借原有的研發(fā)、生產、品控、渠道等優(yōu)勢，一方面大力開發(fā)適合預制菜使用的調味品，提高調味品的口感風味，以滿足消費者不斷提高的需求；另一方面積極布局預制菜領域，打造差異化的預制菜品，在預制菜行業(yè)發(fā)揮重要影響。

3、行業(yè)上下游情況

在復合調味品領域，上游行業(yè)主要為養(yǎng)殖業(yè)、種植業(yè)、農產品加工業(yè)、食品及食品添加劑制造業(yè)。原材料的供應較為穩(wěn)定、充足，不存在嚴重依賴于特定供應商的情況，生產所需的其他原輔材料亦可在國內外得到充足供應。

下游行業(yè)主要為餐飲行業(yè)、家庭消費和食品加工業(yè)。對于餐飲企業(yè)而言，日常經營成本較高，復合調味品、預制菜的搭配組合使用能夠實現(xiàn)菜品口味標準化并降低人工成本和廚房租金成本，提升門店經營質效。對于消費者而言，通過使用半成品預制食材，以及炒菜醬、拉面湯等復合調味品，不僅可以簡化原本復雜的烹飪流程，還能夠滿足自身對于飲食美味、便捷、健康、樂趣的要求。對于食品加工企業(yè)而言，借助復合調味品企業(yè)在人才儲備、技術研發(fā)、生產效率和成本管控等方面的專業(yè)優(yōu)勢，可提升其調理制品、預制菜品的口味，實現(xiàn)降本增效的經營效果，合理的產業(yè)鏈分工有助于食品加工企業(yè)聚焦主營業(yè)務、提升經營效率。復合調味品對下游消費者的生活方式和餐飲行業(yè)的經營方式有著較大的影響。同樣，下游市場對復合調味品安全、美味、創(chuàng)新的要求也促使本行業(yè)需要根據(jù)消費者口味偏好研發(fā)新的復合調味品，不斷提高創(chuàng)新能力、加強食品安全管理。預制菜在餐飲、食品加工和消費端的應用，推動調味品企業(yè)不斷研發(fā)適合消費者喜好的預制菜，為下游客戶提供菜品研究策劃、成本控制、烹飪流程優(yōu)化、品質控制等更加精細化服務，使得企業(yè)從調味產品的供應商變?yōu)檎{味品+預制菜的餐飲解決方案的提供者，增強下游客戶的合作粘性。

4、行業(yè)格局

受我國各地飲食口味和飲食習慣不同、復合調味品行業(yè)發(fā)展進程的影響，我國復合調味品行業(yè)目前仍處于“小而散”的競爭格局。盡管行業(yè)中已經涌現(xiàn)出一些優(yōu)秀企業(yè)，但在產品類型、銷售渠道、區(qū)域布局等方面仍是“差異化”的競爭狀態(tài)。各區(qū)域地方品牌在購買者中形成的消費黏性增加了其他品牌的進入壁壘，導致了復合調味品行業(yè)集中度相對較低，真正意義上的全國性品牌并不多，市場集中度的提升還有很大空間。對于在產品研發(fā)、柔性生產、品控管理等方面能夠精準把握并快速響應客戶需求的企業(yè)，將更有競爭優(yōu)勢。

從公司的目標市場來看，目前主要面向：①調理食品的出口和內銷市場；②國內餐飲尤其是連鎖餐飲市場；③國內零售終端消費市場；④國內預制菜、烘焙預拌粉市場。

5、公司所處行業(yè)地位

公司是國內較早專業(yè)從事復合調味品研產銷的企業(yè)之一，具備先發(fā)優(yōu)勢。公司成立以來一直致力于復合調味品的研發(fā)、生產和銷售，早期主要客戶為對日本出口型的雞肉調理食品加工企業(yè)，為其提供醬汁、粉體等復合調味品及產品解決方案。2012年以來，公司較早地發(fā)掘和瞄準了國內餐飲業(yè)市場，為連鎖餐飲企業(yè)提供復合調味品定制業(yè)務。

公司目前主要面向連鎖餐飲、食品加工及品牌零售等大中型企業(yè)客戶提供個性化定制的味道解決方案，在定制研發(fā)、柔性制造、質量管理和快速響應等方面形成了核心競爭優(yōu)勢。目前已經擁有呷哺呷哺、味千拉面、魚酷、永和大王等一大批國內優(yōu)質連鎖餐飲企業(yè)客戶，長期以來一直是圣農集團、正大集團等知名食品加工企業(yè)的供應商。公司擁有“味之物語”自有品牌，逐漸加大在商超、電商等零售終端市場的布局，為消費者提供“安全、健康、美味、快捷”的飲食之選。新客戶不斷涌現(xiàn)、新渠道不斷加強，公司的品牌知名度和市場占有率不斷提升。

二、經營情況的討論與分析

2023年上半年，我國國民經濟持續(xù)恢復、總體回升向好，呈現(xiàn)出波浪式發(fā)展、曲折式前進的特點；但也面臨著國內需求不足、一些企業(yè)經營困難、外部環(huán)境復雜嚴峻等方面的挑戰(zhàn)。公司作為餐飲消費產業(yè)鏈的供給側廠商，所面臨的外部市場環(huán)境總體改善向好、呈現(xiàn)結構變化。一方面，社會餐飲需求回暖、居家飲食需求減少。隨著各類社會消費場景的逐步恢復、促消費政策的持續(xù)發(fā)力，居民的社會餐飲消費逐步恢復、穩(wěn)步增長；上半年，社會消費品零售總額227,588億元，同比增長8.2%，其中：餐飲收入24,329億元，增長21.4%，對經濟增長的貢獻度顯著提升。但相應地，居民居家飲食消費頻次減少，C端業(yè)務渠道動銷減緩、增長承壓。另一方面，受國內外農業(yè)生產環(huán)境、市場供需變化、國際貿易及匯率波動等多重因素的影響，食品制造行業(yè)成本上漲的壓力有所緩解。上半年，我國食品制造業(yè)工業(yè)生產者出廠價格（PPI）同比下降0.2%、工業(yè)生產者購進價格同比下降3.0%，其中：食用油類、包材類等原材料價格及運費成本有所回落，但糖類、香辛料類、淀粉類等部分原材料價格仍有不同程度上漲。

報告期內，公司營業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。其中：營業(yè)收入16,277.21萬元，同比增長12.30%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2,380.72萬元，同比下降6.79%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2,199.36萬元，同比增長11.08%；剔除股份支付成本因素影響后，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同比增長14.49%。

報告期內，公司繼續(xù)保持戰(zhàn)略定力，精準施策、順勢而為，全面深化提質增效，儲備后續(xù)增長動能，提升公司核心競爭優(yōu)勢，開展的主要工作如下：

（一）堅持市場需求導向，持續(xù)研發(fā)、豐富產品品類

報告期內，公司以市場需求為導向，持續(xù)加強產品研發(fā)力度，不斷豐富產品品類。公司憑借強大的研發(fā)能力實現(xiàn)了以創(chuàng)新驅動的業(yè)績成長，報告期共銷售1,600多種產品，其中2022年以來開發(fā)的產品銷售金額占比超過40%。報告期內，公司醬汁類復合調味品新增香辣爆炒醬、番茄濃湯、烤鴨醬等160多款產品；粉體類復合調味品新增翅根胸裹粉、辣孜孜燒烤風味腌料及拌料、蔥香腌料等50多款產品；零售終端新增番茄沙司、荔枝肉菜用調味料、辣椒炒肉調料、胡椒豬肚雞風味湯料等16款產品。報告期內，公司在預制菜和烘焙領域的產品研發(fā)儲備、合作渠道搭建等工作有序推進；在預制菜領域，結合市場調研和現(xiàn)有數(shù)據(jù)分析，逐步建立適合餐飲端的預制菜產品庫，為打造更具自身優(yōu)勢特色的預制菜品奠定基礎；在烘焙預拌粉領域，公司已經開發(fā)了煎餅粉、牛乳風味松餅粉、舒芙蕾預拌粉等產品，并形成小批量試銷訂單。報告期內，公司榮獲“第三屆中國餐飲產業(yè)紅牛獎”，被評為“2023年度餐飲定制復合調味料企業(yè)TOP10”。公司將繼續(xù)采用卓越績效管理模式，不斷提升自主創(chuàng)新能力和質量管理水平。

（二）鞏固原有市場份額，持續(xù)挖掘、開拓潛力客戶

報告期內，公司繼續(xù)鞏固在原有餐飲連鎖渠道和食品加工渠道的市場份額，在此基礎上積極開拓潛在渠道和客戶，不斷提升市場占有率和品牌美譽度。一方面，公司積極搶占下游市場，新客戶不斷涌現(xiàn)：與眾多國內外知名連鎖餐飲企業(yè)的合作更加緊密；在食品加工業(yè)務渠道首次拓展知名休閑零食類客戶；憑借自身產品研發(fā)、生產、品控、渠道等優(yōu)勢，繼續(xù)擴大品牌零售類企業(yè)的合作。另一方面，公司穩(wěn)步推進自有品牌“味之物語”在線下商超等渠道的布局及抖音、京東、天貓、拼多多等線上平臺的覆蓋和推廣，“味之物語”品牌知名度逐年提高。

（三）增強數(shù)字化驅動力，持續(xù)推進、強化經營轉型

公司致力于成為一家數(shù)字化引領下的調味品行業(yè)領先企業(yè)，全面統(tǒng)籌數(shù)字化、信息化、智能化工作，推動公司數(shù)字化轉型升級。報告期內，公司上線泛微協(xié)同融合平臺項目，通過集成引擎，將各類業(yè)務場景統(tǒng)一在泛微平臺上，并結合SAP系統(tǒng)，實現(xiàn)智能制造與信息化系統(tǒng)的有效結合，對生產流程所有環(huán)節(jié)進行數(shù)據(jù)化監(jiān)控，規(guī)范流程管理，提升協(xié)同效能，促進降本增效。公司通過不斷升級改造數(shù)字化車間，從智慧管理到智慧生產，從智慧研發(fā)到智慧營銷，不斷推進數(shù)字化轉型升級，助力企業(yè)從“制造”升級為“智造”，實現(xiàn)業(yè)務高質量發(fā)展。

（四）儲備后續(xù)增長動能，科學設計、加快項目建設

復合調味品行業(yè)市場空間大、發(fā)展速度快，公司現(xiàn)有產能利用率、產銷量均處于較高水平，多品類供應能力存在一定局限，可預見的未來或將成為公司發(fā)展瓶頸。報告期內，公司圍繞擴品類、拓渠道、提產能、重研發(fā)、強服務的經營主線，加快推進首次公開發(fā)行募投項目建設，其中上海運營中心項目已進入內部裝修階段，未來將作為公司深耕長三角市場的銷售管理及研發(fā)體驗中心；持續(xù)推進再融資項目，截至本報告披露日，項目已經上交所審核通過，待獲得中國證監(jiān)會同意注冊的批復后公司將擇機完成發(fā)行工作，前期已使用自有及自籌資金開始募投項目前期投入，項目建設正有序進行；去年新成立的預制菜及烘焙事業(yè)部，已逐步開展產品研發(fā)儲備、合作渠道搭建等前期準備工作；公司與呷哺呷哺合資的復合調味料及調理食品數(shù)字化制造中心建設項目也在順利推進，項目建成投產后將進一步提升公司與呷哺呷哺合作的深度和廣度。

三、風險因素

1、原材料價格波動的風險

公司產品生產涉及的原材料主要包括白砂糖、食鹽、醬油、淀粉、食用油等多種基礎調味料及食材。其中，淀粉、食用油、白砂糖等大宗商品原材料，價格受全球經濟、政治環(huán)境及市場影響較大，價格波動較為頻繁。盡管公司具備一定采購定價權，可以根據(jù)原材料價格變動適時調整產品價格及采購計劃，但如果公司主要原材料價格出現(xiàn)異常波動，且公司產品價格不能及時做出調整，將對公司毛利率、銷售凈利率產生一定影響。

經過多年發(fā)展，公司采購管理體系健全，與眾多行業(yè)優(yōu)秀供應商建立了良好的合作關系。報告期內公司原材料采購風險管控工作有效開展，保障了優(yōu)質、穩(wěn)定的原材料供給。

2、食品質量安全風險

食品安全風險貫穿在采購、生產、儲存、運輸、銷售等經營全過程中，影響因素較多。一旦公司因質量控制出現(xiàn)疏漏或瑕疵而發(fā)生產品質量問題，不僅負有賠償責任，還會嚴重影響公司的信譽和產品銷售。

公司對食品質量安全的控制風險還包括未能及時應對食品安全標準的變化。隨著世界各國對食品安全監(jiān)管等級的不斷提高，有關產品市場準入、食品安全管理體系認證、食品添加劑標準、標識與標簽標準等技術法規(guī)和標準也會隨之更新。公司需要快速有效應對上述技術法規(guī)與標準的改變，及時開展相關認證，更改產品配方和食品標簽，調整生產工藝流程，并對原輔料、半成品、產成品進行重新檢測，確保所有產品均符合我國或對象國的食品安全相關規(guī)定。如果公司未能及時應對相關食品安全標準的變化，則將對生產經營產生不利影響。

3、市場競爭風險

公司主要面向食品加工企業(yè)和餐飲企業(yè)，為其提供個性化定制的復合調味品解決方案。伴隨著國內餐飲行業(yè)的快速發(fā)展，中央廚房集中采購和配送模式的日益普遍，復合調味品行業(yè)將迎來快速成長期，巨大的市場空間吸引著包括多家行業(yè)龍頭企業(yè)在內的其他調味料企業(yè)紛紛進入。受到我國消費者各地飲食口味和飲食習慣不同影響，復合調味品行業(yè)產品系列較多，產品更新迭代較快，目前我國復合調味品行業(yè)仍處于“小而散”的競爭格局。隨著消費者對食品、調味品的口味、營養(yǎng)、質量要求的不斷提高，食品加工企業(yè)和餐飲連鎖企業(yè)對供應商的要求也相應提高，公司未來將會面臨更加激烈的市場競爭，如不能及時有效地調整經營戰(zhàn)略，在市場營銷、新產品研發(fā)、成本控制等方面加大力度，將可能面臨市場占有率降低，發(fā)展空間受到擠壓的風險。

4、配方改進和新產品開發(fā)風險

公司致力于復合調味品的定制、研發(fā)、生產與銷售，為客戶提供復合調味品解決方案。公司成立由專業(yè)技術人員、廚師以及與國內高等院校專家顧問等組成的研發(fā)團隊，用于新產品的開發(fā)和配方改進等，并根據(jù)不同客戶的需求進行個性化產品開發(fā)，但消費者對食品、調味品的口味、營養(yǎng)、質量要求不斷提高，公司開發(fā)的新產品也面臨市場認可和營銷推廣等方面的挑戰(zhàn)。

5、商超、電商等渠道營銷發(fā)展相對不足的風險

為了進一步增強盈利能力，實現(xiàn)公司產品多樣化和市場多元化發(fā)展戰(zhàn)略，除食品加工企業(yè)類客戶和餐飲企業(yè)類客戶以外，公司近年來針對個人終端消費群體進行了布局，包括產品以直銷或經銷的方式進入商場超市銷售，通過抖音、京東、天貓、拼多多等電商平臺直接銷售等。如果公司商超、電商等渠道營銷發(fā)展長期得不到有效改善，無法將廣大居民消費群體轉化為直接客戶群，無法形成在終端消費市場上的品牌影響力，將對公司經營戰(zhàn)略的實施和企業(yè)競爭力產生不利影響。

1、食品加工渠道優(yōu)勢明顯，多渠道市場布局日益完善

公司成立于2001年，是國內較早開始專業(yè)生產調理食品加工使用的復合調味品的企業(yè)，具有先發(fā)和品牌優(yōu)勢。多年來這種優(yōu)勢不斷鞏固和加強，公司在日本終端客戶及國內客戶中贏得了優(yōu)良口碑，核心客戶群幾乎囊括了國內最主要的對日出口禽肉調理食品的食品企業(yè)，與國內外各大食品工業(yè)企業(yè)建立了長期穩(wěn)定的合作關系，市場美譽度和市場占有率不斷提升。同時，公司敏銳地抓住了國內餐飲企業(yè)向連鎖化、標準化轉型的機遇，利用多年來服務日本市場所積累的產品質量優(yōu)勢和新產品研發(fā)優(yōu)勢，大力發(fā)展針對國內餐飲連鎖企業(yè)的復合調味品定制化業(yè)務，目前已擁有了一批合作穩(wěn)定的優(yōu)質戰(zhàn)略客戶和良好的市場口碑，市場占有率不斷提升。公司還創(chuàng)建自有品牌“味之物語”，主要面向零售終端消費者，線上線下（300959）相結合的銷售網絡布局日益完善，產品品類不斷豐富，未來市場空間潛力很大。

2、領先的產品研發(fā)能力，快速響應客戶的需求

公司為國家級高新技術企業(yè)，山東省企業(yè)技術中心，青島市企業(yè)技術中心。公司建立了完善的研發(fā)體系，設有專門的研發(fā)部。公司一直非常重視研發(fā)和人才培養(yǎng)，建立了一支經驗豐富、技術水平高、創(chuàng)新能力強的研發(fā)團隊。研發(fā)團隊有著敏銳的市場反應能力，能夠對餐飲市場和終端消費者持續(xù)進行追蹤和分析，根據(jù)市場和消費者偏好及時優(yōu)化調味品的口味、生產工藝等，推出適合食品加工企業(yè)、餐飲企業(yè)或終端消費者的產品。同時，研發(fā)團隊重視產品應用的開發(fā)，向客戶提供產品工藝、設備條件設定等相關參數(shù)，解決客戶與終端消費者的實際操作問題。經過多年的研發(fā)實踐，公司形成了機動靈活的研發(fā)管理體制，產品研發(fā)貼近市場、決策高效，為快速響應客戶需求提供技術支撐。

3、嚴苛的安全品控管理，有效保障產品的質量

公司始終秉承品質至上的核心價值觀，始終不忘作為一家食品企業(yè)應該肩負的責任，努力為每一位消費者創(chuàng)造安心、放心的飲食體驗。公司對食品安全高度重視，成立由公司管理層直接負責的食品安全小組，投入使用高規(guī)格的檢驗、檢測設備，建立了覆蓋全流程的質量控制系統(tǒng)，每一道程序都嚴格執(zhí)行相關質量標準。源頭管控、過程監(jiān)控，出廠檢測，售后追蹤，公司建立“四環(huán)一鏈”的食品安全質量追溯體系，最大程度保障產品安全與質量。公司在行業(yè)內率先建立食品安全檢測中心，實行嚴格的食品安全檢測制度，全面通過ISO22000食品安全管理體系、ISO9001質量管理體系等權威認證，檢測中心通過國家實驗室CNAS認證，產品通過國際標準BRC認證，達到國際化安全和品質標準。穩(wěn)定的產品品質和良好的口碑成為公司近年來開拓國內餐飲及終端消費市場的堅實基礎。

4、經驗豐富的管理團隊，服務于公司長遠發(fā)展

公司自成立以來非常重視人才培養(yǎng)和團隊建設，人才結構長期穩(wěn)定，核心管理團隊具有10年以上調味品行業(yè)經驗，對行業(yè)擁有深刻的理解，并具備豐富的專業(yè)知識和管理實踐經驗。公司持續(xù)吸納優(yōu)秀人才，并成功建立了經驗豐富的研發(fā)、生產、質量控制及營銷團隊。公司不斷加強人才管理，通過建立長效的激勵與約束機制，將個人成長和企業(yè)發(fā)展相融合，促進公司穩(wěn)定發(fā)展；持續(xù)開展管理精英項目培訓，培養(yǎng)更多適合公司未來發(fā)展的年輕骨干，完善公司人才隊伍體系。充實的人才儲備為公司長遠發(fā)展提供良好的保障。

5、數(shù)據(jù)驅動的供應鏈管理能力，賦能公司高效運營

公司始終致力于成為一家數(shù)字化引領下的調味品行業(yè)領先企業(yè)，全面統(tǒng)籌數(shù)字化、信息化、智能化工作，推動公司數(shù)字化轉型。公司通過不斷升級改造數(shù)字化車間，從智慧管理到智慧生產，從智慧研發(fā)到智慧營銷，以數(shù)據(jù)驅動作為重要的決策支撐，全面提升公司采購資源整合能力、柔性生產管理能力、標準質量控制能力以及精準化數(shù)字營銷能力等綜合化供應鏈管理能力，充分賦能企業(yè)生產經營，助力公司從“制造”升級為“智造”。公司通過嘉興制造中心的建設，將進一步擴大生產規(guī)模，提高自動化、數(shù)字化、智能化的供應鏈管理能力，實現(xiàn)生產場所多點異地布局，保障公司可持續(xù)發(fā)展。

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