近日，證監(jiān)會針對江西昌九生物化工股份有限公司(ST昌九，證券代碼：600228)重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的申請出具問詢函。29個問題中大部分涉及擬借殼 ST昌九上市的返利網(wǎng)經(jīng)營主體上海中彥信息科技股份有限公司(下稱“中彥科技”)，包含經(jīng)營能力、P2P業(yè)務(wù)、涉嫌賭博的趣味購物業(yè)務(wù)等問題。
營收凈利連跌
中彥科技的主營業(yè)務(wù)是運營第三方在線導(dǎo)購移動客戶端返利網(wǎng)App 及其網(wǎng)站，成立于2006年，主要提供電商導(dǎo)購服務(wù)、廣告展示服務(wù)及商家會員服務(wù)。截至 2019 年，返利網(wǎng)累計注冊用戶數(shù)超過 2.4 億人，月平均活躍用戶數(shù)861萬人。
2017年至2019年以及2020年上半年，中彥科技營收分別為9.3億元、7.2億元、6.1億元、2.1億元。對應(yīng)報告期內(nèi)，息稅折舊攤銷前利潤分別為2.2億元、1.5億元、1.4億元、7454萬元。兩項財務(wù)數(shù)據(jù)均呈下降趨勢。同時，報告期裁員造成員工較2017年的715人，大幅縮減54%。證監(jiān)會要求公司解釋營收、利潤下降原因及持續(xù)性影響，并說明中彥科技經(jīng)營能力、核心競爭力、持續(xù)盈利能力是否存在重大不確定性。
證監(jiān)會還關(guān)注到中彥科技數(shù)組異常數(shù)據(jù)。報告期內(nèi)，公司剔除P2P類業(yè)務(wù)導(dǎo)購服務(wù)的毛利率從62.20%提升至74.52%，綜合毛利率由64.59%增長到73.36%，而可比上市公司值得買卻呈現(xiàn)下滑趨勢。證監(jiān)會要求說明中彥科技毛利率持續(xù)上升的原因及合理性，以及與可比公司毛利率持續(xù)下降的差異原因。
此外，中彥科技的應(yīng)收賬款占營業(yè)收入的比例持續(xù)上升，但明顯低于可比公司相應(yīng)數(shù)據(jù)。證監(jiān)會要求說明該數(shù)據(jù)的合理性，以及增長較快的合理性。
P2P業(yè)務(wù)埋雷
返利網(wǎng)曾為P2P理財公司提供導(dǎo)購及廣告展示服務(wù)引起證監(jiān)會關(guān)注。2017年和2018年，返利網(wǎng)通過P2P理財產(chǎn)品獲得的收入分別為1.32億元、7518萬元，分別占導(dǎo)購服務(wù)整體收入的16.89%、11.59%。由于P2P行業(yè)普遍存在不規(guī)范經(jīng)營現(xiàn)象，且具有產(chǎn)生糾紛的法律風(fēng)險，返利網(wǎng)于2019年下半年終止了該部分業(yè)務(wù)合作，2019年由P2P理財公司貢獻的收入驟降至963萬元。
事實上，中彥科技此前為P2P平臺導(dǎo)流付出了沉重代價。2019年9月，中彥科技為“金儲寶”非法吸收公眾存款罪案件支付了322萬元賠償款。2019年8月，因配合偵查機關(guān)對“國盈金服”集資詐騙案件調(diào)查，銀行賬戶被凍結(jié)，截至2020年6月，凍結(jié)款項超過2000萬元。另外還作為被告卷入訴訟糾紛。據(jù)此，證監(jiān)會進一步問詢了中彥科技與上述兩家P2P公司的合作詳情。
證監(jiān)會還注意到中彥科技在報告期內(nèi)獲得體外P2P業(yè)務(wù)收入1018萬元，要求說明中彥科技開展體外P2P業(yè)務(wù)的起始時間、P2P客戶對象名稱、用戶投資理財產(chǎn)品金額、傭金比例及金額，是否構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用。
問詢函還提及了中彥科技的趣味購物業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)被互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險專項整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組認定為變相賭博行為，已于2017年底停止運營。證監(jiān)會要求補充披露趣味購物業(yè)務(wù)是否被主管部門認定違法，以及計提預(yù)計負債問題。
上市之路坎坷
返利網(wǎng)上市計劃醞釀已久，早在2014年其就提出與美國返利網(wǎng)站Ebates合并上市，但因后者被日本樂天收購而導(dǎo)致IPO計劃流產(chǎn)。2018年9月，返利網(wǎng)再次沖擊IPO，但輔導(dǎo)備案登記后無疾而終。
今年3月18日，ST昌九公告重組預(yù)案，將以發(fā)行股份及現(xiàn)金購買的方式，購買中彥科技100%股權(quán)。交易成功后返利網(wǎng)將借殼ST昌九登陸A股市場。
一周后上交所發(fā)出問詢函，要求ST昌九就本次交易安排、標的是否符合重組上市條件、交易作價安排、標的公司經(jīng)營情況、財務(wù)信息等問題作進一步說明和解釋。
在歷時三個半月，連發(fā)十余次延期公告后，ST昌九7月9日做出回復(fù)，稱返利網(wǎng)合規(guī)運營，風(fēng)險可控。
11月20日，ST昌九公告稱收到《中國證監(jiān)會行政許可項目審查一次反饋意見通知書》(202809號)，將對相關(guān)問題逐項落實后反饋意見回復(fù)，并在規(guī)定的期限內(nèi)及時將有關(guān)材料報送證監(jiān)會。
ST昌九在公告中表示，公司本次重大資產(chǎn)重組事項尚需獲得證監(jiān)會進一步審核，能否獲得核準存在不確定性。返利網(wǎng)借殼上市能否如愿?中國網(wǎng)財經(jīng)記者將持續(xù)關(guān)注。(記者 薛麗)
