9天8板，股價翻倍，原本籍籍無名的興齊眼藥(300573.SZ)迅速躍升為A股市場明星公司。

4月22日，興齊眼藥一字板漲停再現(xiàn)，這是今年4月10日以來9個交易日中第八個漲停，漲幅達(dá)123.85%。

與股價漲停對比，興齊眼藥經(jīng)營業(yè)績有點(diǎn)扎眼。年報顯示，去年，公司雖然營業(yè)收入同比增長19.78%達(dá)到4.31億元;而凈利潤(歸屬于上市股東的凈利潤)只有1365.87萬元，較上年同期大幅下降65.37%，較2016年同期下降了74.84%;扣除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益后，其凈利潤為1074.98萬元，同比下降約70%。

興齊眼藥成立于2000年，專注于眼科藥物領(lǐng)域，2016年12月8日在創(chuàng)業(yè)板掛牌交易。上市以來，算上2017年，其凈利潤已經(jīng)兩連降。公司子公司也不爭氣。去年，兩家子公司合計虧損超千萬元。

業(yè)績不理想，股東競相減持套現(xiàn)。從去年初開始，持股18.84%的二股東桐實投資就宣布減持，或許因公司股價長期處于低位，至今仍只減持(含被動減持)1%。隨著股價大漲，公司三股東也加入減持陣營。

業(yè)績不堪、股東減持，為何股價反而大幅上漲?4月22日，華中一研究醫(yī)藥領(lǐng)域券商分析師向長江商報記者稱，興齊眼藥股價暴漲主要與其新藥獲批相關(guān)。由于新藥研發(fā)存在較大風(fēng)險，興齊眼藥新品成功，或?qū)槠鋷硇碌睦麧櫾鲩L點(diǎn)。

去年凈利僅為2016年四分之一

興齊眼藥的盈利能力還在下降，且降幅在擴(kuò)大。

4月18日晚，興齊眼藥披露了2018年度報告。去年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.31億元，同比增長19.78%，凈利潤1365.87萬元，同比下降65.37%，扣除非經(jīng)常損益的凈利潤為1074.98萬元，降幅為69.94%。

分季度看，一四季度、二三季度營業(yè)收入大體相當(dāng)，但在去年一季度，公司虧損255.89萬元，二季度盈利67.68萬元，四季度凈利潤也只有46.20萬元，賺取利潤最多的是三季度，達(dá)到1507.87萬元?？傮w而言，相較2017年，公司盈利能力大幅下降。

不僅凈利潤減少，公司綜合毛利率也在下降。去年，公司綜合毛利率為72.32%，較上年的73.91%下降了1.59個百分點(diǎn)。從興齊眼藥主營業(yè)務(wù)營收構(gòu)成看，核心產(chǎn)品為凝膠劑/眼膏劑，一直貢獻(xiàn)了超過60%營業(yè)收入。去年，其毛利率為82.63%，2017年為85.35%，下降了2.72個百分點(diǎn)。

興齊眼藥上市業(yè)績就變臉，且接連下滑。2017年，興齊眼藥營業(yè)收入3.6億元，微增6.17%，凈利潤下降27.34%為3943.71萬元。而去年的凈利潤僅為2016年5427.93萬元的四分之一，凈利潤兩年下降了74.84%。

公開可查的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，去年是興齊眼藥經(jīng)營業(yè)績最為慘淡之年。上市之前的2011年至2016年，其實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1.91億元、2.12億元、2.19億元、2.55億元、2.87億元、3.39億元，呈現(xiàn)逐年增長之勢。同期，公司凈利潤為3564萬元、4370萬元、4610萬元、3101萬元、2198萬元、5428萬元。凈利潤不太穩(wěn)定，而在2016年，闖關(guān)IPO的關(guān)鍵之年，凈利潤突然大增146.95%。

綜上所述，去年，興齊眼藥實現(xiàn)的凈利潤還不及2011年的一半。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，興齊眼藥去年凈利潤大幅減少，與其投資未達(dá)預(yù)期密切相關(guān)。公司有兩家控股子公司北京康輝瑞寶、沈陽興齊眼科醫(yī)院，持股比分別為100%、51%。去年，二者分別虧損114.60萬元、949.05萬元，共計虧損1063.65萬元。

股價暴漲二三股東聯(lián)袂減持

經(jīng)營業(yè)績不堪、股價卻暴漲，興齊眼藥的重要股東趁機(jī)減持套現(xiàn)。

近期，興齊眼藥無疑是醫(yī)療領(lǐng)域的明星股，這源于其股價大幅上漲。

K線圖顯示，從4月10日至4月22日的9個交易日，興齊眼藥的股價有8個交易日漲停，其中4月15日至22日的6個交易日是一字板，另外一個交易日的漲幅也達(dá)4.32%。短短9個交易日，股價從19.79元漲至44.30元，漲幅為123.85%。4月22日，成交量只有1973.57萬元，較前幾天無放量跡象，換手率0.83%，顯示持股者惜售明顯，股價仍有上漲空間。

業(yè)績不堪為何股價大幅上漲?這或與興齊眼藥新藥獲批密切相關(guān)。

4月17日，興齊眼藥發(fā)布公告稱，公司收到溶菌酶滴眼液《藥品注冊批件》、《新藥證書》，該藥在眼科方面被用于治療淚囊炎、瞼緣炎、結(jié)膜炎、角膜潰瘍等疾病，其中以治療慢性結(jié)膜炎的效果為最佳。目前，溶菌酶眼用制劑在國內(nèi)尚屬空白，國外日本千壽制藥株式會社的鹽酸溶菌酶滴眼液在日本上市多年。

此外，公司產(chǎn)品鹽酸奧洛他定滴眼液也獲得《藥品注冊批件》，原研藥鹽酸奧洛他定滴眼液由美國愛爾康公司研發(fā)，2002年進(jìn)口中國。目前，該藥在國內(nèi)市場銷售的廠家有齊魯制藥、參天制藥等公司。

上述券商人士稱，新藥溶菌酶滴眼液有一定樂觀預(yù)期，這也是資金炒作醫(yī)藥股的慣常手法。而且，興齊眼藥總股本僅8243萬股，流通股5348萬股，少量資金就可拉板。

備受關(guān)注的是，股價暴漲之時，或?qū)⑹桥d齊眼藥兩大股東大肆減持之機(jī)。

早在去年初，隨著限售股解禁，公司二股東桐實投資就披露了擬減持不超過6%股權(quán)?；蛞蚱涔蓛r低迷，桐實投資多次延長減持計劃時間，截至目前僅減持1%，仍處于減持計劃時間段。

4月17日，公司三股東LAV也披露了減持計劃，其擬在未來6個月內(nèi)減持不超過4.59%股權(quán)。

股價暴漲后，二三股東大肆減持，股價還能挺住嗎?