受宏觀經(jīng)濟形勢以及行業(yè)周期的持續(xù)影響，至今年第二季度末，半導(dǎo)體行業(yè)下游需求整體仍舊低迷，以韋爾股份為代表的相關(guān)企業(yè)繼續(xù)承壓前行。

(相關(guān)資料圖)

8月14日，韋爾股份披露了2023年上半年業(yè)績報告。財報顯示，公司實現(xiàn)營收88.58億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.53億元，同比均出現(xiàn)不同程度下滑。對此，韋爾股份解釋稱，公司營業(yè)收入出現(xiàn)小幅度的下滑，同時由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系錯配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價格承壓，毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致歸屬于上市公司股東的凈利潤以及歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。

為更好應(yīng)對產(chǎn)業(yè)波動的影響，2023年上半年，韋爾股份加速推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并向市場導(dǎo)入更具競爭力的產(chǎn)品，在細(xì)分市場實現(xiàn)了份額提升。同時，韋爾股份目前銷售回款已保持正常節(jié)奏，現(xiàn)金流凈額大幅轉(zhuǎn)正。公司預(yù)計下半年毛利率水平會實現(xiàn)回升，且來源于主要應(yīng)用市場的收入規(guī)模也將實現(xiàn)明顯增長。

緩慢走出“陣痛期”

手機產(chǎn)品收入環(huán)比增長

在全球經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)周期等因素的持續(xù)影響下，以智能手機為代表的消費電子市場整體表現(xiàn)低迷，終端市場需求不及預(yù)期，根據(jù)Canalys發(fā)布的研究數(shù)據(jù)，2023年上半年，全球智能手機出貨量達(dá)5.28億部，同比下降12%。從中國智能手機市場情況來看，出貨量為1.32億部，同比下滑8%。

雖然智能手機的整體需求仍舊較弱，但在2023年上半年，韋爾股份來源于手機市場的產(chǎn)品收入表現(xiàn)出了環(huán)比明顯改善的趨勢。財報顯示，公司圖像傳感器業(yè)務(wù)來源于智能手機市場的收入為27.27億元，較2022年下半年環(huán)比增長23.76%。

同時，由于韋爾股份的觸控與顯示解決方案也主要應(yīng)用在智能手機市場，從中報來看，顯示驅(qū)動芯片領(lǐng)域市場景氣度也呈現(xiàn)觸底反彈態(tài)勢，相關(guān)業(yè)務(wù)收入較2022年下半年增長133.5%。韋爾股份判斷，隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力將逐步回升。

汽車市場方面，2023年上半年，韋爾股份來源于汽車市場的圖像傳感器收入從2022年上半年16.02億元提升至19.04億元，同比增長18.87%，市場份額快速提升。

值得一提的是，經(jīng)歷了長達(dá)半年時間的庫存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整，截至第二季度末，韋爾股份存貨凈額為98.28億元，占期末流動資產(chǎn)的比例為50.69%，較上年同期下降。此外，韋爾股份上半年實現(xiàn)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)31.3億元，同比大增325%。

“公司在庫存去化及供應(yīng)鏈調(diào)整的情況下，銷售回款保持正常的節(jié)奏，同時公司控制生產(chǎn)下單規(guī)模，購買商品支付的現(xiàn)金顯著下降。”韋爾股份稱。

新品開啟量產(chǎn)交付

助力盈利能力提升

不過，韋爾股份在中報預(yù)告及審計后財務(wù)報告中傳遞出更多積極信號。

實際上，隨著今年第二季度國內(nèi)智能手機出貨量同比跌幅收窄，東海證券發(fā)布研報稱，國內(nèi)消費恢復(fù)，歐美經(jīng)濟企穩(wěn)，疊加三季度為手機新品集中發(fā)布的傳統(tǒng)旺季，三季度智能手機出貨或?qū)崿F(xiàn)環(huán)比進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，下半年有望實現(xiàn)周期筑底。

考慮到公司產(chǎn)品成本下降以及5000萬像素以上圖像傳感器新品在2023年第三季度的量產(chǎn)交付，韋爾股份預(yù)計2023年下半年來源于手機市場的產(chǎn)品收入將實現(xiàn)穩(wěn)步增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價值量及盈利能力提升。

被韋爾股份寄予厚望的5000萬像素以上圖像傳感器新品是公司于2023年年初推出的一款專為旗艦機和高端智能手機打造的高階CMOS產(chǎn)品。

一位國內(nèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈資深從業(yè)人士告訴《證券日報》記者：“消費電子的庫存有望在第三季度，即傳統(tǒng)的電子銷售旺季大大消減，其中，中高端市場的復(fù)蘇力度被重點看好。”

此外，在韋爾股份憑借緊湊的汽車CIS解決方案，覆蓋了廣泛的汽車應(yīng)用，包括ADAS、駕駛室內(nèi)部監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤攝像頭、后視和全景影像等后，韋爾股份表示，近年來汽車圖像傳感器市場經(jīng)歷了大幅增長，該趨勢預(yù)計將在可預(yù)見的未來持續(xù)。公司將利用在汽車市場十多年的經(jīng)驗及車規(guī)級驗證體系，不斷豐富車規(guī)級產(chǎn)品矩陣，為公司業(yè)績的持續(xù)增長提供新的動力。

西南證券研報認(rèn)為，預(yù)計全球電子產(chǎn)業(yè)周期將于23Q3逐步退出蕭條進(jìn)入復(fù)蘇。截至2023第二季度，電子產(chǎn)業(yè)處于去庫存末期。從2023年第一季度全球半導(dǎo)體庫存來看，占比全球半導(dǎo)體產(chǎn)值過半的手機、PC等消費電子半導(dǎo)體原廠庫存水位有所下滑，但下滑速度不及預(yù)期，主要系下游需求相較于預(yù)期更弱，導(dǎo)致庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)一步提升。另外和工業(yè)、汽車相關(guān)的半導(dǎo)體原廠庫存水位繼續(xù)走高，目前已接近進(jìn)入供過于求的被動累庫階段。

以韋爾股份為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)能否在接下來的傳統(tǒng)銷售旺季如愿實現(xiàn)增長，仍有待觀察。

（編輯 喬川川）

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