在資本市場持續(xù)開放的背景下，越來越多的A股公司奔赴港股市場，搭建境外融資平臺。

7月13日，天齊鋰業(yè)在港交所掛牌上市，成為繼贛鋒鋰業(yè)之后又一家擁有“A+H”兩個上市平臺的鋰礦公司。就在6月底，愛美客和中國中免先后向港交所遞交上市申請。

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據上海證券報記者不完全統(tǒng)計，截至7月13日，包括天齊鋰業(yè)在內，過去一年已有4家A股公司以“A+H”方式擁抱港股，3家A股公司分拆子公司赴港上市。另外，多家A股公司正在推進自身赴港上市或分拆業(yè)務上市的計劃。

龍頭公司積極構建雙融資平臺

天齊鋰業(yè)在招股書中表示，公司尋求H股于港股上市，主要是建立境外融資平臺募集資金以悉數償還SQM債務，同時擴大產能并增加營運資金，提升國際品牌知名度，進一步優(yōu)化公司資本架構及股東組成。據悉，此次天齊鋰業(yè)募資所得款項凈額約130.6億港元，為今年以來港股募資規(guī)模最大的IPO。

金力永磁于今年1月中旬登陸港股，募資約42.4億港元，引入了中國國有企業(yè)混合所有制改革基金等基石投資者。金力永磁表示，赴港上市可為公司業(yè)務發(fā)展及擴充提供更多資金、增強公司的營運資金，進一步鞏固公司業(yè)務分布及全球布局。

據記者梳理，近一年來踏上赴港之路的A股公司大都為行業(yè)龍頭或知名企業(yè)，如6月27日向港交所遞表的愛美客是玻尿酸巨頭。根據弗若斯特沙利文報告，按2021年的銷量計，愛美客是境內最大的基于透明質酸的皮膚填充劑供應商，市場份額為39.2%。

緊隨愛美客之后的是免稅龍頭中國中免。6月30日晚，中國中免向港交所遞交了上市申請。按照銷售收入計算，中國中免于2020年及2021年位列全球免稅行業(yè)第一。

“港股上市對公司未來發(fā)展有重大意義?！睈勖揽拖嚓P負責人在2021年度網上業(yè)績說明會上表示，赴港上市可以搭建一個國際化的資本平臺，能夠進一步拓寬融資渠道，保證人才引進、技術研發(fā)的拓展，促進公司業(yè)績持續(xù)增長。同時，能讓更多國際市場的投資者看到境內醫(yī)美市場的發(fā)展，關注到公司的進步，有利于公司尋求戰(zhàn)略投資機會，也為公司未來進入海外市場奠定基礎。

數據顯示，目前正在謀劃發(fā)行H股事項的A股公司共有6家，除上述兩家企業(yè)外，還包括鈦白粉行業(yè)龍頭龍佰集團、氫燃料電池發(fā)動機龍頭億華通-U等等。從行業(yè)上看，這些公司主要分布于醫(yī)療保健、材料等行業(yè)。

“送子單飛”謀求估值重塑

部分A股公司則以分拆子公司上市的方式，增加旗下資本運作平臺。7月7日晚，魯商發(fā)展公告，子公司魯商服務7月8日起在港交所主板上市交易。后者為綜合性物業(yè)管理服務提供商，業(yè)務范圍覆蓋山東省內幾乎所有地級市以及哈爾濱等。

魯商發(fā)展曾在公告中表示，魯商服務的分拆上市擴寬了公司的融資渠道，公司的不同業(yè)務將被重新定價，有利于公司重塑估值體系。分拆上市完成后，魯商發(fā)展將繼續(xù)聚焦主業(yè)，實施生物醫(yī)藥和生態(tài)健康產業(yè)雙輪驅動。

在魯商服務之前，迪馬股份也于今年4月，成功分拆了物業(yè)板塊子公司東原仁知服務在港股上市。

推動物業(yè)管理子公司赴港上市的還有萬科。今年一季度末，萬物云正式向港交所遞表。彼時，萬科管理層表示，“公司分拆萬物云上市主要還是覺得這個‘兒子’已經是個成年人了，需要通過引入境內外的機構投資者，進一步提高萬物云的綜合實力，奠定行業(yè)的領導地位，吸引和保留人才?！?/p>

樂普醫(yī)療擬分拆控股子公司心泰科技到港交所主板上市。心泰科技主要從事結構性心臟病介入用醫(yī)療器械的研發(fā)、生產和商業(yè)化。樂普醫(yī)療表示，心泰科技核心產品處在研發(fā)階段，需要巨大的科技投入，分拆上市是為了通過資本市場融資實現相關產品的國際化進程。

據悉，因去年年中遞交的上市申請失效，心泰科技已于今年1月中旬再度向港交所遞表。截至7月12日，心泰科技的申請狀態(tài)仍為“處理中”。

赴港熱度或與市場估值相關

截至7月13日，今年以來A股公司赴港上市的數量已經超過2021年全年。港股市場人士對記者表示，港股可以更好地接納國際投資者，幫助公司獲得更多的外部融資，增加融資渠道。尤其是近年來境內生物醫(yī)藥、新能源等行業(yè)快速發(fā)展，相關公司對資金需求有所增加，更傾向于挑選合適的時間窗口啟動赴港上市。

梳理可知，目前有進展的公司大都是在去年上半年啟動相關計劃。富途投研團隊告訴記者，主要是因為當時港股整體上市公司估值處于較高位置。在此背景下，企業(yè)IPO可以不用攤薄太多股本進行募資。

但2021年下半年以來，港股市場整體表現承壓，不少A股公司選擇推遲或者中止了赴港IPO、分拆計劃。不過，今年6月以來港股新股市場逐漸活躍?！叭绻悔s在6月底前進行招股或者遞交材料，可能要重新更新財務資料，耗費較多的時間，所以前期港股IPO市場整體熱度較之前有所回升?！鄙鲜鍪袌鋈耸勘硎尽?/p>

在富途投研團隊看來，后續(xù)A股赴港公司上市情況還是取決于港股市場估值位置。當港股市場估值重新上行后，預計還會有較多A股公司去港股上市。

中金公司認為，港股已成為中資企業(yè)上市融資的主要目的地之一。除了資金之外，港股上市的進程幫助中資企業(yè)引入境外先進管理制度和管理方法以及現代公司治理結構等，使其逐步成為與國際接軌、具有國際化視野與基因的企業(yè)。

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