2021年，我國資本市場交投活躍，多層次資本市場進一步完善，北交所設(shè)立、注冊制提速，多項市場指標創(chuàng)歷史新高。作為資本市場的重要參與者，2021年券商的業(yè)績也相當“給力”。
據(jù)證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2021年全行業(yè)140家證券公司實現(xiàn)營業(yè)收入5024.10億元，同比增長12.03%；實現(xiàn)凈利潤1911.19億元，同比增長21.32%；截至2021年末，證券行業(yè)總資產(chǎn)為10.59萬億元，凈資產(chǎn)為2.57萬億元，較上年末分別增加19.07%、11.34%。
10家券商凈利超百億
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，共114家證券公司2021年合計實現(xiàn)歸母凈利潤2265.04 億元，與2020年相比同比大幅增長超42%。其中，有10家券商上市券商位列凈利潤“百億元俱樂部”，10億-50億的有27家，大部分券商凈利潤分布在1億-10億區(qū)間。
具體來看，“一哥”中信證券(600030)以231億元的凈利穩(wěn)居第一，同比增幅也高達54.2%；國泰君安(601211)證券則以150億元的凈利潤位居第二，同比增長34.98%；華泰證券(601688)凈利潤則同比增長23.32%，為133.46億元。
還有海通證券(600837)、招商證券(600999)、廣發(fā)證券(000776)、中金公司、中國銀河(601881)、中信建投(601066)證券、國信證券(002736)等多家券商去年也大賺超百億元。與2020年相比，凈利潤“百億元俱樂部”中新增招商證券、中國銀河、中信建投、中金公司、國信證券等5家券商。
同比變化中，20家券商在2021年凈利潤增長幅度超100%。其中愛建證券同比增幅超過16倍；中原證券(601375)因2020年度的基數(shù)較低，2021年凈利同比增長超385%，為5.06億元。
另外東方證券(600958)2021年歸母凈利潤同比增長97.26%，達到53.71億元；方正證券(601901)、東方財富(300059)證券、華福證券、渤海證券、中信證券、光大證券(601788)等券商的歸母凈利潤同比增速也較快，達到50%以上。
券商營收分化
整體來看，2021年券業(yè)繼續(xù)保持業(yè)績高增長。數(shù)據(jù)顯示，百大券商2021年合計營業(yè)收入7653.29億元，相比2020年增長21%；共有18家券商營收超百億元，33家券商營收超50億元。
具體來看，中信證券、海通證券、國泰君安摘得營收前三甲桂冠，去年全年分別實現(xiàn)765.24億、432.05億和428.17億營收；華泰證券、中國銀河、申萬宏源(000166)、廣發(fā)證券、中金公司等5家券商營收超300億元。
從營收同比變動來看，行業(yè)整體擴張勢頭明顯，但分化較為嚴重。去年全行業(yè)共88家券商營收同比增長，僅有28家同比負增長。
具體來看，甬興證券營收從9000萬增長至4.43億，同比增長近4倍；，摩根大通證券去年營收增長近200%；高華證券營收也同比增長約137%；浙商證券(601878)和中國銀河兩家券商營收過百億且增速超50%。
但中小型券商的營收增速表現(xiàn)則參差不齊，部分中小型券商的營收規(guī)模甚至出現(xiàn)較大幅度的下降。去年共有28家券商營收同比負增長，包括國開證券、銀泰證券、網(wǎng)信證券等。這些券商營收大多在20億元以下，且大多為中小型券商。
由此可以看出，在向財富管理機構(gòu)轉(zhuǎn)型的過程中，券商仍將各施所長，一些中小券商差異化發(fā)展，大券商則你追我趕，在合規(guī)和加強風險管控前提下保持領(lǐng)先行業(yè)。
經(jīng)紀、自營仍是兩大支柱
從收入結(jié)構(gòu)來看，證券經(jīng)紀業(yè)務與自營業(yè)務仍然是行業(yè)前兩大業(yè)務，分別貢獻營業(yè)收入的30.76%、27.48%。%；投行業(yè)務、信用業(yè)務緊隨其后，營收占比均為10%左右；資管業(yè)務營收占比約為7%。
經(jīng)紀業(yè)務方面，為統(tǒng)一比較口徑，使用“代理買賣證券業(yè)務凈收入”數(shù)據(jù)考察各券商該項業(yè)務實力情況。因市場成交量活躍度明顯提升，2021年度百大券商合計經(jīng)紀業(yè)務收入有所增長，百大證券公司共實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務收入1782.14億元，較之2020年增長超20%。
具體來看，中信證券以139.63億元的經(jīng)紀業(yè)務收入位居第一，同比2020年增長24.04%；國泰君安則以95.05億元排名第二；中國銀河以82.3億元排名第三；緊隨其后的是廣發(fā)證券、招商證券、華泰證券、國信證券等。
方正證券研報認為，2021年滬深兩市日均成交額超2015年，但傳統(tǒng)代理買賣業(yè)務凈收入并未體現(xiàn)相應彈性，主要原因在于行業(yè)平均傭金率只相當于2015年的一半，經(jīng)過多年壓降繼續(xù)下滑的邊際空間不大。
另外，超五成券商自營業(yè)務收入實現(xiàn)正增長。共有6家券商去年自營業(yè)務凈收入超100億元，分別是中信證券、中金公司、國泰君安、華泰證券、海通證券、申萬宏源。共20家券商自營收入超20億元。
值得一提的是，近年伴隨經(jīng)紀業(yè)務轉(zhuǎn)型，財富管理業(yè)務成為證券行業(yè)新賽道。2021年，華泰證券、中信證券、中金公司等財富管理業(yè)務均取得進展，部分券商該項業(yè)務對總營收的貢獻持續(xù)加大。
數(shù)據(jù)顯示，截至去年年末，中金公司財富管理客戶數(shù)量達453.51萬戶，較上年增長22.9%，其中高凈值個人客戶數(shù)量為3.49萬戶，較上年增長36.2%；中信證券客戶數(shù)量累計超過1200萬戶，托管客戶資產(chǎn)規(guī)模合計人民幣11萬億元、較2020年末增長29%。
展望未來，東方證券研報認為，經(jīng)歷了2019-2021年連續(xù)三年的行業(yè)大年之后，2022年A股市場行情基礎(chǔ)條件顯著惡化，自營業(yè)務條線主打股票衍生品等去方向化機構(gòu)業(yè)務的頭部券商將表現(xiàn)出更強的業(yè)績韌性，2022年券商業(yè)績分化大概率將明顯加劇。
