雖然2021年原料價格出現(xiàn)較大程度上漲，但2021年度萬華化學(600309)化工行業(yè)毛利率約26.46%，比2020年度還增加了2.38個百分點。
每經(jīng)記者 趙李南 每經(jīng)編輯 梁梟
今日（3月14日）晚間，萬華化學（600309，SH）發(fā)布2021年度報告。2021年，萬華化學實現(xiàn)營業(yè)收入約1455.38億元，同比增長98.19%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約246.49億元，同比增長145.47%。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，雖然2021年原油價格相較于2020年有較大程度上漲，但萬華化學的毛利率也有所提升。不過，如以單季度毛利率衡量，從2020年第四季度開始，上市公司毛利率呈現(xiàn)了逐步下降的趨勢。
針對2021年度毛利率提升，萬華化學表示主要是因石化產(chǎn)品價格上漲以及規(guī)模效應導致。
營收增長受益于量增價漲“雙輪驅(qū)動”
據(jù)萬華化學2021年年報，2021年度上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入約1455.38億元，同比增長98.19%。其中，聚氨酯系列實現(xiàn)營業(yè)收入約605億元，同比增長72.75%；石化系列實現(xiàn)營業(yè)收入約614億元，同比增長132.46%；精細化學品及新材料系列實現(xiàn)營業(yè)收入約155億元，同比增長94.18%。
圖片來源：萬華化學2021年年報截圖
值得注意的是，從產(chǎn)品銷售量看，萬華化學2021年度主要產(chǎn)品的銷售量增速低于相關(guān)產(chǎn)品的營業(yè)收入增速。其中，聚氨酯系列銷售量389萬噸，同比增長32.73%；石化系列銷售量390萬噸，同比增長74.81%；精細化學品及新材料系列銷售量76萬噸，同比增長37.01%。
圖片來源：萬華化學2021年年報截圖
換句話說，2021年萬華化學的三大主要產(chǎn)品的銷售價格都相較于2020年有所增長。據(jù)此前萬華化學發(fā)布的公告，2021年度聚氨酯產(chǎn)品價格相較于2020年度有一定程度上漲。
數(shù)據(jù)來源：萬華化學公告，記者制圖
同時，2021年萬華化學的石化產(chǎn)品價格與上年同期相比大幅上漲。全年來看，山東丙烯均價7904元/噸，與上年同期相比上漲16.39%；山東環(huán)氧丙烷均價16551元/噸，與上年同期相比上漲38.81%；山東丁醇均價12269元/噸，與同期相比上漲100.54%；華東丙烯酸均價11902元/噸，與同期相比上漲72.23%；華東丙烯酸丁酯均價16348元/噸，與同期相比上漲95.78%；華東NPG進口加氫均價17071元/噸，與同期相比上漲84.98%；華東PP拉絲均價8633元/噸，與同期相比上漲9.98%；華東LLDPE膜級均價8464元/噸，與同期相比上漲15.64%；華東乙烯法PVC均價9624元/噸，與同期相比上漲37.94%。
具備一定成本轉(zhuǎn)嫁能力
記者注意到，雖然萬華化學2021年度的產(chǎn)品價格漲幅較大，但原材料的價格也漲幅較大。萬華化學主要原料為純苯、煤炭、LPG、鹽等大宗原料，這些原料的價格皆在2021年出現(xiàn)了較大程度的漲幅。
據(jù)萬華化學此前公告，2021年1月～10月份純苯價格持續(xù)上漲，11月～12月份價格逐步回落。2021年純苯均價7109元/噸，同比上漲81%。2021年動力煤5000大卡市場均價約935元/噸，同比上漲80%。2021年CP丙烷均價648美元/噸，同比上漲63%；CP丁烷均價630美元/噸，同比上漲56%。
“2021年，全球主要經(jīng)濟體疫苗接種率提升，經(jīng)濟復蘇，全球化工產(chǎn)品市場需求提振。但部分海外裝置受極端天氣、疫情等因素影響，出現(xiàn)了供應短缺，造成全球化工供應鏈大幅波動，供需階段性失衡，全球化工產(chǎn)品價格提升?！比f華化學表示。
雖然2021年原料價格出現(xiàn)較大程度上漲，但2021年度萬華化學化工行業(yè)毛利率約26.46%，比2020年度還增加了2.38個百分點。
“公司聚氨酯系列產(chǎn)品的收入、成本較上年增加，主要為報告期內(nèi)煙臺110萬噸MDI技改新增產(chǎn)能投放市場、聚醚多元醇銷量提升，以及產(chǎn)品與原料價格上漲所致；毛利率有所增加，主要為同比產(chǎn)品價格上漲以及產(chǎn)能、銷量提升帶來的規(guī)模效應所致。”萬華化學表示。
而針對石化系列產(chǎn)品、精細化學品及新材料系列產(chǎn)品的毛利率提升，萬華化學表示，“主要為石化產(chǎn)品價格同比大幅上漲以及百萬噸乙烯投產(chǎn)帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化、規(guī)模效應所致”“主要為產(chǎn)品價格普遍上漲及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致”。
數(shù)據(jù)來源：wind，記者制圖
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，純苯作為原油的直接下游，其價格與原油價格高度相關(guān)，而油價在近期出現(xiàn)了較大程度漲幅。從萬華化學歷史單季度毛利率波動與油價波動的相關(guān)性看，萬華化學具備一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力。
此外，雖然整體上看萬華化學2021年度毛利率有所提升，但如以單季度的指標看，從2020年第四季度開始，毛利率開始呈現(xiàn)下降趨勢。2020年第四季度至2021年第四季度，萬華化學單季度毛利率分別為35.34%、32.13%、30.16%、26.9%和17.09%。
