在自有品牌多次沖擊高端化失敗后，重慶長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)安汽車(chē)”，000625.SZ)轉(zhuǎn)而牽手外資品牌再度發(fā)力，可惜也不了了之。
長(zhǎng)安汽車(chē)近期發(fā)布的2020年半年報(bào)稱(chēng)，持有長(zhǎng)安蔚來(lái)新能源汽車(chē)科技有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)安蔚來(lái)”)的股權(quán)由50%上升至95.38%，將通過(guò)新設(shè)全資子公司重慶長(zhǎng)安汽車(chē)軟件科技有限公司對(duì)長(zhǎng)安蔚來(lái)進(jìn)行收購(gòu)，這意味著其與蔚來(lái)汽車(chē)(NIO.US)的合作或已告一段落。
回顧長(zhǎng)安汽車(chē)的發(fā)展史，自主品牌、合資品牌此前表現(xiàn)出的競(jìng)爭(zhēng)力，曾讓業(yè)績(jī)飛速增長(zhǎng)。2016年，長(zhǎng)安汽車(chē)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為102.9億元，創(chuàng)下歷史新高，同時(shí)也成為中國(guó)首個(gè)乘用車(chē)銷(xiāo)量突破百萬(wàn)輛的汽車(chē)品牌。
而“鼎盛”之后，長(zhǎng)安汽車(chē)的業(yè)績(jī)?cè)傥囱永m(xù)輝煌，曾經(jīng)的利潤(rùn)奶牛也變成了拖油瓶。
一場(chǎng)無(wú)意義的合作
公開(kāi)資料顯示，長(zhǎng)安蔚來(lái)成立于2018年10月，董事長(zhǎng)由蔚來(lái)汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌擔(dān)任，副董事長(zhǎng)由長(zhǎng)安汽車(chē)執(zhí)行副總裁李偉擔(dān)任，CEO由來(lái)自長(zhǎng)安汽車(chē)的楊放擔(dān)任。彼時(shí)，長(zhǎng)安與蔚來(lái)各自持股50%。
實(shí)際上，早在2017年4月，長(zhǎng)安汽車(chē)就與蔚來(lái)汽車(chē)簽下了戰(zhàn)略合作協(xié)議，意向成立合資公司長(zhǎng)安蔚來(lái)。只不過(guò)，在此之后，雙方均陷入了漫長(zhǎng)的沉默期，在此期間，2017年12月，廣汽集團(tuán)先一步與蔚來(lái)汽車(chē)成立了合資公司。
2018年1月，在蔚來(lái)汽車(chē)赴美上市前夕，長(zhǎng)安汽車(chē)與蔚來(lái)汽車(chē)的合作最終達(dá)成。從合資公司業(yè)務(wù)來(lái)看，與廣汽集團(tuán)的合資公司集中于研發(fā)、銷(xiāo)售與服務(wù)，唯獨(dú)沒(méi)有“生產(chǎn)”;與長(zhǎng)安汽車(chē)則主要在產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售、服務(wù)等全產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域展開(kāi)合作。
事實(shí)上，對(duì)于長(zhǎng)安汽車(chē)，與蔚來(lái)汽車(chē)的合作對(duì)其進(jìn)軍新能源領(lǐng)域顯得頗為重要，尤其在推動(dòng)中高端電動(dòng)車(chē)品牌落地方面，蔚來(lái)汽車(chē)更是被看作重要籌碼。2019年，長(zhǎng)安汽車(chē)高端品牌的相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示中高端品牌要由長(zhǎng)安蔚來(lái)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。
然而在過(guò)去兩年多中，相比廣汽蔚來(lái)的動(dòng)作頻頻，長(zhǎng)安蔚來(lái)卻明顯慢了一步。直至今年6月，長(zhǎng)安蔚來(lái)的新品牌規(guī)劃才有了清晰的時(shí)間表。據(jù)知情人士透露，目前新車(chē)還在研發(fā)階段，預(yù)計(jì)2021年下半年會(huì)有第一款車(chē)型落地。
幾乎同一時(shí)間，原長(zhǎng)安蔚來(lái)董事長(zhǎng)李斌卸任，新上任者為長(zhǎng)安汽車(chē)執(zhí)行副總裁譚本宏。同時(shí)，長(zhǎng)安蔚來(lái)的注冊(cè)資本也由9800萬(wàn)元增至1.88億元，增幅為92%。
對(duì)此，太平洋證券分析師趙水平告訴《正經(jīng)社》，長(zhǎng)安蔚來(lái)這兩年一直沒(méi)有什么動(dòng)靜，涼了也是正常的。“一直也沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)有什么進(jìn)展，兩家公司合作目前來(lái)看沒(méi)什么意義。”對(duì)于此事是否會(huì)對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)品牌高端化造成影響，趙水平認(rèn)為，很可能是公司要自己打造中高端品牌，落腳點(diǎn)應(yīng)該是新能源。
事實(shí)上，早在2017年10月，長(zhǎng)安汽車(chē)還曾發(fā)布“香格里拉計(jì)劃”，在中國(guó)傳統(tǒng)車(chē)企中率先喊出了將“全面停售傳統(tǒng)燃油車(chē)”的口號(hào)。根據(jù)該計(jì)劃，到2025年，全面停售傳統(tǒng)意義燃油車(chē),并向整個(gè)新能源汽車(chē)領(lǐng)域投資1000億元，累計(jì)推出21款純電動(dòng)車(chē)型和12款插電混動(dòng)車(chē)型。
只不過(guò)，據(jù)長(zhǎng)安汽車(chē)官網(wǎng)披露，其旗下在售的新能源車(chē)型共等7款，其中僅CS55純電動(dòng)版一款車(chē)型為今年推出，而唯一一款插電混動(dòng)車(chē)型還是2018年推出。從價(jià)格來(lái)看，除了最新推出的車(chē)型，其他車(chē)型價(jià)格區(qū)間在7萬(wàn)至14萬(wàn)左右，并不足以沖擊“高端”。
值得一提的是，計(jì)劃曾提到在2020前打造三大新能源車(chē)的專(zhuān)用平臺(tái)，迄今為止也是杳無(wú)音訊。
高端化轉(zhuǎn)型難題待解
作為曾經(jīng)的國(guó)內(nèi)自主品牌三強(qiáng)之一，長(zhǎng)安汽車(chē)一直在進(jìn)行高端化轉(zhuǎn)型。
"自主品牌高端化不是一個(gè)新話題，但高端化是自主品牌的必然選擇。"其董事長(zhǎng)朱華榮2019年曾對(duì)媒體公開(kāi)表示，公司推出新品牌的“時(shí)機(jī)”需要好好把握，重點(diǎn)是把握時(shí)機(jī)，要看能否盈利、能否在業(yè)內(nèi)共享。
事實(shí)上，長(zhǎng)安汽車(chē)的高端化之路自2012年左右開(kāi)始起步，曾先后推出了睿騁和CS95等高端產(chǎn)品。
其中CS95是一款中大型SUV，指導(dǎo)價(jià)為16.59-21.39萬(wàn)元，也是長(zhǎng)安汽車(chē)唯一一款售價(jià)超過(guò)20萬(wàn)元的產(chǎn)品。只不過(guò)，該車(chē)型銷(xiāo)量慘遭撲街，從最初的月銷(xiāo)4000輛到到目前不足1000輛。
2018年，長(zhǎng)安汽車(chē)首次發(fā)布有關(guān)中高端品牌的相關(guān)規(guī)劃。根據(jù)規(guī)劃，新的自主品牌架構(gòu)將分為長(zhǎng)安品牌(定位主流乘用車(chē)品牌)、歐尚品牌(由生產(chǎn)微型商用車(chē)向著乘用車(chē)方向轉(zhuǎn)型)、凱程品牌(定位為智慧物流商用品牌)和(AB)中高端品牌四大品牌。
時(shí)隔1年多，吉利的領(lǐng)克、長(zhǎng)城的WEY及奇瑞的星途等幾個(gè)國(guó)產(chǎn)高端品牌都已投入運(yùn)營(yíng)，且從計(jì)劃發(fā)布新品牌到推出新品牌和新產(chǎn)品，均未超過(guò)1年時(shí)間。而長(zhǎng)安汽車(chē)正處于籌備中的新品牌卻遲遲沒(méi)有動(dòng)靜。
對(duì)此，長(zhǎng)安汽車(chē)高層多次在公眾場(chǎng)合表示：“長(zhǎng)安汽車(chē)選擇不單獨(dú)再命名一個(gè)品牌，而是做高端產(chǎn)品”
2020年3月，長(zhǎng)安汽車(chē)又推出UNI引力系列產(chǎn)品作為中高端產(chǎn)品試水。目前來(lái)看，其首款車(chē)型UNI-T銷(xiāo)量還算可觀。只不過(guò)，在其他走在前列的高端品牌及大把自主品牌中，這一車(chē)型始終有些不上不下。
此外，從車(chē)型售價(jià)來(lái)看，UNI-T指導(dǎo)價(jià)為11.39萬(wàn)-13.39萬(wàn)元，與長(zhǎng)安CS75、CS75 Plus等車(chē)型價(jià)位較為貼近，易引發(fā)長(zhǎng)安產(chǎn)品線“內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)”，而且距離其“高端”定位也確實(shí)有些不符。
對(duì)此，趙水平對(duì)《正經(jīng)社》說(shuō)，一般中高端產(chǎn)品銷(xiāo)量都不是很高，CS95銷(xiāo)量并沒(méi)有特別低于預(yù)期，后續(xù)應(yīng)該有新產(chǎn)品推出。高端品牌的形成并非是一個(gè)一蹴而就的過(guò)程。長(zhǎng)安汽車(chē)多次沖擊高端化無(wú)果，還是在于整體的銷(xiāo)售體量未能形成達(dá)到支撐產(chǎn)品沖高的體系能力。
整車(chē)毛利率大幅落伍
除去整體銷(xiāo)售體量欠佳，盈利能力較弱亦是其高端化之路的阻礙。長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)布的半年報(bào)顯示，得益于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，盈利能力提升，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入327.82億元，同比增長(zhǎng)9.73%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為26.02億元，同比增長(zhǎng)216.17%。但在扣除非經(jīng)常性損益后，公司實(shí)則虧損了26.17億元，去年同期虧損為29.1億元。
上半年，長(zhǎng)安汽車(chē)非經(jīng)常性損益合計(jì)收入52.2億元，其中持有的寧德時(shí)代股票凈賺約18億元;為重慶長(zhǎng)安新能源汽車(chē)科技有限公司(下稱(chēng)“長(zhǎng)安新能源”)增資凈賺約21億元;出售長(zhǎng)安雪鐵龍汽車(chē)股份有限公司50%股權(quán)凈約賺14億元。
值得注意的是，上半年長(zhǎng)安汽車(chē)整車(chē)毛利率僅為9.29%，遠(yuǎn)低于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吉利汽車(chē)的17.11%和長(zhǎng)城汽車(chē)的14.72%。對(duì)此，《正經(jīng)社》詢(xún)問(wèn)趙水平，其認(rèn)為，長(zhǎng)安汽車(chē)自主品牌盈利能力確實(shí)不強(qiáng)，這個(gè)問(wèn)題公司應(yīng)該在逐步改善，但也不可能馬上追趕上吉利或長(zhǎng)城，畢竟經(jīng)營(yíng)模式和效率有所不同。
事實(shí)上，公司業(yè)績(jī)或正被其曾經(jīng)最大的“利潤(rùn)奶牛”合資板塊所拖累。2017年至2019年，長(zhǎng)安汽車(chē)歸母凈利潤(rùn)連續(xù)三年下滑。2019年，長(zhǎng)安汽車(chē)更是錄得了上市23年來(lái)首次凈虧損。
從2019年全年銷(xiāo)量看，長(zhǎng)安汽車(chē)2019年累計(jì)銷(xiāo)量122.59萬(wàn)輛，同比去年下降24%;其中合資品牌長(zhǎng)安福特和長(zhǎng)安馬自達(dá)銷(xiāo)量分別同比下降51%和19.66%。而長(zhǎng)安福特的銷(xiāo)量2016年曾達(dá)95.75萬(wàn)輛，短短幾年，銷(xiāo)量便下滑了八成左右。
長(zhǎng)安自主品牌2020年8月銷(xiāo)量9.13萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)58.6%;1-8月累計(jì)銷(xiāo)量60.04萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18%。雖然整體銷(xiāo)量還算不錯(cuò)，但其實(shí)是多個(gè)車(chē)型發(fā)力的結(jié)果，目前最出色的產(chǎn)品仍是自主品牌CS75系列與逸動(dòng)系列。具體來(lái)看，其旗下某單一車(chē)型銷(xiāo)量超過(guò)20萬(wàn)輛的不多，超過(guò)30萬(wàn)輛的更是屈指可數(shù)。
回顧長(zhǎng)安汽車(chē)在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，2018年，公司股價(jià)曾跌至谷底，總市值蒸發(fā)近半;2019年，股價(jià)自4月創(chuàng)出最高點(diǎn)10.77元/股后,一路下跌至6月創(chuàng)出的年度低點(diǎn)6.25元/股，短短幾十天就跌了40%左右。今年以來(lái)，公司股價(jià)得以扭轉(zhuǎn)此前下跌趨勢(shì)，不過(guò)距離2015年4月到達(dá)的高點(diǎn)25.01元/股仍很遙遠(yuǎn)。
日前，長(zhǎng)安汽車(chē)曾發(fā)布公告稱(chēng)，公司收到中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的有關(guān)批復(fù)，核準(zhǔn)公司非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)約14.41億股新股，有效期12個(gè)月。據(jù)悉，此次募資不超過(guò)60億元，主要投入長(zhǎng)安品牌乘用車(chē)領(lǐng)域。
根據(jù)長(zhǎng)安汽車(chē)此前披露的定增方案，此次募資的目的主要包含三個(gè)方面：推動(dòng)四大轉(zhuǎn)型，助力長(zhǎng)安汽車(chē)向智能出行科技公司轉(zhuǎn)型;提升爆款車(chē)型產(chǎn)能，加強(qiáng)動(dòng)力平臺(tái)、碰撞試驗(yàn)等核心業(yè)務(wù)能力;優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
這筆剛批下來(lái)的資金對(duì)長(zhǎng)安汽車(chē)的“高端夢(mèng)”能有多大助力，目前仍然是未知數(shù)。未來(lái)長(zhǎng)安汽車(chē)將何去何從，《正經(jīng)社》會(huì)持續(xù)關(guān)注。(周淼)
關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)安汽車(chē)
