帕瓦股份2022年年度董事會(huì)經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、經(jīng)營情況討論與分析

2022年，全球新能源汽車市場保持高速發(fā)展，帶動(dòng)對上游原材料需求持續(xù)旺盛，對三元前驅(qū)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生協(xié)同共振的效果。據(jù)ICC鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)三元前驅(qū)體總產(chǎn)量為86.07萬噸，同比增長38.7%，全球三元前驅(qū)體總產(chǎn)量為100.62萬噸，同比增長34.6%。在行業(yè)景氣發(fā)展的同時(shí)，三元正極材料產(chǎn)業(yè)鏈也呈現(xiàn)以單晶高電壓、高鎳/超高鎳等為代表的技術(shù)發(fā)展趨勢，產(chǎn)品升級不斷加速。

(相關(guān)資料圖)

2022年，公司秉持“成為全球領(lǐng)先的三元正極材料前驅(qū)體供應(yīng)商”的企業(yè)使命和“三元正極材料前驅(qū)體高端市場占有率第一”的經(jīng)營目標(biāo)，著力于三元前驅(qū)體單晶化、高電壓化的技術(shù)路線，克服宏觀經(jīng)濟(jì)形勢壓力、原材料價(jià)格波動(dòng)等不利因素帶來的挑戰(zhàn)，準(zhǔn)確把握技術(shù)發(fā)展趨勢及市場需求變化，為客戶提供高效率、低成本、可信賴的產(chǎn)品和服務(wù)，在企業(yè)生產(chǎn)、經(jīng)營和發(fā)展方面不斷取得突破。年內(nèi)，公司單晶型NCM7系4.4V高電壓產(chǎn)品成功問世，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和出貨，該產(chǎn)品全年出貨量已超過公司總出貨量的30%。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165,625.51萬元，同比增長91.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,582.02萬元，同比增長74.52%。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)410,576.28萬元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)312,314.05萬元。回顧全年，公司在以下方面取得了顯著進(jìn)步：

1、成功登陸科創(chuàng)板，資本賦能快速發(fā)展

2022年7月26日，公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的注冊申請經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)同意（證監(jiān)許可〔2022〕1637號(hào)），2022年9月19日公司于上海證券交易所成功上市。本次發(fā)行上市共募集資金約17.43億元，扣除發(fā)行費(fèi)用（不含增值稅）后，募集資金凈額約15.95億元，主要用于年產(chǎn)4萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目的建設(shè)。該項(xiàng)目的建設(shè)將有利于公司進(jìn)一步抓住市場機(jī)遇，擴(kuò)大產(chǎn)能，優(yōu)化工藝，解決公司產(chǎn)能不足、產(chǎn)能利用率飽和的瓶頸。該項(xiàng)目的落地還將有利于提高公司生產(chǎn)數(shù)字化、智能制造的水平，攤薄生產(chǎn)制造成本，鞏固和提升公司的市場地位與核心競爭力。目前，公司IPO募投項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順利。未來，憑借資本市場的加持，公司將繼續(xù)深耕產(chǎn)品研發(fā)和科技創(chuàng)新，加強(qiáng)技術(shù)迭代、工藝改進(jìn)和前沿探索，彰顯科創(chuàng)企業(yè)的長期價(jià)值。

2、創(chuàng)新突破高電壓，客戶結(jié)構(gòu)日趨優(yōu)化

2022年，經(jīng)過研發(fā)、產(chǎn)銷團(tuán)隊(duì)的不懈努力，通過對分子結(jié)構(gòu)的獨(dú)特設(shè)計(jì)和金屬元素的創(chuàng)新?lián)诫s，公司成功攻克了高電壓四元前驅(qū)體技術(shù)，單晶型NCM7系4.4V高電壓產(chǎn)品成熟問世，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和出貨。該產(chǎn)品是一種特殊結(jié)構(gòu)的單晶材料，其特殊性在于綜合運(yùn)用了核殼結(jié)構(gòu)、濃度梯度、四元摻雜等方面的專利技術(shù)，其中，核殼結(jié)構(gòu)顯著提升了材料結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，濃度梯度既強(qiáng)化了材料對高電壓下共振影響的耐受性，又優(yōu)化了鋰離子運(yùn)動(dòng)的路徑和效率，四元摻雜既增強(qiáng)了材料結(jié)構(gòu)的安全性，又通過替代一部分貴重金屬、直接降低了材料成本。公司基于上述工藝所生產(chǎn)的單晶材料，相較于多晶材料、普通結(jié)構(gòu)的單晶材料，在性能、安全上均有顯著提升，一方面可以耐受更高的電壓平臺(tái)、提升能量密度，另一方面在同樣能量密度條件下，可以使用更少的貴重金屬，實(shí)現(xiàn)了對材料成本的節(jié)約。在新能源汽車降價(jià)、降本的市場趨勢下，單晶高電壓方案通過技術(shù)創(chuàng)新，將更好地迎合市場需求，具備廣闊的市場空間。公司該產(chǎn)品主要供應(yīng)廈鎢新能，最終應(yīng)用于長續(xù)航新能源汽車。目前，公司新開發(fā)的單晶型NCM7系材料已成功運(yùn)用于4.45V高電壓，能量密度與多晶型NCM9系材料持平，并在安全性、成本方面具有明顯優(yōu)勢。

報(bào)告期內(nèi)，公司還實(shí)現(xiàn)了向廣東邦普的批量供貨，主要銷售單晶型NCM5系4.35V高電壓產(chǎn)品；并在下半年積極挖潛產(chǎn)能，進(jìn)入了長遠(yuǎn)鋰科的供應(yīng)鏈，主要銷售多晶型NCM811產(chǎn)品。其中，多晶型NCM811產(chǎn)品的出貨，既是下游客戶的需求，也是公司向市場證明在三元前驅(qū)體全產(chǎn)品譜系上的研發(fā)、生產(chǎn)、出貨能力。

上述成果，進(jìn)一步夯實(shí)了公司在三元前驅(qū)體高端市場的話語權(quán)，尤其是在高電壓用中高鎳單晶材料上的領(lǐng)先地位。

3、主營業(yè)務(wù)為中心，積極完善產(chǎn)業(yè)布局

2022年，公司堅(jiān)持圍繞三元前驅(qū)體主營業(yè)務(wù)為中心，以下游市場需求為導(dǎo)向，積極推動(dòng)產(chǎn)能擴(kuò)張建設(shè)，建成三元前驅(qū)體產(chǎn)能2.5萬噸，同比增長116.47%。同時(shí)，公司高效利用IPO募集資金，根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，將IPO募投的年產(chǎn)4萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目進(jìn)行了拆分，變更為兩期實(shí)施。其中，一期年產(chǎn)2.5萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目已于2022年8月開始投建，部署在浙江省諸暨市；二期年產(chǎn)1.5萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目，實(shí)施主體變更為帕瓦（蘭溪）新能源科技有限公司，該主體系公司于2022年11月成立的全資子公司，實(shí)施地點(diǎn)變更為浙江省蘭溪市。目前，尚未出現(xiàn)影響項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度的因素。

2022年11月，公司在浙江省蘭溪市以參股形式投資了蘭溪博觀循環(huán)科技有限公司，公司占股4%?？陀^上，隨著產(chǎn)能的持續(xù)擴(kuò)張和投放，公司對上游供應(yīng)鏈安全性、穩(wěn)定性的要求也將日益提高。博觀循環(huán)一方面將通過外采中間品、精煉生產(chǎn)硫酸鎳、硫酸鈷，著力于增強(qiáng)公司供應(yīng)鏈的閉環(huán)，另一方面也將前瞻布局廢舊電池的循環(huán)回收、梯次利用。產(chǎn)業(yè)布局的日趨完善，將對公司夯實(shí)主業(yè)、提升綜合競爭力形成助力。

4、創(chuàng)新研發(fā)為抓手，聚焦夯實(shí)科創(chuàng)屬性

2022年，公司繼續(xù)加大研發(fā)投入，尤其關(guān)注從0到1的原創(chuàng)性基礎(chǔ)研發(fā)，全年研發(fā)投入金額5,289.69萬元。報(bào)告期內(nèi)，公司新增授權(quán)發(fā)明專利32項(xiàng)，實(shí)用新型專利11項(xiàng)，并獲得國家級專精特新小巨人、浙江省商業(yè)秘密保護(hù)示范點(diǎn)、首屆創(chuàng)新浙商等稱號(hào)。截至報(bào)告期末，公司已累計(jì)獲得發(fā)明專利授權(quán)59項(xiàng)、實(shí)用新型專利授權(quán)31項(xiàng)，合計(jì)90項(xiàng)。

同時(shí)，公司高度重視人才隊(duì)伍的培養(yǎng)與儲(chǔ)備，一方面鼓勵(lì)公司研發(fā)人員通過學(xué)習(xí)和深造提高技術(shù)水平，另一方面加強(qiáng)與中南大學(xué)等高校院所的產(chǎn)學(xué)研合作，著力培養(yǎng)公司內(nèi)部研究型人才。截至報(bào)告期末，公司擁有研發(fā)人員92人，共占員工總數(shù)的22.55%，已建立了較為完善的現(xiàn)代化自主研發(fā)體系，構(gòu)建了人才結(jié)構(gòu)合理、專業(yè)學(xué)科交叉和技術(shù)能力較高的研發(fā)隊(duì)伍，為公司新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)提供了人才保障，為公司長遠(yuǎn)發(fā)展構(gòu)建了較深的護(hù)城河。

5、追求高質(zhì)量發(fā)展，努力踐行低碳環(huán)保

2022年，公司在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)降本增效，一方面通過建立生產(chǎn)制造成本模型，采用成本科目分類管理的模式，實(shí)現(xiàn)了制造成本的下降，打造了行業(yè)內(nèi)低成本、高品質(zhì)的前驅(qū)體生產(chǎn)車間；另一方面加大了對水處理、離心機(jī)等重點(diǎn)環(huán)節(jié)的優(yōu)化升級，提升了企業(yè)的綜合效益。報(bào)告期內(nèi)，公司獲得省級綠色工廠、紹興市綠色低碳工廠、紹興市無廢工廠等榮譽(yù)。

在踐行高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)，公司也與下游客戶積極對接、推動(dòng)低碳商業(yè)模式。報(bào)告期內(nèi)，公司與杉杉能源繼續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品碳足跡的認(rèn)證。認(rèn)證完成后，雙方將進(jìn)一步構(gòu)建更深層次的商業(yè)壁壘。

二、報(bào)告期內(nèi)公司所從事的主要業(yè)務(wù)、經(jīng)營模式、行業(yè)情況及研發(fā)情況說明

(一)主要業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品或服務(wù)情況

公司主要從事鋰離子電池三元正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于單晶型中高鎳NCM三元前驅(qū)體這一細(xì)分市場，是國內(nèi)先進(jìn)的三元前驅(qū)體生產(chǎn)商。公司主要產(chǎn)品為鋰離子電池NCM三元正極材料前驅(qū)體，主要應(yīng)用于鎳鈷錳三元正極材料的制造，并繼而作為鋰離子電池關(guān)鍵原料用于鋰離子電池的生產(chǎn)，最終應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池、消費(fèi)電子、電動(dòng)工具等領(lǐng)域。

根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)《上市公司行業(yè)分類指引》公司所屬行業(yè)為“C39-計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)”。

(二)主要經(jīng)營模式

公司擁有獨(dú)立的研發(fā)、采購、生產(chǎn)和銷售體系，具體模式如下：

1、研發(fā)模式

基于客戶產(chǎn)品需求、產(chǎn)品發(fā)展方向和前沿科學(xué)探索，公司秉持“生產(chǎn)一代，研發(fā)一代，儲(chǔ)備一代”的研發(fā)理念，公司建立了基礎(chǔ)研發(fā)、小試研發(fā)、中試研發(fā)的研發(fā)體系。

（1）基礎(chǔ)研發(fā)

基礎(chǔ)研發(fā)是公司研發(fā)體系可持續(xù)發(fā)展的源泉和動(dòng)力，為公司具體研發(fā)項(xiàng)目指出方向。在基礎(chǔ)研發(fā)層面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)基于對鋰電基礎(chǔ)材料的深刻理解，把握最新科研熱點(diǎn)，對基礎(chǔ)材料進(jìn)行前沿科學(xué)探索，形成潛在產(chǎn)品技術(shù)儲(chǔ)備。

公司在基礎(chǔ)研發(fā)領(lǐng)域與中南大學(xué)等在冶金、電池材料方面具有學(xué)科帶頭性的高等科研機(jī)構(gòu)建立了持續(xù)良好的合作研發(fā)關(guān)系。通過合作研發(fā)和產(chǎn)學(xué)研交流，公司可以及時(shí)把握科研前沿方向，引入高?？蒲匈Y源，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)科學(xué)和產(chǎn)業(yè)落地的互補(bǔ)。

（2）小試研發(fā)

小試研發(fā)是公司基礎(chǔ)研發(fā)成果向具體產(chǎn)品轉(zhuǎn)化的第一個(gè)步驟。針對基礎(chǔ)研發(fā)結(jié)果，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)對預(yù)期應(yīng)用產(chǎn)品、預(yù)期生產(chǎn)工藝等進(jìn)行初步判斷，并進(jìn)行初步的驗(yàn)證試驗(yàn)。小試研發(fā)成果成為公司導(dǎo)入下游客戶供應(yīng)鏈的基礎(chǔ)。

（3）中試研發(fā)

中試研發(fā)是公司經(jīng)小試初步驗(yàn)證后潛在產(chǎn)品進(jìn)入成果轉(zhuǎn)化的重要步驟。在此階段，公司與正極材料客戶進(jìn)行持續(xù)性技術(shù)交流。公司基于客戶對產(chǎn)品性能提升與成本降低的訴求，憑借對三元前驅(qū)體技術(shù)的掌握，不同程度地參與到客戶下一代產(chǎn)品的研發(fā)過程，并根據(jù)客戶實(shí)際需求進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)和研發(fā)投入，保證在研發(fā)協(xié)同、成果轉(zhuǎn)化方面的獨(dú)特優(yōu)勢。公司基于中試階段的研發(fā)成果，對在研產(chǎn)品進(jìn)行工藝放大研究，進(jìn)行設(shè)備自主研發(fā)設(shè)計(jì)、工藝流程優(yōu)化改造，推動(dòng)下一代產(chǎn)品生產(chǎn)效率和產(chǎn)品品質(zhì)的提升。

2、采購模式

公司采購的原材料主要為硫酸鈷、硫酸鎳、硫酸錳等各類合成三元前驅(qū)體所需的原料。

公司結(jié)合銷售訂單、生產(chǎn)計(jì)劃、原材料市場價(jià)格波動(dòng)、運(yùn)輸周期等因素，一般采取“安全庫存+適當(dāng)備貨”的采購模式。硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳在上海有色金屬網(wǎng)存在公開市場報(bào)價(jià)，公司采購時(shí)基于公開市場參考價(jià)格、付款條件等因素，向供應(yīng)商進(jìn)行詢價(jià)、議價(jià)，在保證原材料品質(zhì)的同時(shí)盡量降低采購成本。

3、生產(chǎn)模式

（1）自主生產(chǎn)模式

為了滿足向客戶及時(shí)供貨的需求，公司采用“以銷定產(chǎn)+適度備貨”的生產(chǎn)模式，根據(jù)銷售計(jì)劃、客戶訂單、發(fā)貨計(jì)劃及生產(chǎn)排期、市場預(yù)測、年度預(yù)算，結(jié)合產(chǎn)能和庫存的實(shí)際情況，制定生產(chǎn)計(jì)劃。

（2）委托加工模式

出于降低采購成本和拓寬原料來源的考量，在金屬鹽類原料常規(guī)采購之外，公司亦少量采用委托加工模式，即公司直接采購金屬原料，委托有資質(zhì)的加工企業(yè)將金屬原料加工為金屬鹽后作為生產(chǎn)原料，金額及占比較小。

4、銷售模式

公司產(chǎn)品采取直銷模式，客戶主要為大型、知名的鋰離子電池正極材料制造商。公司產(chǎn)品銷售價(jià)格由“主要原料成本+加工費(fèi)”的模式構(gòu)成。其中，主要原料成本的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)主要為各類金屬鹽材料的市場價(jià)格，同時(shí)公司考慮前期采購入庫的原材料價(jià)格，與客戶協(xié)商確定；加工費(fèi)則根據(jù)產(chǎn)品制造成本、預(yù)期利潤及議價(jià)能力等因素協(xié)商確定。

(三)所處行業(yè)情況

1.行業(yè)的發(fā)展階段、基本特點(diǎn)、主要技術(shù)門檻

（1）三元正極材料及前驅(qū)體行業(yè)情況及基本特點(diǎn)

2022年，全球動(dòng)力電池裝機(jī)量中，三元和磷酸鐵鋰仍是主流的正極路線，磷酸錳鐵鋰及鈉電正極材料初露鋒芒。其中，磷酸鐵鋰受益于成本較低、安全性較好的特點(diǎn)及未來儲(chǔ)能市場空間的打開，發(fā)展勢頭較為強(qiáng)勁，但因已接近理論能量密度的上限，依然不會(huì)是高端動(dòng)力電池的選擇；三元正極材料受制于貴重金屬價(jià)格的高企，及低端產(chǎn)品被磷酸錳鐵鋰迭代的可能，滲透率提升速度趨緩，但適配于長續(xù)航新能源汽車的中高端材料，市場地位依然穩(wěn)固。三元正極材料領(lǐng)域，除了高鎳化這一傳統(tǒng)發(fā)展方向，高電壓化的趨勢逐漸異軍突起，被市場看好。由于多晶材料在高電壓下容易產(chǎn)生微裂紋，不適合高電壓，單晶材料在結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性上的差異化優(yōu)勢正在得到顯現(xiàn)，未來單晶、高鎳、高電壓三元正極材料具有更為廣闊的發(fā)展前景。

單晶三元正極材料與多晶三元正極材料的對比：

從晶體結(jié)構(gòu)上看，單晶三元正極材料為一次顆粒，粒徑約幾微米，呈現(xiàn)單分散狀態(tài)，而多晶三元正極材料則是若干直徑約幾百納米的一次顆粒團(tuán)聚而形成的直徑約十微米的二次球，相對而言更為雜亂、不均勻。

多晶三元正極材料由許多納米級小顆粒構(gòu)成，在循環(huán)過程中，由于顆粒不斷膨脹收縮，容易導(dǎo)致材料開裂、破碎，進(jìn)而致使電池循環(huán)壽命縮短。同時(shí)，由于晶體顆粒之間的連接較為脆弱，在極片冷壓過程中，容易導(dǎo)致顆粒破碎，引起電池性能惡化。單晶三元正極材料在壓實(shí)和高溫循環(huán)過程中，不易發(fā)生破碎，具有更好的結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性和耐高溫性能。

因此，多晶三元正極材料在高電壓下充放電，容易產(chǎn)生晶粒間微裂紋。微裂紋的產(chǎn)生會(huì)導(dǎo)致正極材料晶體結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性變差，同時(shí)電解液進(jìn)入微裂紋會(huì)加劇電解液在正極材料表面發(fā)生副反應(yīng)，使得多晶三元正極材料在高電壓下的穩(wěn)定性和循環(huán)性較差，不適合高電壓。而單晶三元正極材料由于內(nèi)部結(jié)構(gòu)密實(shí)，在高電壓下反復(fù)充放電后，不易產(chǎn)生晶粒間微裂紋，可有效抑制因微裂紋產(chǎn)生的副作用，具有穩(wěn)定性較好、循環(huán)壽命較長的優(yōu)勢，更適合高電壓的使用，可沿著高鎳、高電壓兩個(gè)維度雙輪迭代，可以更有效地提升能力密度、增強(qiáng)安全性。

（2）主要技術(shù)門檻

1、技術(shù)與工藝壁壘

三元前驅(qū)體行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘。三元前驅(qū)體對于產(chǎn)品的一致性、穩(wěn)定性、粒度、比表面積、雜質(zhì)含量、振實(shí)密度、表面形態(tài)等指標(biāo)有著嚴(yán)苛的要求。同時(shí)，鋰離子電池高鎳化、高電壓化和低鈷化的發(fā)展趨勢亦對三元前驅(qū)體企業(yè)的基礎(chǔ)研發(fā)能力和生產(chǎn)工藝水平提出了更高的要求。因此，三元前驅(qū)體的發(fā)展需要進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、工藝改善、質(zhì)量控制等方面的長期積累。

目前行業(yè)常用的共沉淀法合成三元前驅(qū)體，是在熱溶液中進(jìn)行的涉及氣液固三相復(fù)雜反應(yīng)的過程，影響體系穩(wěn)定的因素多，控制繁瑣，并伴隨產(chǎn)生一定的副產(chǎn)物。因此，深入了解和精確控制反應(yīng)體系的各個(gè)相關(guān)參數(shù)才能合成出滿足下游客戶需求的前驅(qū)體產(chǎn)品。要實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)單晶型中高鎳三元前驅(qū)體的穩(wěn)定生產(chǎn)，企業(yè)需要同時(shí)具備扎實(shí)的科研能力、過硬的技術(shù)實(shí)力和成熟可靠的生產(chǎn)工藝。

2、人才壁壘

三元前驅(qū)體行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，且產(chǎn)品通常需要根據(jù)客戶需求進(jìn)行一定程度上的定制化生產(chǎn)以契合客戶的生產(chǎn)工藝要求。為滿足下游客戶的不同需求，三元前驅(qū)體企業(yè)需要結(jié)合對三元前驅(qū)體合成機(jī)理和生產(chǎn)工藝的理解，調(diào)整三元前驅(qū)體產(chǎn)品制備過程中的控制參數(shù)和生產(chǎn)工藝，一方面滿足下游客戶對于三元前驅(qū)體性能和成本的個(gè)性化需求，另一方面保證公司穩(wěn)定的、成本可控的產(chǎn)品產(chǎn)出能力。隨著技術(shù)要求的提高和生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，三元前驅(qū)體企業(yè)需要培養(yǎng)高水平的技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)管理隊(duì)伍。因此，三元前驅(qū)體行業(yè)具有較高的人才壁壘。

3、客戶壁壘

三元前驅(qū)體企業(yè)進(jìn)入下游客戶供應(yīng)鏈認(rèn)證所需時(shí)間較長。在新能源汽車動(dòng)力電池領(lǐng)域，下游客戶通常需要對前驅(qū)體進(jìn)行使用認(rèn)證，包括小試、中試、試產(chǎn)等流程，并進(jìn)行量產(chǎn)產(chǎn)品的各項(xiàng)性能測試，認(rèn)證通過后方會(huì)開展批量采購。三元前驅(qū)體產(chǎn)品的性能和需求響應(yīng)速度是客戶選擇生產(chǎn)廠商的主要依據(jù)，產(chǎn)品得到市場檢驗(yàn)和客戶認(rèn)可通常需要較長的時(shí)間和較高的成本。因此，該認(rèn)證過程往往對三元前驅(qū)體企業(yè)的綜合實(shí)力有較高的要求。一旦完成認(rèn)證，由于技術(shù)和生產(chǎn)的協(xié)同效應(yīng)，下游客戶普遍傾向于建立長期合作關(guān)系。

4、資金壁壘

在三元前驅(qū)體的成本構(gòu)成中，原材料占比高。為了應(yīng)對企業(yè)連續(xù)生產(chǎn)需求和原材料價(jià)格波動(dòng)影響，三元前驅(qū)體企業(yè)需要進(jìn)行原料適度儲(chǔ)備，且普遍需要在較短付款周期內(nèi)支付采購款。而在銷售端，行業(yè)下游客戶集中度較高，上游應(yīng)收賬款回收速度相對較慢。因此，三元前驅(qū)體企業(yè)通常需要較大規(guī)模的營運(yùn)資金支持。此外，三元前驅(qū)體企業(yè)在設(shè)立之初需要投入大量的資金新建廠房、購置設(shè)備、建設(shè)環(huán)保設(shè)施。以上因素均對三元前驅(qū)體企業(yè)提出了較高的資金需求。

5、生產(chǎn)規(guī)模壁壘

三元前驅(qū)體行業(yè)具有一定規(guī)模壁壘，生產(chǎn)規(guī)模較大的三元前驅(qū)體企業(yè)可以在生產(chǎn)和管理上更好發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，對外具備更強(qiáng)的談判能力。而且，鋰離子電池行業(yè)集中度較高，主流鋰離子生產(chǎn)電池企業(yè)為保證動(dòng)力電池的一致性和安全性，對三元前驅(qū)體供應(yīng)商的規(guī)?；┴浤芰μ岢鲚^高要求，產(chǎn)能不足的三元前驅(qū)體企業(yè)往往難以承接大型訂單。

2.公司所處的行業(yè)地位分析及其變化情況

公司專注于三元前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，為滿足下游客戶需求，適應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，公司高度重視技術(shù)研發(fā)，構(gòu)建起以自主研發(fā)為主、產(chǎn)學(xué)研融合等模式為輔的研發(fā)體系，積極推動(dòng)工藝升級、產(chǎn)品創(chuàng)新。公司是國內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)單晶型NCM三元前驅(qū)體量產(chǎn)并銷售的企業(yè)，著力于三元前驅(qū)體單晶化、高電壓化的技術(shù)路線，在該領(lǐng)域已具有明顯的領(lǐng)先優(yōu)勢。

報(bào)告期內(nèi)，公司與廈鎢新能深度合作，通過對分子結(jié)構(gòu)的獨(dú)特設(shè)計(jì)和金屬元素的創(chuàng)新?lián)诫s，成功攻克了高電壓四元前驅(qū)體技術(shù)，單晶型NCM7系4.4V高電壓產(chǎn)品成熟問世，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和出貨，全年出貨量已超過5,000噸，占比超過公司總出貨量的30%。該產(chǎn)品綜合運(yùn)用了核殼結(jié)構(gòu)、濃度梯度、四元摻雜等方面的專利技術(shù)，是一種特殊結(jié)構(gòu)的單晶材料，既可以通過高電壓提升能量密度，又能在同樣能量密度的條件下節(jié)約材料成本。目前，公司新開發(fā)的單晶型NCM7系材料已成功運(yùn)用于4.45V高電壓，能量密度與多晶型NCM9系材料持平，并在安全性、成本方面具有明顯優(yōu)勢。公司憑借在單晶型NCM三元前驅(qū)體領(lǐng)域的深度積累，已在相關(guān)工藝上擁有完整的專利族，構(gòu)建了較深的技術(shù)護(hù)城河。

報(bào)告期內(nèi)，公司也積極開拓客戶，優(yōu)化產(chǎn)線。一方面，與廣東邦普加強(qiáng)合作，供貨單晶型NCM5系4.35V高電壓產(chǎn)品；另一方面，挖潛產(chǎn)能，以多晶型NCM811產(chǎn)品成功進(jìn)入長遠(yuǎn)鋰科的供應(yīng)鏈。多晶型NCM811產(chǎn)品是目前行業(yè)三元前驅(qū)體多晶材料方向的高端產(chǎn)品，在該產(chǎn)品、產(chǎn)線上的突破，也向市場進(jìn)一步驗(yàn)證了公司在三元前驅(qū)體全產(chǎn)品譜系上的研發(fā)、生產(chǎn)、出貨能力。

隨著公司IPO募投項(xiàng)目的順利推進(jìn)，新增產(chǎn)能的投放將助力公司綜合實(shí)力的提升，進(jìn)一步夯實(shí)公司在三元前驅(qū)體高端市場的核心競爭力。

3.報(bào)告期內(nèi)新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)（300832）、新業(yè)態(tài)、新模式的發(fā)展情況和未來發(fā)展趨勢

為應(yīng)對能源危機(jī)、氣候變暖等的挑戰(zhàn)，在全球電動(dòng)化的大背景和趨勢下，不僅發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)已成為全球的共識(shí)，動(dòng)力電池方興未艾，而且隨著電池技術(shù)的不斷突破，尤其是單晶化、高電壓化、半固態(tài)/固態(tài)電解質(zhì)、摻錳改性、鈉離子電池等方向的革新，電池的應(yīng)用場景也在不斷拓展，從消費(fèi)電子、乘用車逐漸延展到商用車、儲(chǔ)能、小動(dòng)力，行業(yè)天花板在逐漸抬高，呈現(xiàn)出多元化的發(fā)展趨勢。

（1）單晶、高鎳、高電壓、低鈷的三元正極材料，是未來高端動(dòng)力電池的發(fā)展趨勢

隨著新能源汽車行業(yè)逐漸成熟，下游終端消費(fèi)者對新能源汽車的動(dòng)力性能、續(xù)航里程、安全性、性價(jià)比等指標(biāo)的要求不斷提高。因此，動(dòng)力電池亦需要不斷提升其能量密度、安全性和性價(jià)比，并尋求三者之間的平衡。

從未來長續(xù)航、高端動(dòng)力電池的視角，一方面，單晶材料更適合高電壓的方案，結(jié)合高鎳化，可以實(shí)現(xiàn)克容量、電壓平臺(tái)的雙重提升，進(jìn)而更大程度提升電池的能量密度，解決終端客戶對續(xù)航里程的消費(fèi)痛點(diǎn)；另一方面，結(jié)合半固態(tài)/固態(tài)電解質(zhì)的突破，不僅能在能量密度上有進(jìn)一步的優(yōu)化，而且能很大程度解決終端客戶對使用安全性的消費(fèi)擔(dān)憂。

從未來中高端電池的視角，由于單晶材料相比多晶材料具備耐受高電壓的優(yōu)勢，尤其是特殊結(jié)構(gòu)的單晶材料，在電壓平臺(tái)上的優(yōu)勢更加明顯，意味著在同等能量密度的情況下，相較于多晶材料，單晶材料可使用更少的貴重金屬，直接節(jié)省材料成本。在當(dāng)前乘用車整車降價(jià)的市場環(huán)境下，正極材料前驅(qū)體作為成本占比顯著的單元，材料的降本不僅能很好迎合市場需求，而且也符合國家倡導(dǎo)高質(zhì)量發(fā)展的題中之義。

公司新開發(fā)的單晶型NCM7系材料已成功運(yùn)用于4.45V高電壓，能量密度與多晶型NCM9系材料持平，并在安全性、成本方面具有明顯優(yōu)勢。該產(chǎn)品是目前行業(yè)內(nèi)三元材料高電壓方向的最先進(jìn)成果，公司也將沿著單晶、高鎳、高電壓、低鈷的路線，繼續(xù)引領(lǐng)發(fā)展方向。

（2）磷酸錳鐵鋰將在中低端動(dòng)力電池領(lǐng)域有迭代空間

由于磷酸鐵鋰方案已接近理論能量密度的上限，通過摻錳以后，一方面電壓平臺(tái)可以得到提升，實(shí)現(xiàn)了相較磷酸鐵鋰更高的能量密度，另一方面磷酸錳鐵鋰的電壓平臺(tái)較為接近三元材料，可以實(shí)現(xiàn)與三元材料的混摻。此外，相較磷酸鐵鋰，磷酸錳鐵鋰在低溫性能上也有進(jìn)一步的優(yōu)化。因此，從中低端動(dòng)力電池的視角，摻錳改性以后，磷酸錳鐵鋰可能會(huì)對磷酸鐵鋰、低端三元電池實(shí)現(xiàn)部分迭代。

（3）鈉離子電池在儲(chǔ)能、小動(dòng)力、二輪車及特定區(qū)域交通工具上打開應(yīng)用場景

鈉離子電池的發(fā)展，主要建立在碳酸鋰價(jià)格居高不下及全球鋰資源地域分布不均的綜合背景之下。雖然鈉離子電池在能量密度的角度存在短板，但在性價(jià)比，尤其是儲(chǔ)能等對空間利用效率不敏感的行業(yè)，具有明顯的商業(yè)價(jià)值。當(dāng)前主流的鈉離子電池正極材料包括層狀氧化物、普魯士類似物和聚陰離子化合物等。其中，層狀氧化物正極路線的制備方法相對簡單、能量密度高、倍率性能好，且相對具有更成熟的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，量產(chǎn)轉(zhuǎn)化容易，短期更具備快速產(chǎn)業(yè)化、商業(yè)化的可能。

公司在鈉離子電池正極材料前驅(qū)體方向也已前瞻布局，并已于報(bào)告期內(nèi)獲得相關(guān)專利授權(quán)，樣品處于下游客戶的認(rèn)證階段。

(四)核心技術(shù)與研發(fā)進(jìn)展

1.核心技術(shù)及其先進(jìn)性以及報(bào)告期內(nèi)的變化情況

公司自設(shè)立以來始終堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為發(fā)展驅(qū)動(dòng)力，以前瞻性的戰(zhàn)略眼光持續(xù)進(jìn)行研發(fā)投入，形成了大量具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的科研成果與非專利技術(shù)，并運(yùn)用于產(chǎn)品的實(shí)際生產(chǎn)中，有效提升了公司核心競爭力。

2.報(bào)告期內(nèi)獲得的研發(fā)成果

公司在三元正極材料前驅(qū)體產(chǎn)品領(lǐng)域具備行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢。報(bào)告期內(nèi)，公司新增授權(quán)發(fā)明專利32項(xiàng)，實(shí)用新型專利11項(xiàng)，技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)能力顯著提升。截至報(bào)告期末，公司已累計(jì)獲得發(fā)明專利授權(quán)59項(xiàng)，實(shí)用新型專利授權(quán)31項(xiàng)，合計(jì)90項(xiàng)。

報(bào)告期內(nèi)獲得的知識(shí)產(chǎn)權(quán)列表：

3.研發(fā)投入情況表

研發(fā)投入總額較上年發(fā)生重大變化的原因

報(bào)告期內(nèi)，公司為提升競爭力持續(xù)加大研發(fā)投入、進(jìn)一步充實(shí)研發(fā)團(tuán)隊(duì)、加強(qiáng)開展研發(fā)活動(dòng)，致使全年研發(fā)費(fèi)用同比增長64.94%。

4.在研項(xiàng)目情況

5.研發(fā)人員情況

6.其他說明

三、報(bào)告期內(nèi)核心競爭力分析

(一)核心競爭力分析

（1）技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢

公司高度重視基礎(chǔ)研發(fā)和應(yīng)用轉(zhuǎn)化。目前，公司已掌握窄分布單晶三元前驅(qū)體合成技術(shù)、一次顆粒排列方式可控技術(shù)、高活性花瓣?duì)钊膀?qū)體制備技術(shù)、前驅(qū)體濕法摻雜技術(shù)等一系列具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)。公司在單晶型中高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域技術(shù)水平處于行業(yè)領(lǐng)先地位，使用公司單晶型NCM三元前驅(qū)體燒結(jié)而成的單晶三元正極材料具有良好的循環(huán)穩(wěn)定性和結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性。公司在多晶型高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域亦完成產(chǎn)線認(rèn)證、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品量產(chǎn)，產(chǎn)品獲得下游客戶認(rèn)可并實(shí)現(xiàn)批量銷售。公司參與研發(fā)的“難處理鎳鈷資源材料化增值冶金新技術(shù)”獲中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎(jiǎng)。

（2）產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)工藝優(yōu)勢

公司擁有豐富的三元前驅(qū)體制備技術(shù)。公司產(chǎn)品性能優(yōu)異，具有品質(zhì)穩(wěn)定、元素比例控制精準(zhǔn)、磁性物質(zhì)含量低、雜質(zhì)元素控制效果好的優(yōu)勢。公司生產(chǎn)工藝流程先進(jìn)，公司的半連續(xù)法生產(chǎn)工藝具有單釜產(chǎn)量高、反應(yīng)速率可控、一次形貌可控、產(chǎn)品微粉少的優(yōu)勢。

（3）卓越的研發(fā)團(tuán)隊(duì)

公司重視研發(fā)投入及研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，構(gòu)建了成熟的研發(fā)體系，并與中南大學(xué)等學(xué)術(shù)科研機(jī)構(gòu)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合緊密，基礎(chǔ)科學(xué)研究扎實(shí)，能夠做到不斷推陳出新，實(shí)現(xiàn)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新。公司核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)以多重專業(yè)背景的研發(fā)人員為基礎(chǔ)，以外部特聘專家為補(bǔ)充，構(gòu)建了成熟的研發(fā)體系和完備的人才隊(duì)伍。同時(shí)，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)與銷售一線、生產(chǎn)一線人員密切合作，組成了以基礎(chǔ)研發(fā)、應(yīng)用研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化三步走為核心架構(gòu)的科研成果研發(fā)和轉(zhuǎn)化機(jī)制。公司首席科學(xué)家張寶在三元正極材料及前驅(qū)體領(lǐng)域具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。2021年，張寶入選浙江省“萬人計(jì)劃”科技創(chuàng)新領(lǐng)軍人才。

（4）客戶供應(yīng)鏈深度介入優(yōu)勢

隨著下游整車廠對三元正極材料能量密度、安全性能等核心指標(biāo)要求的日益提升，三元正極材料廠商需要在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)階段即與核心原材料供應(yīng)商就產(chǎn)品的設(shè)計(jì)性能、控制參數(shù)等諸多方面進(jìn)行協(xié)作，從而形成上下游供應(yīng)鏈在技術(shù)、生產(chǎn)、購銷方面的深度合作。因此，主流三元正極材料廠商對三元前驅(qū)體供應(yīng)商大多設(shè)有嚴(yán)格且復(fù)雜的認(rèn)證程序。在此產(chǎn)業(yè)模式下，三元前驅(qū)體產(chǎn)品需要針對客戶的技術(shù)路線進(jìn)行研發(fā)、設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，并完成客戶對產(chǎn)品性能的測試和驗(yàn)證。因此，行業(yè)具有較高的客戶準(zhǔn)入門檻。

公司三元前驅(qū)體產(chǎn)品的性能指標(biāo)均符合客戶產(chǎn)品各項(xiàng)需求。公司的技術(shù)人員在客戶產(chǎn)品的設(shè)計(jì)早期即與客戶開展密切技術(shù)交流，并提供從研發(fā)到生產(chǎn)的全流程技術(shù)咨詢和服務(wù)?；谕蛻舻拈L期技術(shù)合作，公司與廈鎢新能、廣東邦普、杉杉能源、長遠(yuǎn)鋰科等多家知名正極材料企業(yè)建立了緊密的供應(yīng)鏈上下游合作關(guān)系，客戶的合作穩(wěn)定性較高。

(二)報(bào)告期內(nèi)發(fā)生的導(dǎo)致公司核心競爭力受到嚴(yán)重影響的事件、影響分析及應(yīng)對措施

四、風(fēng)險(xiǎn)因素

(一)尚未盈利的風(fēng)險(xiǎn)

(二)業(yè)績大幅下滑或虧損的風(fēng)險(xiǎn)

(三)核心競爭力風(fēng)險(xiǎn)

1、技術(shù)路線變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

新能源汽車動(dòng)力電池為新能源動(dòng)力汽車的核心部件之一，目前三元鋰離子電池和磷酸鐵鋰電池是主流動(dòng)力鋰電池。近年來，磷酸鐵鋰電池的長電芯方案、無模組技術(shù)（CTP）、刀片電池等應(yīng)用技術(shù)進(jìn)步速度較快，其能量密度可以滿足續(xù)航里程較低的新能源汽車的需求。鋰離子電池的不同技術(shù)路線的競爭預(yù)期將長期繼續(xù)。同時(shí)，氫燃料電池、鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池等新技術(shù)路線未來也可能對傳統(tǒng)技術(shù)路線形成沖擊。若公司技術(shù)研發(fā)方向無法契合行業(yè)技術(shù)發(fā)展趨勢，公司的核心競爭優(yōu)勢與持續(xù)盈利能力將會(huì)受到重大不利影響。

2、新技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)失敗風(fēng)險(xiǎn)

鋰離子電池產(chǎn)業(yè)整體的迭代速度較快，以新能源汽車為主的終端產(chǎn)品對鋰離子電池的續(xù)航能力、安全性、循環(huán)壽命、耐高低溫、充電效率等技術(shù)指標(biāo)的訴求持續(xù)提升，使得上游正極材料前驅(qū)體的電化學(xué)性能與理化性能必須隨之不斷優(yōu)化。氫燃料電池、鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池等新技術(shù)路線未來可能逐漸產(chǎn)業(yè)化，若公司未來的研發(fā)方向未能準(zhǔn)確把握行業(yè)主流技術(shù)路徑方向或公司研究開發(fā)未能取得預(yù)期技術(shù)成果，公司產(chǎn)品可能因無法滿足客戶需求而競爭力下降。

3、核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

為保持市場競爭力，三元前驅(qū)體企業(yè)對新產(chǎn)品的研發(fā)創(chuàng)新能力與對工藝技術(shù)進(jìn)行持續(xù)性改進(jìn)的能力尤為關(guān)鍵，因此，保持核心技術(shù)人才隊(duì)伍的穩(wěn)定性對于公司的可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。隨著三元前驅(qū)體行業(yè)對高端技術(shù)與管理人才的需求日益迫切，公司存在核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)流失的風(fēng)險(xiǎn)。若未來公司核心技術(shù)人員流失，公司的生產(chǎn)經(jīng)營可能受到不利影響。

4、知識(shí)產(chǎn)權(quán)與核心技術(shù)被侵害的風(fēng)險(xiǎn)

公司在長期的研發(fā)過程中，掌握了一系列核心技術(shù)，形成了多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。若公司的研發(fā)成果、核心技術(shù)被競爭對手獲知并加以應(yīng)用、模仿，則公司的核心競爭力將會(huì)遭受損害。

此外，若公司產(chǎn)品對應(yīng)的專利權(quán)到期，第三方公司可能通過公開渠道獲得相關(guān)技術(shù)資料，開發(fā)與公司產(chǎn)品存在直接競爭的產(chǎn)品，進(jìn)而可能影響公司的產(chǎn)品銷售和盈利能力。

(四)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

1、客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司前五大客戶銷售收入占營業(yè)收入的比例為96.31%。其中，公司來源于廈鎢新能和廣東邦普的銷售收入占營業(yè)收入的比例為88.42%，主要客戶集中度高。若未來廈鎢新能、廣東邦普因下游客戶需求變更出現(xiàn)技術(shù)路線變更、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、新增或更換供應(yīng)商等情況，降低對公司的采購需求，將可能對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司專注于NCM三元前驅(qū)體，尤其是單晶型中高鎳三元前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司目前產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，對下游技術(shù)路線變更、市場容量變化等不確定因素所引起的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱。一旦未來單晶型NCM三元前驅(qū)體的市場需求不及預(yù)期，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到不利影響。此外，行業(yè)存在多晶型產(chǎn)品高鎳化的趨勢，公司多晶型NCM6系、7系、8系產(chǎn)品銷售占比較小，多晶型NCM8系產(chǎn)品商業(yè)化時(shí)間相對較晚，若未來公司無法滿足客戶對于高鎳化產(chǎn)品的需求，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到不利影響。

3、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品三元前驅(qū)體采用“主要原料成本+加工費(fèi)”的定價(jià)模式，產(chǎn)品價(jià)格隨原材料價(jià)格波動(dòng)而變化。公司生產(chǎn)經(jīng)營所需主要原材料包括硫酸鎳、硫酸鈷、硫酸錳等大宗商品，其中鈷礦主要位于國外，金屬鈷主要依賴國外進(jìn)口，價(jià)格波動(dòng)較大。受有關(guān)大宗商品價(jià)格變動(dòng)及市場供需情況的影響，硫酸鎳和硫酸錳的采購價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)一定波動(dòng)。

報(bào)告期內(nèi)，公司通過預(yù)付款結(jié)算、簽訂框架合同等方式在一定程度上降低了采購價(jià)格。若市場發(fā)生主要原材料供應(yīng)短缺、價(jià)格大幅上升的情況，亦或公司無法通過預(yù)付款結(jié)算、簽訂框架合同等方式持續(xù)性獲得采購價(jià)格優(yōu)惠，導(dǎo)致公司無法及時(shí)采購生產(chǎn)所需的原材料或只能以較高的價(jià)格采購原材料，將會(huì)導(dǎo)致公司出現(xiàn)生產(chǎn)成本上升、產(chǎn)品價(jià)格未能及時(shí)與產(chǎn)品成本同步變動(dòng)及毛利率下降的情形。同時(shí)，公司原材料采購價(jià)格的上升會(huì)提高公司產(chǎn)品價(jià)格以及下游客戶對公司三元前驅(qū)體的采購成本，可能導(dǎo)致下游客戶三元正極材料銷售價(jià)格上升、產(chǎn)品競爭力下降及市場擴(kuò)張不及預(yù)期，進(jìn)而導(dǎo)致下游客戶減少對公司產(chǎn)品的采購，公司的生產(chǎn)經(jīng)營與盈利能力將受到不利影響。

4、下游企業(yè)延伸替代的風(fēng)險(xiǎn)

目前，行業(yè)下游部分三元正極材料企業(yè)擁有自有三元前驅(qū)體產(chǎn)能，主要用于滿足自身的前驅(qū)體需求。未來，若行業(yè)下游企業(yè)大規(guī)模自建三元前驅(qū)體產(chǎn)線，且公司無法保持產(chǎn)品及服務(wù)的競爭力，則公司可能面臨下游企業(yè)延伸替代的風(fēng)險(xiǎn)。

5、公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)與主要客戶采購結(jié)構(gòu)、行業(yè)出貨結(jié)構(gòu)存在一定差異的風(fēng)險(xiǎn)

公司三元前驅(qū)體產(chǎn)品銷售集中度較高，在行業(yè)存在多晶型產(chǎn)品高鎳化的趨勢下，公司產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)與主要客戶三元前驅(qū)體采購量分布和行業(yè)細(xì)分產(chǎn)品出貨量分布存在一定差異。若未來公司主要客戶或下游行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生進(jìn)一步變化，且公司無法順應(yīng)客戶、市場的需求開發(fā)具有競爭力的對應(yīng)產(chǎn)品，公司的生產(chǎn)經(jīng)營將受到不利影響。

6、浮動(dòng)結(jié)算價(jià)格方式下面臨的風(fēng)險(xiǎn)

公司采用浮動(dòng)結(jié)算價(jià)格方式結(jié)算，當(dāng)原材料市場價(jià)格下行時(shí)，該結(jié)算價(jià)格方式能夠獲取的利潤相較于固定價(jià)格方式更低。若未來原材料市場價(jià)格大幅下降，且浮動(dòng)結(jié)算價(jià)格方式結(jié)算收入比例提高，將會(huì)對公司盈利水平產(chǎn)生不利影響。

(五)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

近年來，三元電池行業(yè)競爭者增多，行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。未來，若出現(xiàn)原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)、三元前驅(qū)體行業(yè)競爭加劇或者公司未能保持產(chǎn)品的核心競爭力等各種不利情形，則公司毛利率存在下降的風(fēng)險(xiǎn)。

2、應(yīng)收賬款余額較高及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展和經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，客戶的數(shù)量和類型都將有所增加。未來，若公司主要應(yīng)收賬款客戶的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況發(fā)生不利變化，導(dǎo)致公司回款狀況不佳甚至發(fā)生壞賬，將會(huì)對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力產(chǎn)生不利影響。

3、期末存貨金額較大及發(fā)生跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)

公司因生產(chǎn)經(jīng)營需要適度儲(chǔ)備存貨，公司期末的存貨余額及占資產(chǎn)總額的比例較高，一方面會(huì)對公司形成較大的流動(dòng)資金占用，另一方面若未來因市場需求變化，原材料和庫存商品市場價(jià)格大幅下跌，可能存在存貨成本高于可變現(xiàn)凈值的情形，公司存貨可能出現(xiàn)跌價(jià)損失，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

4、固定資產(chǎn)發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)

若未來公司固定資產(chǎn)發(fā)生損壞、產(chǎn)品技術(shù)升級迭代導(dǎo)致技術(shù)線路發(fā)生重大變更、資產(chǎn)利用率降低等情形，公司的固定資產(chǎn)可能會(huì)存在減值的風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

5、公司營運(yùn)資金緊張的風(fēng)險(xiǎn)

公司客戶主要為國內(nèi)較大規(guī)模的三元正極材料廠商，大多執(zhí)行嚴(yán)格的預(yù)算管理制度和采購審批制度，尤其在下游競爭加劇的情況下，客戶的回款周期有變長的趨勢，而上游原材料廠商賬期一般較短，因此，公司面臨一定的營運(yùn)資金緊張的壓力，這將對公司執(zhí)行生產(chǎn)計(jì)劃、資金使用等經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生不利影響。

(六)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

1、市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

三元前驅(qū)體作為新能源汽車動(dòng)力電池三元正極材料的核心部件，新進(jìn)入者不斷通過直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購兼并等方式參與競爭。不僅行業(yè)內(nèi)的相關(guān)企業(yè)在大規(guī)模規(guī)劃擴(kuò)產(chǎn)，行業(yè)上游原材料供應(yīng)商與下游正極材料制造廠商亦紛紛向三元前驅(qū)體方向?qū)で笠惑w化，市場競爭日趨激烈。若未來三元前驅(qū)體市場需求增長不及預(yù)期，行業(yè)參與者不斷增加，則行業(yè)競爭可能加劇，對公司未來的市場份額、業(yè)務(wù)發(fā)展與盈利能力可能造成不利影響。

2、行業(yè)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要產(chǎn)品NCM三元正極材料前驅(qū)體主要應(yīng)用終端為新能源汽車，新能源汽車行業(yè)及相關(guān)環(huán)保政策的變化對新能源汽車及動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)體系、市場發(fā)展具有較大影響，進(jìn)而對公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售產(chǎn)生影響。若相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生不利變化，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(七)宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

1、稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠政策，適用15%的企業(yè)所得稅稅率。若公司未能通過高新技術(shù)企業(yè)資格認(rèn)定，或者國家稅收優(yōu)惠政策出現(xiàn)變化，公司將不能繼續(xù)享受15%的稅收優(yōu)惠政策，將對公司未來盈利水平產(chǎn)生不利影響。

2、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

諸如地震、臺(tái)風(fēng)、戰(zhàn)爭、疫病等不可抗力事件的發(fā)生，可能對公司的生產(chǎn)經(jīng)營和盈利能力造成不利影響。公司已制定相關(guān)的業(yè)務(wù)的連續(xù)性預(yù)案，以積極應(yīng)對突發(fā)事件的發(fā)生，及時(shí)、有效組織關(guān)鍵崗位、職能的恢復(fù)，盡可能降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響。

(八)存托憑證相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)

(九)其他重大風(fēng)險(xiǎn)

五、報(bào)告期內(nèi)主要經(jīng)營情況

報(bào)告期內(nèi)，公司成功攻克了高電壓四元前驅(qū)體技術(shù)，單晶型NCM7系4.4V高電壓產(chǎn)品成熟問世，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和出貨，全年出貨量已超過5,000噸，占比超過公司總出貨量的30%。同時(shí)，公司加強(qiáng)與廣東邦普的合作，供貨單晶型NCM5系4.35V高電壓產(chǎn)品，并在下半年積極挖潛產(chǎn)能，以多晶型NCM811產(chǎn)品成功進(jìn)入長遠(yuǎn)鋰科的供應(yīng)鏈。

報(bào)告期內(nèi)，公司充分把握市場機(jī)遇，積極完成產(chǎn)能擴(kuò)張，已建成三元前驅(qū)體產(chǎn)能2.5萬噸，同比增長116.47%，IPO募投年產(chǎn)4萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目也在順利建設(shè)中，未來新增產(chǎn)能將逐步投放。全年，公司實(shí)現(xiàn)三元前驅(qū)體產(chǎn)量約1.77萬噸，同比增長74.61%，銷量約1.63萬噸，同比增長82.21%。實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入165,625.51萬元，同比增長91.21%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤14,582.02萬元，同比增長74.52%。

六、公司關(guān)于公司未來發(fā)展的討論與分析

(一)行業(yè)格局和趨勢

在“雙碳”的背景下，全球能源格局向新能源轉(zhuǎn)型是大勢所趨、勢在必行。隨著新能源汽車、儲(chǔ)能等應(yīng)用領(lǐng)域的快速發(fā)展，以鋰離子電池、鈉離子電池為代表的電池行業(yè)，將在國民經(jīng)濟(jì)、人民生活中扮演愈加重要的角色，作為朝陽行業(yè)有著長足的增長空間。

從技術(shù)路徑的角度，未來的電池材料，根據(jù)應(yīng)用場景、消費(fèi)者需求的差異，將會(huì)逐漸分化：首先，以單晶、高鎳、高電壓、低鈷為代表的三元材料，結(jié)合未來半固態(tài)/固態(tài)電解質(zhì)的發(fā)展，將完美解決消費(fèi)者在續(xù)航里程、安全性能上的核心痛點(diǎn)，成為中高端乘用車市場的主流路線；其次，磷酸錳鐵鋰基于性價(jià)比、安全性的優(yōu)勢，隨著碳包覆、納米化、補(bǔ)鋰劑等改性技術(shù)的進(jìn)步，進(jìn)一步突破磷酸鐵鋰的瓶頸，將逐漸切入中低端乘用車及儲(chǔ)能市場，并可能對低端三元材料的市場空間形成迭代；再次，鈉離子電池依托其較好的成本優(yōu)勢和優(yōu)秀的低溫性能，將有望大規(guī)模應(yīng)用于儲(chǔ)能、小動(dòng)力、二輪車及特定區(qū)域的專用車市場。此外，基于乘用車空間利用效率提升的一些技術(shù)突破，也將對終端產(chǎn)品續(xù)航能力的提升形成助力。

從行業(yè)格局的視角，雖然長遠(yuǎn)來看，新能源汽車的發(fā)展前景依然樂觀，但短期也存在一些擾動(dòng)因素，主要體現(xiàn)在市場競爭加劇的趨勢：一方面，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的競爭在傳導(dǎo)，主要是在全球經(jīng)濟(jì)承壓、居民消費(fèi)意愿下降的背景下，基于技術(shù)、工藝的進(jìn)步，制造成本攤薄帶來了讓利空間，以及主機(jī)廠為了盡快搶占市場份額、采取的價(jià)格戰(zhàn)術(shù)，乘用車市場呈現(xiàn)終端降價(jià)的紅海局面，不僅新能源汽車如此，燃油車也深刻裹挾其中，因此行業(yè)內(nèi)部存在從下游終端產(chǎn)品向上游原材料降本需求的傳導(dǎo)；另一方面，產(chǎn)業(yè)鏈同行之間的競爭也在加劇，由于正極材料，包括前驅(qū)體，無論從成本，還是從性能，是鋰離子電池至關(guān)重要的一環(huán)，新進(jìn)入者不斷通過直接投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型或收購兼并等方式參與市場。據(jù)鑫欏資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年底，國內(nèi)已建成的三元前驅(qū)體總產(chǎn)能達(dá)到157萬噸，同比增長38.4%。短期來看，上游產(chǎn)能仍在保持高速的新建和投放，一旦受到下游終端市場銷售承壓的擾動(dòng)，供需結(jié)構(gòu)的微觀變化勢必對行業(yè)內(nèi)的競爭環(huán)境造成直接影響。綜合以上兩方面，在競爭加劇的趨勢下，技術(shù)、工藝、成本、質(zhì)量的領(lǐng)先性，將對公司的生存空間、盈利能力、市場地位、發(fā)展趨勢產(chǎn)生重大影響。

(二)公司發(fā)展戰(zhàn)略

公司在發(fā)展戰(zhàn)略上強(qiáng)調(diào)三個(gè)維度：

（1）產(chǎn)品維度

公司高度重視研發(fā)，包括原創(chuàng)性的基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)、裝備研發(fā)，將緊緊圍繞行業(yè)發(fā)展趨勢、下游客戶需求，矢志成為具有鮮明技術(shù)特色的行業(yè)領(lǐng)先者，尤其強(qiáng)調(diào)在電池材料高端市場上的領(lǐng)先地位。一方面，立足現(xiàn)有在單晶材料上的先發(fā)優(yōu)勢，繼續(xù)沿著高鎳、高電壓、低鈷的技術(shù)路線，對產(chǎn)品和工藝不斷迭代、升級，并借助客戶結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化，擴(kuò)張單晶材料在三元電池中的滲透率；另一方面，充分抓住鈉離子電池產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展機(jī)遇，結(jié)合公司目前在相關(guān)專利、技術(shù)路線、產(chǎn)品研發(fā)上的進(jìn)展，推動(dòng)商業(yè)化的落地。

（2）產(chǎn)能維度

公司在產(chǎn)能擴(kuò)張方面的戰(zhàn)略是積極且審慎。一方面，快馬加鞭、保證質(zhì)量地完成IPO募投項(xiàng)目的建設(shè)，盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的投放，享受規(guī)模效應(yīng)所帶來的成本攤薄，提升公司的核心競爭力；另一方面，密切跟蹤技術(shù)發(fā)展趨勢、行業(yè)競爭格局、下游客戶需求等情況，審慎立項(xiàng)新產(chǎn)能投資項(xiàng)目，在產(chǎn)能布局上強(qiáng)調(diào)后發(fā)優(yōu)勢，產(chǎn)線、裝備上重視高端向下兼容。

（3）產(chǎn)業(yè)維度

隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，公司適時(shí)以合適的方式推動(dòng)產(chǎn)業(yè)一體化方向的進(jìn)步，主要是從供應(yīng)鏈角度、向上游原材料端的閉環(huán)，具體包括從采購中間品到精煉加工硫酸鎳、硫酸鈷，以及未來對廢舊電池的循環(huán)回收、梯次利用，以及考慮以對外投資等形式參與到產(chǎn)業(yè)鏈中的其他環(huán)節(jié)。

(三)經(jīng)營計(jì)劃

公司將緊密圍繞整體發(fā)展戰(zhàn)略，以市場為導(dǎo)向，以技術(shù)創(chuàng)新及產(chǎn)品研發(fā)為核心發(fā)展動(dòng)力，不斷提高生產(chǎn)經(jīng)營管理水平，通過前瞻產(chǎn)品研發(fā)、戰(zhàn)略客戶開拓、安全生產(chǎn)、人才培養(yǎng)、內(nèi)控管理完善等多方面工作，持續(xù)發(fā)揚(yáng)長處、補(bǔ)足短板，不斷提升公司的核心競爭力，為客戶及股東創(chuàng)造價(jià)值。

（1）加大研發(fā)投入

技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展的不竭源泉，也是公司始終堅(jiān)持的發(fā)展方向。公司將持續(xù)加大研發(fā)投入力度，搭建更好的研發(fā)實(shí)驗(yàn)環(huán)境，為技術(shù)突破和產(chǎn)品創(chuàng)新提供重要的基礎(chǔ)和保障。同時(shí)，公司將不斷完善研發(fā)管理機(jī)制和創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制，對在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、專利申請等方面做出突出貢獻(xiàn)的技術(shù)研發(fā)人員給予獎(jiǎng)勵(lì)，激發(fā)技術(shù)研發(fā)人員的工作動(dòng)力。

具體產(chǎn)品方向上，公司將發(fā)揮在單晶型中高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，沿著單晶、高鎳、高電壓、低鈷的技術(shù)路線繼續(xù)對現(xiàn)有產(chǎn)品迭代、升級，進(jìn)一步優(yōu)化性能。同時(shí)，公司將推動(dòng)多晶型超高鎳產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化進(jìn)程，提高公司在高端產(chǎn)品全譜系上的競爭力。此外，公司也將加大對鈉離子電池正極材料的技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品孵化、商業(yè)落地。

（2）加強(qiáng)客戶拓展

一方面，公司將立足現(xiàn)有客戶，深挖需求，深化合作，保證戰(zhàn)略客戶的研發(fā)協(xié)同、供貨穩(wěn)定，有針對性地在單晶高電壓新產(chǎn)品、超高鎳產(chǎn)品、鈉離子電池產(chǎn)品等重點(diǎn)方向?qū)で笮碌耐黄?；另一方面，進(jìn)一步拓寬營銷渠道，加大公司品牌宣傳力度，充分挖潛產(chǎn)能，視時(shí)發(fā)展新的客戶關(guān)系，促進(jìn)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化、客戶多樣化，進(jìn)而提升公司的市場地位、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，夯實(shí)公司的估值基礎(chǔ)。

（3）加快項(xiàng)目建設(shè)

針對在建的IPO募投項(xiàng)目，嚴(yán)格按照募集資金使用規(guī)定及項(xiàng)目建設(shè)計(jì)劃，保質(zhì)保量落實(shí)建設(shè)進(jìn)度，爭取IPO募投一期的年產(chǎn)2.5萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目在2023年二季度末開始調(diào)試。同時(shí)，對現(xiàn)有產(chǎn)線完成MES/DCS系統(tǒng)的上線使用，提升生產(chǎn)環(huán)節(jié)的智能制造水平，積極申報(bào)省級數(shù)字化車間、數(shù)字工廠等項(xiàng)目。

（4）做好安全生產(chǎn)

高度重視安全風(fēng)險(xiǎn)管控，定期組織安全教育和培訓(xùn)，實(shí)施工作安全分析，積極開展安全應(yīng)急演練，提升突發(fā)事件應(yīng)急處理能力。廢水排放方面，建立三級點(diǎn)檢制度，設(shè)專人負(fù)責(zé)，確保廢水達(dá)標(biāo)排放；危廢管控方面，減少危廢產(chǎn)出。同時(shí)，定期檢查更換消防器材，確保消防設(shè)施完好，持續(xù)加強(qiáng)氨水、液堿、粉塵、噪音、高溫等重點(diǎn)區(qū)域管控，消除隱患、預(yù)防災(zāi)患。

（5）加強(qiáng)人才儲(chǔ)備

公司將人才培養(yǎng)計(jì)劃與發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合，加大對專業(yè)人才的培養(yǎng)和引進(jìn)，通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘等方式，不斷擴(kuò)充公司發(fā)展所需的、符合業(yè)務(wù)需求的專業(yè)化人才，加強(qiáng)新型人才隊(duì)伍建設(shè)，并定期開展員工培訓(xùn)和部門交流，搭建學(xué)習(xí)型、知識(shí)型企業(yè)平臺(tái)，激發(fā)員工活力，推動(dòng)員工素質(zhì)的全面進(jìn)步，打造復(fù)合型多層次專業(yè)化人才隊(duì)伍。此外，公司還將進(jìn)一步建立健全員工激勵(lì)機(jī)制，形成優(yōu)秀的企業(yè)文化與良好的工作氛圍，增強(qiáng)團(tuán)隊(duì)凝聚力，促進(jìn)公司發(fā)展。

（6）完善公司治理

一方面，優(yōu)化和完善內(nèi)部管理制度，規(guī)范企業(yè)運(yùn)作，嚴(yán)格按照法律法規(guī)、規(guī)范性文件及《公司章程》等的要求，切實(shí)履行內(nèi)部審議、內(nèi)部控制、信息披露程序，進(jìn)一步提高經(jīng)營管理決策的科學(xué)性、合理性、合規(guī)性和有效性，并充分利用各種投資者關(guān)系平臺(tái)，加強(qiáng)與市場的溝通、互動(dòng)；另一方面，加強(qiáng)公司內(nèi)部控制建設(shè)，完善內(nèi)部控制體系，采用執(zhí)行與監(jiān)督相分離的模式，合理設(shè)置內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)，明確各職能機(jī)構(gòu)職責(zé)權(quán)限，形成各司其職、各負(fù)其責(zé)、相互制約、協(xié)調(diào)運(yùn)行的工作機(jī)制，健全內(nèi)部控制體系有效性，加大監(jiān)督力度。

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