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赤峰黃金（600988）2022年半年度董事會經(jīng)營評述內(nèi)容如下：

一、報告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營業(yè)務(wù)情況說明.

（一）報告期內(nèi)公司的主要業(yè)務(wù).

公司的主營業(yè)務(wù)為黃金、有色金屬采選業(yè)務(wù)，主要通過下屬子公司開展。境內(nèi)全資子公司吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍礦業(yè)從事黃金采選業(yè)務(wù)；全資子公司瀚豐礦業(yè)從事鋅、鉛、銅、鉬采選業(yè)務(wù)；位于老撾的控股子公司萬象礦業(yè)主要從事金、銅礦開采和冶煉業(yè)務(wù)；位于加納的控股子公司金星瓦薩主要從事黃金采選業(yè)務(wù)。此外，公司控股子公司廣源科技屬資源綜合回收利用行業(yè)，從事廢棄電器電子產(chǎn)品處理業(yè)務(wù)。

報告期內(nèi)公司礦山子公司的主要產(chǎn)品為黃金、電解銅等貴金屬、有色金屬。黃金的下游用戶包括黃金生產(chǎn)企業(yè)（生產(chǎn)投資金條、標(biāo)準(zhǔn)金錠）、首飾生產(chǎn)企業(yè)、其他工業(yè)用金企業(yè)等，最終用途包括央行（官方儲備）、投資、首飾、工業(yè)等方面。銅廣泛應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施、建筑行業(yè)和設(shè)備制造業(yè)等多個行業(yè)，如制造通訊線纜、電線電纜及電力設(shè)備、管道、機(jī)械設(shè)備、空調(diào)設(shè)備等。

（二）經(jīng)營模式.

公司擁有獨(dú)立的黃金、有色金屬礦山，所屬礦業(yè)子公司均為探礦、采礦、選礦一體化的礦山企業(yè)，境內(nèi)礦山企業(yè)開采方式均為地下開采，境外礦山企業(yè)開采方式為露天開采和地下開采相結(jié)合。

1.公司境內(nèi)黃金礦山企業(yè)主要產(chǎn)品為黃金金錠。黃金產(chǎn)品的主要客戶為上海黃金交易所會員，公司將黃金產(chǎn)品移交客戶通過上海黃金交易所交易系統(tǒng)銷售，結(jié)算價格以點(diǎn)價的市場價扣除加工費(fèi)、手續(xù)費(fèi)確定，貨款在點(diǎn)價當(dāng)日或次日結(jié)算，也可預(yù)結(jié)部分貨款。

瀚豐礦業(yè)主要產(chǎn)品包括鋅精粉、鉛精粉（含銀）、銅精粉（含銀）和鉬精粉。瀚豐礦業(yè)精礦對外銷售的定價一般以精礦中所含的金屬的市場價格為基準(zhǔn)確定。主要是以上海有色網(wǎng)1#鋅錠的價格、1#鉛現(xiàn)貨的價格，上海期貨交易所銅即期合約結(jié)算價為基準(zhǔn)價，并根據(jù)精粉產(chǎn)品中實(shí)際金屬含量，綜合考慮運(yùn)輸費(fèi)、檢斤費(fèi)等因素確定結(jié)算價格；產(chǎn)品銷售主要是通過預(yù)收貨款的方式進(jìn)行，產(chǎn)品銷售對象為長期合作的下游大型冶煉企業(yè)。

2.公司控股子公司萬象礦業(yè)目前運(yùn)營老撾塞班（Sepon）金銅礦，開采方式為露天開采，目前已動地下開采項(xiàng)目建設(shè)。萬象礦業(yè)擁有金和銅兩條獨(dú)立生產(chǎn)線，年處理礦石能力300萬噸以上。

主要產(chǎn)品為黃金和電解銅，黃金產(chǎn)品為含金30%-80%、含銀20%-70%的合質(zhì)金，通過招標(biāo)方式在全球范圍內(nèi)遴選銷售客戶，主要為國際大型黃金精煉廠，可以選擇按公司檢驗(yàn)結(jié)果的95%以現(xiàn)貨價銷售或者次日精煉結(jié)果確定后以現(xiàn)貨價全部出售，客戶在銷售當(dāng)天或者次日支付銷售款。萬象礦業(yè)陰極銅為倫敦金屬交易所A級品質(zhì)，合作客戶為國際大宗商品貿(mào)易商，銷售模式根據(jù)國際貿(mào)易規(guī)則由雙方協(xié)商確定。

3.公司控股子公司金星瓦薩目前運(yùn)營加納瓦薩（Wassa）金礦，開采方式為地下開采與露天開采相結(jié)合，選廠年處理礦石能力270萬噸以上。金星瓦薩主要產(chǎn)品為含量80%以上的合質(zhì)金，產(chǎn)品委托給通過招標(biāo)方式確定的大型黃金精煉廠銷售，定價基準(zhǔn)為倫敦金銀市場協(xié)會現(xiàn)貨黃金定盤價，一般在產(chǎn)品運(yùn)出后3個工作日內(nèi)結(jié)算貨款。

4.控股子公司廣源科技主要從事廢棄電器電子產(chǎn)品處理，享受國家廢棄電器電子產(chǎn)品處理基金補(bǔ)貼，目前年拆解能力265萬臺。廣源科技業(yè)務(wù)流程嚴(yán)格按照按生態(tài)環(huán)境部和工業(yè)和信息化部《廢棄電器電子產(chǎn)品規(guī)范拆解處理作業(yè)及生產(chǎn)管理指南（2015年版）》執(zhí)行，主要采用人工拆解與機(jī)械處理相結(jié)合的綜合拆解處理技術(shù)，并對拆解后的物質(zhì)進(jìn)行深度機(jī)械分選分離等綜合處理。廣源科技將合肥市作為主要原料采購市場，并布局合肥周邊30多個縣市，與當(dāng)?shù)匾?guī)模較大的客戶每月簽訂采購合同，結(jié)合市場行情及供應(yīng)商運(yùn)輸距離等因素采用市場浮動定價，根據(jù)拆解產(chǎn)物數(shù)量和市場行情確定銷售批次時間，競標(biāo)報價，貨物由客戶現(xiàn)場自提，款到發(fā)貨。

（三）行業(yè)發(fā)展情況.

近年來我國黃金行業(yè)取得了跨越式發(fā)展，形成了地質(zhì)勘查、礦山開采、選冶、深加工、批發(fā)零售、投資、交易市場等完整產(chǎn)業(yè)體系，當(dāng)前黃金行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要戰(zhàn)略機(jī)遇期。根據(jù)中國黃金（600916）協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為174.687噸，同比上升14.36%。其中，黃金礦產(chǎn)金完成139.154噸。大型黃金企業(yè)（集團(tuán)）繼續(xù)拓展海外業(yè)務(wù)，海外項(xiàng)目黃金產(chǎn)量顯著提升。

公司堅持“以金為主”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅定不移地發(fā)展黃金礦業(yè)主業(yè)，通過內(nèi)生增長和外延并購，黃金資源量和礦產(chǎn)金產(chǎn)量連年大幅增長，目前公司為全國重點(diǎn)黃金企業(yè)集團(tuán)之一，并多次獲得中國黃金協(xié)會授予的“中國黃金經(jīng)濟(jì)效益十佳企業(yè)”稱號。

二、報告期內(nèi)核心競爭力分析.

目前公司的主營業(yè)務(wù)為黃金、有色金屬采選業(yè)務(wù)。公司的核心競爭力主要體現(xiàn)在資源、技術(shù)及管理等方面。

（一）資源優(yōu)勢.

境內(nèi)黃金礦業(yè)子公司吉隆礦業(yè)、華泰礦業(yè)、五龍礦業(yè)共擁有8宗采礦權(quán)和14宗探礦權(quán)，截至2021年末保有黃金資源量約52.57噸；公司所屬礦山的礦石品位高，屬于國內(nèi)當(dāng)前少有的高品位富礦床，相比同類黃金礦山企業(yè)，黃金生產(chǎn)的單位成本較低，毛利率較高。同時，公司黃金礦山分布于全國重點(diǎn)成礦帶，有進(jìn)一步獲取資源的潛力。

公司境外子公司萬象礦業(yè)Sepon金銅礦是老撾最大的有色金屬礦山，擁有1宗采礦權(quán)和1宗探礦權(quán)，截至2021年末保有黃金資源量約158噸，享有在老撾包括Sepon礦區(qū)在內(nèi)總面積1,247平方千米的專屬區(qū)域內(nèi)的礦產(chǎn)資源勘探及采選運(yùn)營的權(quán)利，期限為2003年起合計不超過50年，探礦前景廣闊。2022年1月，公司收購金星資源62%股權(quán)完成交割，金星資源核心資產(chǎn)為位于加納的瓦薩金礦，瓦薩金礦擁有3宗采礦權(quán)和4宗探礦權(quán)，礦區(qū)位于加納最大也是全球知名的黃金成礦帶阿散蒂（Ashanti）金礦帶，面積約300平方公里，保有金資源量約364.8噸，其中探明+控制的約110噸。

公司全資子公司瀚豐礦業(yè)為鋅鉛銅鉬多金屬礦業(yè)企業(yè)，擁有2宗采礦權(quán)和1宗探礦權(quán)。根據(jù)《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2016－2020年）》，瀚豐礦業(yè)礦業(yè)權(quán)所在的“吉林天寶山－開山屯”區(qū)域?yàn)椤爸匾V產(chǎn)資源重點(diǎn)勘查區(qū)—鉛鋅礦”，該區(qū)域成礦地質(zhì)條件優(yōu)越，是重要的多金屬礦化集中區(qū)。

2020年12月，經(jīng)吉林省自然資源廳評審備案，瀚豐礦業(yè)立山鉛鋅礦深部新增主礦產(chǎn)鋅金屬量54.26萬噸，銅金屬（伴生+共生）3.09萬噸，鉛金屬量2.86萬噸，銀金屬量131噸。

（二）技術(shù)優(yōu)勢.

老撾塞班金銅礦、加納瓦薩金礦已持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營15年以上，擁有國際先進(jìn)的礦業(yè)生產(chǎn)技術(shù)；

吉隆礦業(yè)和華泰礦業(yè)新采用的“尾礦脫氰壓濾工藝”改變了原尾礦壓濾排放工藝，尾渣總氰含量及其它有害元素含量均符合《黃金行業(yè)氰渣利用與處置污染控制技術(shù)規(guī)范》要求，為國內(nèi)同行業(yè)選礦氰渣尾礦技術(shù)處理摸索出了新途徑。經(jīng)中國黃金協(xié)會組織專家鑒定，吉隆礦業(yè)與長春黃金研究院共同完成的《氰化尾渣脫氰處理關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用》項(xiàng)目成果具有創(chuàng)新性，環(huán)境效益、經(jīng)濟(jì)效益和社會效益顯著，達(dá)到了國際先進(jìn)水平。

（三）管理優(yōu)勢.

公司的經(jīng)營管理團(tuán)隊由在礦業(yè)領(lǐng)域和資本市場有豐富經(jīng)驗(yàn)的專家組成，涵蓋企業(yè)管理、采礦、選礦、地質(zhì)、測量、財務(wù)、法律等各個專業(yè)。董事長王建華先生帶領(lǐng)管理層轉(zhuǎn)變觀念，打開邊界，提升整體認(rèn)知水平，進(jìn)行了深刻的內(nèi)部改革，公司管理團(tuán)隊的認(rèn)知格局日漸提升，自我成長意識逐漸提高，自我追求、共生共長理念逐漸形成。同時，經(jīng)過近幾年的探索和實(shí)踐，公司逐步建立了符合公司實(shí)際的管理模式和激勵考核機(jī)制，在成本控制、降本增效、提高勞動效率等方面卓有成效。

通過實(shí)施海外并購，公司不僅獲得了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和資源儲備，而且獲得了國際先進(jìn)的技術(shù)和礦山管理方法、管理模式以及國際化人才隊伍，為公司可持續(xù)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

三、經(jīng)營情況的討論與分析.

2022年上半年，公司圍繞年度發(fā)展目標(biāo)，緊盯增產(chǎn)量、降成本，通過內(nèi)部探礦增儲和外延并購持續(xù)增加資源儲量，抗風(fēng)險能力和可持續(xù)發(fā)展能力進(jìn)一步增強(qiáng)，國際化步伐進(jìn)一步加快，“成為全球歡迎的主要黃金生產(chǎn)商”的企業(yè)愿景的基礎(chǔ)更加穩(wěn)固。2022年上半年公司生產(chǎn)礦產(chǎn)金6,436.73公斤，較上年同期增長64.95%，生產(chǎn)電解銅0.37萬噸，較上年同期增長161.13%，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入30.46億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4.11億元，分別較上年同期增長82.12%和2.50%；黃金單位銷售成本較上年同期下降5.50%，較2021年度下降16.10%。

四、可能面對的風(fēng)險.

2商品價格波動風(fēng)險.

公司的主要產(chǎn)品黃金、電解銅等屬于貴金屬和大宗有色金屬商品。公司的盈利與商品價格密切相關(guān)。影響商品價格波動的因素包括全球供給及需求、遠(yuǎn)期交易及其它宏觀政治經(jīng)濟(jì)因素（如地緣政治、局部戰(zhàn)爭、通貨膨脹、利率、匯率、全球經(jīng)濟(jì)狀況預(yù)測等），在這些因素的綜合作用下，國際大宗商品市場供求及價格會產(chǎn)生較大波動，由于上述因素具有不可控性，其變化可能對公司的經(jīng)營構(gòu)成不利影響。

隨著公司采礦業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司礦山資源優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)將逐步體現(xiàn)，加之成本控制效果顯著，公司對未來業(yè)績會有一定掌控能力。同時，公司通過研究、分析商品價格走勢，運(yùn)用金融工具開展商品套期保值業(yè)務(wù)，主動對商品價格風(fēng)險實(shí)施管理，規(guī)避商品價格波動風(fēng)險，爭取以預(yù)期的價格銷售產(chǎn)品，減少商品價格波動對公司盈利的不利影響。

2安全生產(chǎn)和環(huán)保風(fēng)險.

公司境內(nèi)礦山子公司的采礦方式為地下開采，境外礦山子公司的開采方式為露天開采和地下開采，開采工序涉及到爆破，存在一定的危險性。公司在采礦工序中需要使用爆破品，在選礦工序中需要使用劇毒化學(xué)品氰化鈉，在冶煉工序中需要使用腐蝕性化學(xué)品王水等，同時由于公司采礦涉及多項(xiàng)風(fēng)險，包括自然災(zāi)害、設(shè)備故障及其他突發(fā)性事件等，這些風(fēng)險可能導(dǎo)致公司的礦山受到不可預(yù)見的財產(chǎn)損失和人員傷亡。

公司在礦產(chǎn)資源開采、選冶過程中伴有可能影響環(huán)境的廢棄物，如廢石、廢渣的排放。礦產(chǎn)資源的開采，不僅會產(chǎn)生粉塵及固體廢物污染，還可能導(dǎo)致地貌變化、植被破壞、水土流失等現(xiàn)象的發(fā)生，進(jìn)而影響到生態(tài)環(huán)境的平衡。上述事項(xiàng)的發(fā)生可能對公司的業(yè)務(wù)前景、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

公司已建立一整套遵守國家環(huán)境保護(hù)條例、控制污染物排放的環(huán)保體系；按照國家規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)和管理要求采礦、選礦和冶煉，公司脫氰選礦工藝達(dá)到《黃金行業(yè)氰渣污染控制技術(shù)規(guī)范》要求。按照較高的標(biāo)準(zhǔn)制定并嚴(yán)格執(zhí)行安全生產(chǎn)的相關(guān)規(guī)章制度，確保開發(fā)一片、治理一片、恢復(fù)一片，實(shí)現(xiàn)廢渣無害化、資源化，廢水綜合利用，投入大量資金建設(shè)環(huán)保設(shè)施，建立了完善的環(huán)保管理與監(jiān)督體系，以避免因環(huán)保安全等問題對公司造成不利影響。

2境外投資國別風(fēng)險公司境外投資規(guī)模不斷增加，境外項(xiàng)目國別政治、經(jīng)濟(jì)、文化發(fā)展水平差異較大，存在一定的國別政治、政策風(fēng)險。

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