隨著生豬期貨上市的腳步聲越來越近，市場各方正在結(jié)合自身業(yè)務(wù)情況加快與其融合。日前，《證券日報》記者從多家保險公司高管處了解到，險企對于生豬期貨的推出抱以較高熱情，預(yù)期生豬期貨推出后將進一步豐富保險產(chǎn)品內(nèi)容，同步推出的“保險+期貨”業(yè)務(wù)也將重新改變現(xiàn)有的生豬類保險產(chǎn)品格局。
中華財險總經(jīng)理助理江炳忠在接受《證券日報》記者采訪時表示，生豬期貨上市將為生豬產(chǎn)業(yè)帶來一種風(fēng)險分散方式。保險公司也可通過“保險+期貨”的形式，與期貨公司合作，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)或轉(zhuǎn)嫁，形成風(fēng)險對沖機制，降低生豬價格保險的經(jīng)營風(fēng)險，提升保險公司開展此類產(chǎn)品的積極性。
現(xiàn)有保險產(chǎn)品
風(fēng)險轉(zhuǎn)移不徹底
《證券日報》記者了解到，目前保險公司在開展生豬類產(chǎn)品，所覆蓋的區(qū)域和擁有的規(guī)模都較高。其中，太保財險去年在天津、浙江、湖南、河南、四川、貴州、甘肅等地區(qū)開展了生豬價格保險，產(chǎn)品規(guī)模超過4000萬元。中華財險去年在湖南、四川、河南等省份開辦了生豬價格類保險，保費規(guī)模近2億元。
不過，較高的產(chǎn)品資金規(guī)模對應(yīng)的是較高的經(jīng)營風(fēng)險。“公司目前有育肥豬養(yǎng)殖險、能繁母豬養(yǎng)殖險、藏香豬養(yǎng)殖險、仔豬養(yǎng)殖險，以及生豬價格指數(shù)保險、豬飼料成本指數(shù)保險、育肥豬綜合成本價格保險等。”大地財險業(yè)務(wù)總監(jiān)兼農(nóng)險部總經(jīng)理成文清向《證券日報》記者介紹，在此類險種開展中，面臨的風(fēng)險也不盡相同，存在逆選擇、數(shù)據(jù)匱乏和系統(tǒng)性風(fēng)險大等問題。
江炳忠也向《證券日報》記者透露，生豬價格保險存在較高的經(jīng)營風(fēng)險，無法有效轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險是個比較突出的問題。“由于生豬價格風(fēng)險的系統(tǒng)性特征，生豬價格保險可能出現(xiàn)大范圍的同步賠付，保險公司很難通過再保險市場分散風(fēng)險。因此，該項業(yè)務(wù)難以推進。”
太保財險農(nóng)險部負責(zé)人在接受《證券日報》記者采訪時表示，生豬價格保險保障的是系統(tǒng)性價格風(fēng)險，但保險公司面臨的最大風(fēng)險是逆選擇風(fēng)險和巨額賠付風(fēng)險。
成文清介紹稱，目前可適用的風(fēng)控管理措施主要有通過控制項目規(guī)模、小范圍試點以規(guī)避風(fēng)險，但生豬期貨的上市或?qū)⒏淖冞@種現(xiàn)狀。“生豬期貨將進一步豐富保險產(chǎn)品類別，可以為生豬價格指數(shù)保險的規(guī)模和覆蓋提供有力支持。保險公司通過錨定生豬期貨合約價格，為開展生豬價格保險找到定價依據(jù)，為保險公司提供風(fēng)險對沖工具。”
生豬期貨有助于
保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)移風(fēng)險
《證券日報》記者了解到，目前關(guān)于生豬的保險產(chǎn)品類別較多，除了生豬價格險、生豬收益險外，還有許多傳統(tǒng)險種，包括中央政策性能繁母豬保險、育肥豬保險等，但由于這些保險產(chǎn)品的特性，所面臨的風(fēng)險無法有效轉(zhuǎn)嫁。不過，隨著生豬期貨上市的腳步臨近，險企所面臨的這種瓶頸或?qū)⒂卸狻?/p>
“生豬期貨的推出意義重大，對于養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)來說，多了一種風(fēng)險分散方式;對保險公司來說，可以通過‘保險+期貨’的形式，與期貨公司合作，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)或轉(zhuǎn)嫁，形成風(fēng)險對沖機制。”江炳忠在接受《證券日報》記者采訪時表示，險企參與生豬期貨可以降低生豬價格保險的經(jīng)營風(fēng)險，提升保險公司開展該類保險的積極性。
太保財險農(nóng)險部負責(zé)人向《證券日報》記者表示，生豬期貨上市無疑給保險公司承接生豬價格保險項目帶來了巨大幫助。“一是對承保標的的規(guī)范;二是形成透明、公平、公正的價格形成與發(fā)布機制;三是可基本實現(xiàn)完全的價格風(fēng)險分散與對沖。”
江炳忠表示，生豬期貨的推出恰巧可以發(fā)揮再保險市場的作用，轉(zhuǎn)移價格波動帶來的風(fēng)險。同時，生豬價格保險存在定價困難的問題，由于現(xiàn)貨價格因素太多，不同地區(qū)生豬價格存在較大差異，很難合理確定雙方都能接受的目標價格作為定損依據(jù)，因此，需要有一個公允價格。期貨市場中的遠期合約價格則是最理想的預(yù)測價格，可作為生豬價格保險的保障價格確定依據(jù)。
期貨市場中的遠期合約包容了長期趨勢性、周期性、季節(jié)性等可預(yù)期因素，這對生豬價格的形成涵蓋了綜合性因素。因此，生豬期貨價格更加接近于現(xiàn)貨市場遠期價格，這對保險公司和投保的養(yǎng)殖戶來說，雙方都能接受。
人保財險農(nóng)險部相關(guān)負責(zé)人告訴《證券日報》記者，生豬價格保險是保險公司養(yǎng)殖險類別中的主營業(yè)務(wù)。隨著生豬期貨的推出，將為保險公司在原有再保風(fēng)險分散途徑中，帶來新的風(fēng)險分散渠道，拓展保險業(yè)風(fēng)險管理的技術(shù)渠道，提高風(fēng)險管理的效率。“保險公司和期貨公司可合作開發(fā)生豬‘保險+期貨’價格保險產(chǎn)品，對生豬養(yǎng)殖場戶面對市場價格波動風(fēng)險時提供保障。”
險企期待
生豬“保險+期貨”產(chǎn)品
《證券日報》記者了解到，在生豬期貨獲批通知日前發(fā)布后，多數(shù)保險公司進行了深入研究，期待與期貨公司共同通過“保險+期貨”業(yè)務(wù)形成合作。這些保險公司普遍認為，該項業(yè)務(wù)將進一步豐富險企產(chǎn)品。
“生豬期貨上市申請獲批后，公司成立專項研究小組，共同探討生豬‘保險+期貨’項目的創(chuàng)新模式，重點推進生豬價格保險及生豬收益保險項目，并開展了相關(guān)調(diào)研，研究擬訂創(chuàng)新方案。”江炳忠向《證券日報》記者介紹，一方面，公司計劃積極與期貨公司開展溝通洽談，為下一步生豬“保險+期貨”業(yè)務(wù)的推動做好前期鋪墊;另一方面，計劃在生豬價格保險需求較為旺盛的省份，與對應(yīng)的分公司加強溝通，積極宣導(dǎo)，在風(fēng)險可控的前提下，逐步擴大生豬價格保險業(yè)務(wù)規(guī)模，為生豬產(chǎn)業(yè)提供更充足的風(fēng)險保障。
前述人保財險農(nóng)險部相關(guān)負責(zé)人也向《證券日報》記者透露，公司將通過構(gòu)建“生豬養(yǎng)殖場/戶+保險+期貨”的聯(lián)動模式，形成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)風(fēng)險分散鏈條，對金融促進生豬生產(chǎn)提供積極保障，進一步放大金融對穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、服務(wù)實體經(jīng)濟的功能作用。
成文清表示，生豬期貨的推出將為市場提供一個公開、透明、具有連續(xù)性和權(quán)威性的價格參考，為我國的生豬產(chǎn)業(yè)鏈帶來一系列積極變化。目前公司正在積極探索生豬市場風(fēng)險管理機制，充分發(fā)揮期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，利用生豬期貨及其衍生品工具提供的對沖手段，積極開展生豬價格保險、生豬收入保險、生豬養(yǎng)殖利潤保險等一系列新型產(chǎn)品，由“保生產(chǎn)”逐步過渡到“保價格”“保收入”“保利潤”，為養(yǎng)殖場、加工廠和貿(mào)易商等全生豬產(chǎn)業(yè)鏈提供可持續(xù)的市場風(fēng)險管理方案。
人保財險相關(guān)負責(zé)人補充表示，目前公司已有大豆、玉米、雞蛋、飼料期貨價格保險，在“保險+期貨”方面積累了一定經(jīng)驗，并制定了“保險+期貨”業(yè)務(wù)管理制度。下一步，公司將在已有工作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，積極對接大商所及期貨公司，選擇條件成熟的省份進行生豬“保險+期貨”業(yè)務(wù)試點，結(jié)合期貨和保險的業(yè)務(wù)實際，進一步優(yōu)化生豬期貨保險制度、業(yè)務(wù)流程和承保理賠實務(wù)要求，促進生豬“保險+期貨”業(yè)務(wù)穩(wěn)定健康發(fā)展。(記者 王寧)
