攤余成本法債券基金再受限，原本已是每家公司只能報(bào)兩只，近日又對(duì)募集規(guī)模做出限制——不超過(guò)80億。
有業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)攤余成本法債基募集規(guī)模做出限制，可能會(huì)影響部分機(jī)構(gòu)客戶(hù)的合作意愿。不過(guò)，最近三年期債券收益率下降，機(jī)構(gòu)的配置熱情有所降低，攤余成本法債券基金的發(fā)行也有所降溫。
部分公司接到窗口指導(dǎo)
一位基金公司人士透露，最近在與同業(yè)交流時(shí)聽(tīng)說(shuō)，有基金公司上報(bào)攤余成本法債券基金，接到了募集規(guī)模不超過(guò)80億元的指導(dǎo)意見(jiàn)。在他看來(lái)，攤余成本法債基募集規(guī)模不得超80億元，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)部分談好大機(jī)構(gòu)客戶(hù)的基金公司產(chǎn)生影響，而對(duì)并不具備募集百億能力的中小型基金公司來(lái)說(shuō)影響不大。
一家正在發(fā)行攤余成本法債券基金的人士分析，如果一家公司的第一只攤余成本法債券基金發(fā)行規(guī)模較大，在發(fā)第二只時(shí)，規(guī)?？赡軙?huì)被限制。
記者發(fā)現(xiàn)，近期已有基金公司主動(dòng)控制攤余成本法債券基金發(fā)行規(guī)模。華安基金發(fā)布日前公告，華安鑫浦87個(gè)月定期開(kāi)放債券基金于2019年12月17日開(kāi)始募集，原定2020年2月17日截止。1月9日，其有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)總金額已達(dá)199億元，超過(guò)募集規(guī)模上限80億元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，實(shí)施“末日比例確認(rèn)”。
一位債券基金經(jīng)理表示，近期攤余成本法債券基金發(fā)行熱度有所下降。三年期債券收益率下降了很多，影響了機(jī)構(gòu)客戶(hù)的配置熱情——此前機(jī)構(gòu)客戶(hù)預(yù)期的年化收益率在3.5%左右。
也有基金公司投研人士稱(chēng)，規(guī)模上限80億元已經(jīng)好于市場(chǎng)預(yù)期，之前還一度擔(dān)憂(yōu)這類(lèi)基金會(huì)被暫停。
事實(shí)上，扎堆發(fā)行背后，作為“吸金利器”的攤余成本法債基也面臨規(guī)模分化的壓力。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月11日，已經(jīng)成立且按照攤余成本法估值的債券基金共有61只，合計(jì)成立規(guī)模3848.67億元。不過(guò)募集情況也存在分化，嘉實(shí)安元39個(gè)月、博時(shí)穩(wěn)欣39個(gè)月等14只基金募集規(guī)模超過(guò)100億，還有11只基金募集規(guī)模不到10億，部分基金更是一再延長(zhǎng)募集期。
一家基金公司產(chǎn)品部人士透露，銀行等機(jī)構(gòu)資金對(duì)于攤余成本法債基還是有配置需求，且偏好3年以上封閉期的品種。部分銀行額度已經(jīng)用完去年的額度，今年會(huì)繼續(xù)配置。不過(guò)，隨著攤余成本法債基密集獲批，未來(lái)這類(lèi)基金募集規(guī)?；虺氏陆第厔?shì)。
也有債券基金經(jīng)理認(rèn)為，攤余成本法債基發(fā)行分化主要是去年年底集中發(fā)行所致。“基金公司當(dāng)時(shí)都在爭(zhēng)取年底規(guī)模，過(guò)完12月底，情況變化了，但銀行需求還在。”
一家基金公司機(jī)構(gòu)部總監(jiān)說(shuō)，目前攤余成本法債基發(fā)行相當(dāng)擁擠。“這類(lèi)基金比較同質(zhì)化，對(duì)基金公司的主動(dòng)投資能力要求不高。做大首發(fā)規(guī)模主要考驗(yàn)的是基金公司的機(jī)構(gòu)資源儲(chǔ)備。”
提升投研能力
規(guī)模也可做大
過(guò)去一年，基金公司無(wú)論是權(quán)益還是固收都取得了突出的業(yè)績(jī)，偏股混合型、股票型基金平均收益率超過(guò)40%;把握住可轉(zhuǎn)債行情的債券基金，業(yè)績(jī)超過(guò)30%的也不在少數(shù)。新年伊始，績(jī)優(yōu)基金公司的主要精力還是在投研上，對(duì)攤余成本法債券基金并未特別在意。
一家基金公司固定收益部負(fù)責(zé)人認(rèn)為，從產(chǎn)品運(yùn)作角度講，攤余成本法債基并沒(méi)有太多的技術(shù)含量。若投研部門(mén)分心做攤余成本法債券基金等簡(jiǎn)單且賺錢(qián)容易的業(yè)務(wù)，不利于提升投研能力。他坦言，對(duì)于是否發(fā)行攤余成本法債券基金，公司內(nèi)部也存在分歧，有一種觀點(diǎn)認(rèn)為既然每家公司擁有兩只基金的發(fā)行額度，應(yīng)該充分利用。
上述基金公司產(chǎn)品部人士透露，該公司此前發(fā)行了一只攤余成本法債券基金，考慮到近期同類(lèi)基金扎堆建倉(cāng)，已撤回第二只產(chǎn)品的上報(bào)申請(qǐng)。“目前公司正在專(zhuān)心發(fā)行權(quán)益基金，從管理費(fèi)角度分析，攤余成本法債券基金平均管理費(fèi)為0.15%，80億規(guī)模貢獻(xiàn)的管理費(fèi)相當(dāng)于二三十億的債券基金，或10億左右的主動(dòng)權(quán)益基金。而對(duì)于長(zhǎng)期績(jī)優(yōu)股票基金而言，做好持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，規(guī)模增長(zhǎng)10億并非難事。”
“銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型過(guò)程中，絕對(duì)收益策略很受市場(chǎng)歡迎。即使是固收類(lèi)產(chǎn)品，基金公司也應(yīng)該重點(diǎn)發(fā)展二級(jí)債基等加強(qiáng)型策略產(chǎn)品，這才是基金公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。”上述基金公司產(chǎn)品部人士認(rèn)為，“很多基金公司出于擴(kuò)大規(guī)模的考慮，布局?jǐn)傆喑杀痉▊?。但從?guī)模良性發(fā)展的角度考慮，純債、二級(jí)債等普通的開(kāi)放式基金，每天都能開(kāi)放申贖，業(yè)績(jī)好的基金可以形成規(guī)模、業(yè)績(jī)的正向循環(huán)，而不是靠攤余成本法一次性將規(guī)模做大。
