注冊制下，A股新股發(fā)行價再刷紀錄。
12月7日晚間，禾邁股份(688032.SH)披露發(fā)行公告，公司確定此次將以557.8元/股的價格，公開發(fā)行新股1000萬股并在科創(chuàng)板上市。
長江商報記者注意到，在禾邁股份之前，A股發(fā)行價最高的新股是義翹神州，發(fā)行價292.82元/股。此次禾邁股份以557.8元/股的定價，一舉成為A股史上“最貴新股”，也是目前A股唯一一家發(fā)行價超過500元的公司。
注冊制下定價市場化，市場普遍認為盤子小、成長性高是禾邁股份獲得高定價的最主要原因。資料顯示，禾邁股份主營的光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)核心設(shè)備，2021年，公司預(yù)計最高實現(xiàn)營業(yè)收入7.8億元、歸母凈利潤2.1億元。
但與全球行業(yè)龍頭相比，禾邁股份的業(yè)務(wù)規(guī)模依然較小。目前，全球龍頭企業(yè)Enphase在微型逆變器領(lǐng)域的全球市場占有率約為20-25%，禾邁股份的市場占有率約為1%。
本次發(fā)行價格對應(yīng)的禾邁股份2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率高達225.94倍，遠超行業(yè)平均水平，禾邁股份股價能經(jīng)受住二級市場的考驗嗎?
史上最貴新股中一簽需繳納28萬元
科創(chuàng)板新股禾邁股份成為A股史上“最貴新股”。
12月7日晚間，禾邁股份發(fā)布公告，確定此次將以557.8元/股的價格，公開發(fā)行新股1000萬股并在科創(chuàng)板上市，預(yù)計募集資金55.78億元，較原計劃募資上限5.58億元超出9倍?？鄢l(fā)行費用后，募集資金凈額為54.06億元。
按照計劃，禾邁股份將在12月9日申購，12月15日刊登發(fā)行結(jié)果。如果投資者中一簽(500股)，需要繳納金額近28萬元。
長江商報記者注意到，隨著資本市場深化注冊制改革推進，禾邁股份以高達557.8元/股的首發(fā)價格，刷新A股IPO發(fā)行價紀錄。
同花順數(shù)據(jù)顯示，在禾邁股份之前，A股IPO發(fā)行價最高的為義翹神州，發(fā)行價292.82元/股。其次是石頭科技、福昕軟件、康希諾、匯源通信，發(fā)行價均在200元以上。這六家公司中，四家均在科創(chuàng)板上市。
而日前已經(jīng)完成申購的醫(yī)藥明星股百濟神州發(fā)行價為192.6元/股，僅次于上述六家公司。包括前述公司在內(nèi)，A股共有42家公司發(fā)行價超過百元。
對于禾邁股份的高價發(fā)行，市場普遍認為是注冊制下市場化定價的結(jié)果。長江商報記者注意到，禾邁股份盤子較小，本次發(fā)行1000萬股后，公司總股本也僅為4000萬股。
但此次發(fā)行獲得了多家機構(gòu)參與，并給出了超高的報價。公告顯示，共有385個投資者管理的7760個配售對象參與詢價，報價區(qū)間為52.5元/股至798元/股。剔除無效報價和最高報價后，網(wǎng)下全部投資者的報價加權(quán)平均數(shù)和報價中位數(shù)分別在582.2819元/股和590.99元/股。其中，公募產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金的報價中位數(shù)為595.98元/股。
最終，禾邁股份和主承銷商確定本次發(fā)行價格為557.8元/股。本次發(fā)行價格確定后，禾邁股份的上市市值約為223.12億元。
同時，禾邁股份的保薦機構(gòu)中信證券相關(guān)子公司中證投資以及禾邁股份員工資管計劃確定參與跟投，獲配股數(shù)分別為20萬股、53.52萬股，獲配金額1.12億元、2.99億元。
全年業(yè)績預(yù)計翻倍業(yè)務(wù)規(guī)模仍較小
禾邁股份獲得機構(gòu)追捧，與其所處的微型逆變器細分市場被看好成長性高，且下游光伏行業(yè)持續(xù)火熱相關(guān)。
招股書介紹，光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心設(shè)備。禾邁股份自成立至今主要從事光伏逆變器等電力變換設(shè)備和電氣成套設(shè)備及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售業(yè)務(wù)。目前，公司已成為微型逆變器細分領(lǐng)域具有一定技術(shù)和市場優(yōu)勢的廠商之一，業(yè)務(wù)觸及美洲、歐洲、亞洲等多個區(qū)域。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2021年上半年，禾邁股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.07億元、4.6億元、4.95億元、3.18億元，歸母凈利潤1586.02萬元、8053.8萬元、1.04億元、7867.6萬元。
基于公司微型逆變器產(chǎn)品銷量快速增加，以及模塊化逆變器及其他電力變化設(shè)備收入、電氣成套設(shè)備及元器件業(yè)務(wù)收入同步提升，禾邁股份進一步預(yù)計，2021年全年，禾邁股份將實現(xiàn)營業(yè)收入約為7億元至7.8億元，同比增長41%至58%;歸母凈利潤1.8億元至2.1億元，同比增長73%至102%。
不過，與行業(yè)龍頭相比，禾邁股份的業(yè)務(wù)規(guī)模依然較小，市場競爭尤為激烈。
在光伏逆變器市場，全球龍頭企業(yè)Enphase在微型逆變器領(lǐng)域的全球市場占有率約為20-25%，禾邁股份的市場占有率約為1%。從全球逆變器出貨量情況來看，陽光電源出貨量占2019全球出貨量比例約為10-15%，上能電氣、錦浪科技出貨量比例約為5%，固德威出貨量比例約為3%，而禾邁股份的模塊化逆變器出貨量比例小于1%。此外，陽光電源在2021年6月推出了模塊化逆變器，禾邁股份的模塊化逆變器產(chǎn)品在未來可能會面臨更多的直接競爭。
從研發(fā)情況來看，2018年至2021年上半年，禾邁股份的研發(fā)費用分別為1482.74萬元、2567.81萬元、2887.49萬元、1925.78萬元，占營業(yè)收入的比例分別為4.83%、5.58%、5.83%、6.06%。
需要注意的是，本次發(fā)行價格對應(yīng)的禾邁股份2020年扣除非經(jīng)常性損益前后孰低的攤薄后市盈率為225.94倍，高于中證指數(shù)發(fā)布的行業(yè)最近一個月51.02倍的平均靜態(tài)市盈率，高于同行業(yè)可比公司178.31倍的平均靜態(tài)市盈率(扣非后)。禾邁股份上市后，還需經(jīng)歷二級市場的考驗，存在著股價大幅波動給投資者帶來的收益風險。(記者 蔡嘉)
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