一位LP指出，智度德普39億投資實(shí)際已經(jīng)不賺錢。
中國資本市場的許多并購，總會披著一層鮮亮的外衣。
2016年5月，智度股份(000676.SZ)完成了重大資產(chǎn)重組，北京智度德普股權(quán)投資中心(有限合伙)正式成為智度股份的實(shí)控人，后者由此成為中國首例私募基金控股上市公司的案例。
此次資產(chǎn)重組，也成為智度股份董事長陸宏達(dá)的經(jīng)典資本并購案例。
但隨著智度股份2020年以來股價不漲反跌，智度德普一位LP指出，智度德普這筆39億投資已經(jīng)不賺錢，當(dāng)年看似一樁完美的投資生意，或?qū)⒆兂?ldquo;空投”，而且在投資過程中淪為他人“嫁衣”。
近日，時代財(cái)經(jīng)獨(dú)家獲得的一份智度股份員工舉報材料顯示，公司在2018年進(jìn)行員工股權(quán)激勵計(jì)劃后，利用員工銀行卡進(jìn)行大額資金轉(zhuǎn)賬，大額資金并沒有進(jìn)入智度股份公司賬戶，而是進(jìn)入到控股公司智度集團(tuán)賬戶，形成明股實(shí)債。
11月12日，智度股份平開高走，最終收盤價6.55元。若以去年底收盤價9.04元計(jì)算，其股價年初至今下跌近28%，而同期深成指漲幅為32.13%。長江校友最大私募的生意
11月7日，智度股份刊登減持公告，控股股東智度德普及其一致行動人智度集團(tuán)有限公司(以下簡稱“智度集團(tuán)”)在6月17日至11月6日期間，共減持1792.32萬股，占總股本的1.35%。
此次智度德普和智度集團(tuán)的減持價格在6.55元-8.19元之間，減持均價為7.26元。減持后，大股東智度德普的持股比例降至32.45%，智度集團(tuán)的持股比例為6.27%。
根據(jù)智度股份2019年年報，智度德普去年底持股比例為35.85%，也就是說今年以來，大股東智度德普已經(jīng)減持了3.40%的股份。
為什么大股東不看好智度股份，頻頻減持?
智度德普作為私募基金，是在2016年成為智度股份控股股東的。
2014年12月底，原大股東河南正弘置業(yè)將持有的6300萬股股份(占總股本20.03%)轉(zhuǎn)讓給北京智度德普股權(quán)投資中心(有限合伙)。
2016年5月，智度股份定向增發(fā)同時進(jìn)行并購重組，智度德普參與定增認(rèn)購3.75億股，總持股比例上升至45.78%，成為智度股份實(shí)際控制人。
“基金投資人基本都是2014年長江商學(xué)院的學(xué)員。老陸(陸宏達(dá))，即現(xiàn)任智度股份的董事長，當(dāng)時說能拿到上市公司的殼，大家就都積極投資，基金募集資金時，還超額了。”近日，自稱智度德普LP的一位人士表示，大家去商學(xué)院讀MBA，都是奔著資源建設(shè)去的，有這么好的機(jī)會都很珍惜。
資料顯示，智度德普成立于2014年12月10日，合伙期限至2021年12月9日。智度德普的初期基金規(guī)模為7.8億元，執(zhí)事合伙人為西藏智度投資有限公司(注冊資金1000萬，吳紅心100%持有)。
2015年8月28日，智度德普完成基金擴(kuò)募，擴(kuò)資后，基金資金增至41.61億元。
上述LP表示，智度德普成立第一期是為了收購原大股東的股份，第二期增資是配合上市公司并購重組，通過重組將公司主業(yè)轉(zhuǎn)型。“智度德普基金規(guī)模超過41億，是商學(xué)院彼時最大的校友基金，在智度項(xiàng)目上投資約39億。”
按照當(dāng)時的設(shè)想，基金通過收購和定增成為智度股份的第一大股東，是穩(wěn)賺不賠的生意。2014年12月底的收購價是10元/股，2016年參與定增的價格是6.72元/股。結(jié)合近幾年智度股份的分紅送配，粗略計(jì)算，智度德普當(dāng)時定增的成本大致降為5.10元。
但隨著近年來智度股份股價的不斷下滑，“現(xiàn)在大家(LP)都很擔(dān)憂，5年時間，投資要落空。”上述LP表示，算上資金成本，基金投資實(shí)際已經(jīng)虧了。
11月2日，智度股份股價跌至近年來最低的5.63元/股。39億投資淪為他人嫁衣?
“主要是實(shí)控人不作為。”上述LP稱。
按照智度股份的公告，上市公司是一家無實(shí)際控制人的公司。
目前智度股份的大股東為智度德普，智度德普的控股股東為智度德正投資有限公司(下稱“智度德正”)。智度德正在2019年4月完成新一輪增資，原實(shí)際控制人吳紅心對智度德正的持股比例由50%下降至23%，智度德正經(jīng)營管理層陸宏達(dá)、趙立仁所持智度德正股權(quán)比例均上升至22.5%。公司表示，由于相關(guān)方持股差別不大，各股東之間無一致行動的安排，故智度德正無實(shí)際控制人。
2020年5月，因原董事長趙立仁去職，陸宏達(dá)當(dāng)選為董事長，蘭佳為副董事長。6月19日，智度股份變更注冊地址為廣州花都區(qū)。
“上市公司項(xiàng)目是老陸找的，基金設(shè)立時他說自己專業(yè)，由他來管理更好，實(shí)際的操盤是陸宏達(dá)。”上述LP的疑點(diǎn)是，在近5年的經(jīng)營過程中，管理團(tuán)隊(duì)為何將資金重點(diǎn)放在了對外投資業(yè)務(wù)上?
資料顯示，自2018年下半年開始，智度集團(tuán)、智度股份、拉薩智恒咨詢等一致行動人持續(xù)增持國光電器(002045.SZ)股份，至今年9月份，合計(jì)持股比例29.99%，為國光電器第一大股東。
一年多前的2019年4月9日，陸宏達(dá)當(dāng)選為國光電器董事長。
“39億的投資，為他人做了嫁衣。”上述LP人士表示。
智度股份2016年完成定增及資產(chǎn)收購之后，轉(zhuǎn)身為互聯(lián)網(wǎng)流量入口平臺，主營變?yōu)橐苿踊ヂ?lián)網(wǎng)流量經(jīng)營業(yè)務(wù)。
根據(jù)當(dāng)年收購資產(chǎn)的報告，收購對應(yīng)的經(jīng)營實(shí)體，主要包括移動互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)平臺——上海獵鷹網(wǎng)絡(luò)有限公司、移動應(yīng)用商店——北京掌匯天下科技有限公司、數(shù)字整合營銷平臺——上海亦復(fù)信息技術(shù)有限公司和海外互聯(lián)網(wǎng)軟件開發(fā)、分發(fā)平臺——Spigot公司。
公司公告顯示，上述收購公司的業(yè)績對賭已經(jīng)基本完成。但公司近期的業(yè)績并沒有好轉(zhuǎn)。
2020年半年報顯示，智度股份上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入59.73億元，同比增22.71%;但歸屬凈利潤為-7,504.92萬元，同比下降122.99%。
智度股份在10月29日發(fā)布的三季報顯示，1-9月公司實(shí)現(xiàn)凈利潤約-1.14億元，主要原因是國光電氣股票公允價值變動約-1.58億元影響。
與此同時，一份來自智度股份員工的舉報材料顯示，2018年公司通過與其員工簽訂股權(quán)激勵計(jì)劃為名，利用員工銀行卡進(jìn)行大額資金轉(zhuǎn)賬，大額資金并沒有進(jìn)入智度股份公司賬戶，而是進(jìn)入到控股公司智度集團(tuán)賬戶，涉及員工共20名。
該舉報信的被舉報人為智度股份、董事長陸宏達(dá)以及智度集團(tuán)。該舉報信稱，公司以員工股權(quán)激勵計(jì)劃獲得銀行卡，通過員工卡銀行向公司轉(zhuǎn)入資金，標(biāo)注員工還款，形成明股實(shí)債，會計(jì)上未以債務(wù)形式體現(xiàn)。部分資金是通過小貸公司實(shí)現(xiàn)的，存在非法集資嫌疑。同時上市公司和母公司自基金往來未進(jìn)行信息披露義務(wù)，存在未盡職。
對此，時代財(cái)經(jīng)致電智度股份，公司證券部的一位人士表示，員工股權(quán)激勵具體事情需要核實(shí)，對舉報事情沒有聽說過。
另外，上述員工擔(dān)心自己的銀行賬戶是否會和國光股票收購有關(guān)系，這位證券部人士稱，這是不可能的。
11月10日，智度股份的定增計(jì)劃獲得證監(jiān)會審核通過，此次定增擬募集資金總額不超過140,387.53萬元，主要投向?yàn)?ldquo;智能化廣告內(nèi)容生產(chǎn)和場景精準(zhǔn)營銷平臺建設(shè)項(xiàng)目”等4個項(xiàng)目。
新一輪的資本游戲又將展開。
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