資本市場沉浮十數(shù)年，獐子島(002069,股吧)(002069，SZ)的資本故事講得越發(fā)不可捉摸。
2月5日，獐子島披露了2014、2015、2016年底播蝦夷扇貝的存貨盤點情況。一般來說，底播蝦夷扇貝的養(yǎng)殖時間為3年。令市場嘩然的是，如今這3年之內可供收獲的131.46萬畝蝦夷扇貝，全部面臨嚴重“縮水”，總計影響利潤6.29億元，全部計入2017年度損益。
值得注意到是，如今的結果與4個多月以前的盤點相比，2014年底播蝦夷扇貝的畝產從30公斤“銳減”至0.49公斤，數(shù)據(jù)偏差約60倍。同時，《每日經濟新聞》記者走訪當?shù)氐暮Ｑ罂蒲腥藛T、養(yǎng)殖戶等得知，2017年夏季的海洋升溫是業(yè)內早就知道的公開現(xiàn)象，而獐子島的存貨減值直到最近突然宣布，餌料少、海水異常高溫、養(yǎng)殖規(guī)模不合理，這些只是發(fā)生在一朝一夕的嗎?
損失6.29億獐子島“元氣大傷”
1月30日到2月5日，這可能是獐子島的投資者在2018年經歷的最為漫長的一周。1月30日晚間獐子島突然宣布底播蝦夷扇貝發(fā)現(xiàn)存貨異常，或導致幾億元規(guī)模的嚴重虧損。2月5日，獐子島披露，已經基本完成底播蝦夷扇貝存貨2017年終盤點，之前確定的點位數(shù)總計334個，截至2月4日累計盤點點位326個。
根據(jù)盤點結果，獐子島擬對107.16萬畝海域成本為7758.13萬元的底播蝦夷扇貝存貨進行核銷處理，對24.3萬畝海域成本為12591.35萬元的底播蝦夷扇貝存貨計提跌價準備5110.04萬元。上述兩項合計影響凈利潤62868.17萬元，全部計入2017年度損益。
獐子島披露，結合公司情況，預計2017年度凈利潤虧損。
獐子島將繼續(xù)完成全部334個點位的盤點工作，如最終盤點結果與目前披露的存貨核銷與計提跌價準備金額合計數(shù)偏差5%以上，將及時履行信息披露義務;如未達到上述差異，將提報公司董事會及股東大會審批。底播蝦夷扇貝核銷與減值的最終結果以公司2017年度報告披露，并經董事會、股東大會批準的結果為準。
此外，除了上述對于2017年經營業(yè)績的影響外，獐子島還表示，因底播蝦夷扇貝業(yè)務可銷售資源量大幅減少、毛利率大幅下降，將給2018年度經營業(yè)績帶來較大壓力。
財務方面，獐子島稱，本次存貨核銷及計提跌價準備將導致資產負債率將大幅升高(初步靜態(tài)測算約88%)，截至2017年末公司貸款余額30.43億元，其中2018年到期流動資金貸款16.45億元。
面對此次“黑天鵝”，獐子島在公告中表示，公司擬訂了調整產業(yè)及產品結構、保障現(xiàn)金流安全、引進戰(zhàn)略投資者等11個方面的措施。公司將在進一步完善應對措施的基礎上，經專家論證并優(yōu)化調整后形成具體方案報董事會審批。
兩次“探底”畝產最高差60倍
此前按獐子島披露消息，每年的春秋兩季有海底底播蝦夷扇貝的抽測。2017年的秋季抽測從9月26日開始，當時抽測涉及2014~2016年底播蝦夷扇貝的海域面積135萬畝，調查點位120個，10月18日完成。抽測結果顯示，2014年底播蝦夷扇貝和2015年底播蝦夷扇貝的存量分別為30公斤/畝、34公斤/畝;2017年內不進行收獲的2016年底播蝦夷扇貝存量為40公斤/畝。
獐子島當時表示，根據(jù)上述存量抽測調查結果，公司底播蝦夷扇貝尚不存在減值風險。
事情在4個多月以后急轉直下。2018年1月18日至2月4日，獐子島進行年終盤點，盤點了131.46萬畝海域，同樣是2014、2015、2016年進行底播投苗的區(qū)域，這些信息與前次秋季抽測的面積及年份信息基本一致。然而，結論卻出現(xiàn)了反轉。
按2月5日獐子島披露，2014年度底播投苗21.14萬畝，2015年度底播投苗49.52萬畝，2016年度底播投苗60.8萬畝。本次結果顯示，2014年底播蝦夷扇貝的平均畝產為0.49公斤，2015年底播蝦夷扇貝的平均畝產4.37公斤，2016年的則為0.84公斤。
其中，2014年底播蝦夷扇貝全部進行核銷，因為平均畝產過低，尚不足以彌補采捕成本。如今的0.49公斤/畝，與4個多月前的秋季公布的數(shù)據(jù)30公斤/畝，相差約60倍。同樣是公司得出的結論，為什么會存在如此大的偏差?
不利因素早已產生
引發(fā)產量“變臉”的因素，似乎仍在指向信息披露的滯后以及養(yǎng)殖的質量問題。
獐子島此次披露，造成上述損失的原因包括長?？h降水不足、餌料少、海水異常高溫、養(yǎng)殖規(guī)模不合理等因素。這與其此前披露的消息基本一致。
獐子島援引長?？h氣象局監(jiān)測結果稱，2017年長?？h降水只有歷年平均值66.8%，降水量大幅下降，導致海域內營養(yǎng)鹽補充不足，以硅藻為代表的蝦夷扇貝餌料水平受到影響。此外，2017年年均硅藻數(shù)量較歷史均值下降52.9%。
獐子島披露，2017年數(shù)據(jù)顯示獐子島海域高溫期(日平均水溫23.5℃)總天數(shù)達42天，且連續(xù)持續(xù)39天，較上年同期多18天。底層高溫期(7~9月)平均水溫17.9℃，較上年同期高1.2℃。
此外，目前長海縣蝦夷扇貝浮筏養(yǎng)殖面積高達30余萬畝，底播養(yǎng)殖面積近500萬畝。養(yǎng)殖規(guī)模的不斷擴大和單位海域養(yǎng)殖強度的增加，使依賴海域自然生態(tài)系統(tǒng)提供營養(yǎng)物質的養(yǎng)殖貝類因餌料短缺，品質下降。
獐子島稱，經海洋牧場研究中心分析初步判斷，降水減少導致扇貝的餌料生物數(shù)量下降，養(yǎng)殖規(guī)模的大幅擴張更加劇了餌料短缺，再加上海水溫度的異常，造成高溫期后的扇貝越來越瘦，品質越來越差，長時間處于饑餓狀態(tài)的扇貝沒有得到恢復，最后誘發(fā)死亡。
有長海縣養(yǎng)殖人員及海洋科研人員均向記者確認過2017年出現(xiàn)的夏季高溫情況，在長?？h的蝦夷扇貝養(yǎng)殖行業(yè)中，這次高溫屬于大家普遍知悉的情況，并不是突然出現(xiàn)、后知后覺的。同時，有育苗及養(yǎng)殖經驗的人士對記者表示，2017年8月末長?？h海洋高溫情況比較明顯。
同時，有遼寧省海洋水產研究所論文顯示，早在上世紀70年代日本也曾出現(xiàn)蝦夷扇貝養(yǎng)殖大量死亡，原因在于各地盲目無序發(fā)展，養(yǎng)殖密度過大，導致水質惡化等原因。
公司是否及時知悉上述環(huán)境因素變化?為何不及時處理養(yǎng)殖密度過大等不利因素?3年的養(yǎng)殖期內，為何不能及時對外部條件變化做出相應處理，為何在收獲期才報出大額減值?撥開重重迷霧，上述問題仍有待追蹤。
