9月初，一則“840萬元買理財(cái)產(chǎn)品，需百年后才能取回本金”的新聞成為熱點(diǎn)。

黑龍江電視臺(tái)一個(gè)欄目對(duì)此事進(jìn)行了報(bào)道：哈爾濱的朱女士想在銀行購買理財(cái)產(chǎn)品，工作人員向其推薦了銀保產(chǎn)品，朱女士及家人先后共投資840萬元購買。據(jù)朱女士說，其中有一款產(chǎn)品，工作人員當(dāng)時(shí)表示5年期滿可以取回本金和利息，且利息遠(yuǎn)高于銀行存款，但第二年續(xù)費(fèi)時(shí)，朱女士向銀行及相關(guān)保險(xiǎn)公司詢問產(chǎn)品細(xì)節(jié)卻發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)期限為“終身”，只有當(dāng)其身故或71年后才能取回本金。截至目前，朱女士退保的10張保單本金加收益已處理完畢。

這起新聞事件中的保險(xiǎn)公司，正是百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“百年人壽”)。

2009年成立以來，百年人壽在2015年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，但2016年底以來核心和綜合償付能力充足率持續(xù)下滑。2018年第二季度償付能力報(bào)告顯示，核心償付能力和綜合償付能力充足率分別為91.54%和101.45%，逼近綜合償付能力達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企劃定的100%紅線，或?qū)⒚媾R重點(diǎn)非現(xiàn)場核查。

時(shí)代周報(bào)記者就產(chǎn)品銷售設(shè)計(jì)上的漏洞、償付能力等多方面情況向百年人壽發(fā)去采訪提綱，但截至發(fā)稿時(shí)對(duì)方未能回復(fù)。

投訴增加

根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的2018年上半年保險(xiǎn)消費(fèi)投訴情況，百年人壽涉嫌違法違規(guī)投訴10件，同比增長150%;合同糾紛投訴190件，同比增長75.93%;銷售和理賠糾紛投訴量分別為93件和29件。

早在2004年，大連市政府已開始籌劃在大連設(shè)立中資保險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，四年后百年人壽獲批籌建，2009年6月3日正式開業(yè)，成為東北地區(qū)首家中資壽險(xiǎn)法人機(jī)構(gòu)，注冊(cè)資本77.95億元。

成立的頭五年，百年人壽處于連年虧損狀態(tài)，但在2015年百年人壽實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，由2014年虧損2.78億元到2015年獲利0.32億元。2016年迅速增至2.04億元，2017年再小幅增長至3.53億元。2018年前兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.59億元。

不過，在凈資產(chǎn)方面，截至2018年二季度末，百年人壽凈資產(chǎn)為51.01億元，較2017年末減少近15億元。

其中，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入亦從2014年的85.31億元增長87%至2015年的159.19億元，2016年再上升15%至182.94億元，2017年同比提高54%至282.39億元。

與此同時(shí)，百年人壽的退保金也在高速增長，且增速高于保費(fèi)。由2014年的22.81億元增長120%至2015年的50.26億元，再以32%的增速至2016年的66.31億元，2017年同比增長58%至104.51億元。

但2016年償二代正式實(shí)施以來，百年人壽僅有2016年第三季度核心和綜合償付能力充足率上升，其余均在下滑，已由2016年第一季度174%的核心和195%的綜合償付能力充足率跌至2018年第二季度的91.54%和101.45%，逼近綜合償付能力達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企劃定的100%紅線。

針對(duì)2017年末綜合償付能力充足率較2016年下跌42%，2017年百年人壽年報(bào)曾作過一個(gè)解釋：2017年投資項(xiàng)目增加導(dǎo)致最低資本增加較多，因此償付能力充足率變化產(chǎn)生較大變動(dòng)。

為此，百年人壽試圖通過發(fā)行資本補(bǔ)充債券、增資擴(kuò)股的方式改善償付能力，但均無下文，未有監(jiān)管部門的審批公示。

2016年4月15日，百年人壽召開股東大會(huì)，審議通過了發(fā)行不超過人民幣70億元的資本補(bǔ)充債券議案。 2018年4月13日，百年人壽股東大會(huì)審議通過了采用引進(jìn)新股東為主的方式進(jìn)行增資擴(kuò)股。

單一新股東持股8.5億元，以每股2.85元的價(jià)格新增發(fā)股份15億–20億股，融資規(guī)模40億–70億元人民幣，原股東亦可參與，并規(guī)定此方案有效期為一年，意味著于2019年4月13日截止，注資時(shí)間為2018年4月30日，驗(yàn)資結(jié)束后上報(bào)監(jiān)管審批。

4個(gè)月后，2018年8月1日，百年人壽2018年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，又審議通過發(fā)行不超過43億元的資本補(bǔ)充債券。

此前，百年人壽已通過四輪增資和一次募集次級(jí)定期債務(wù)提升償付能力。2011年百年人壽完成5億元的10年期次級(jí)定期債務(wù)募集工作，并從2012年開始到2015年每年進(jìn)行增資，注冊(cè)資本從11.1億元增至目前的77.95億元。

管理層變動(dòng)上，百年人壽董事長自成立以來一直是何勇生，但在總裁職位上，每一屆任期都不超過3年，未有連任。今年2月獲銀保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)上任的現(xiàn)任總裁單勇在2017年第二季度空降時(shí)被確定為臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

投資雙刃劍

在2017年報(bào)中，百年人壽對(duì)償付能力下降提到的一個(gè)原因是，投資項(xiàng)目增加，導(dǎo)致最低資本金增加較多。歷年年報(bào)顯示，2015年投資收益為25.60億元，2016年緩慢增長至28.79億元，2017年快速提高到37.75億元。

2016年11月16日，保監(jiān)會(huì)批復(fù)正式成立百年保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡稱“百年資管”)，注冊(cè)資本1億元。百年資管由百年人壽持股80%，與兩家房地產(chǎn)公司—大連一方地產(chǎn)有限公司和江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司共同出資成立。

2017年信批報(bào)告顯示，百年資管營業(yè)收入由2016年的356.21萬元增長至2017年的9554.13萬元，其中來自于百年人壽的管理費(fèi)收入是最重要的收入來源。2017年管理費(fèi)收入、咨詢費(fèi)收入、投資收益分別為7056.23萬元、2044.17萬元、452.68萬元。

而在投資這塊，截至2017年12月31日，百年資管總投資資產(chǎn)除活期存款外，其他均為固定收益類資產(chǎn)，主要包括流動(dòng)性較強(qiáng)的同業(yè)存單、短融超短融和固收資管產(chǎn)品。

2018年7月25日，百年人壽發(fā)布公告，直接股票投資、無擔(dān)保債券投資、集合資金信托計(jì)劃、不動(dòng)產(chǎn)投資、股權(quán)投資能力已經(jīng)轉(zhuǎn)移至百年資管。這意味著，百年人壽將資產(chǎn)管理交由專門的資管公司，提高資金運(yùn)作能力和規(guī)模。

一個(gè)月后，即8月31日，針對(duì)百年人壽轉(zhuǎn)移的投資權(quán)限，百年資管發(fā)布多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任人信息披露公告，調(diào)整了不動(dòng)產(chǎn)投資、股權(quán)投資、信用風(fēng)險(xiǎn)管理能力、直接股票投資專業(yè)責(zé)任人。

在此之前，百年人壽通過“傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品”“分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品”“分紅自營”“萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品”持股多家上市公司，截至2018年6月30日，勝利精密(002426.SZ)、萬豐奧威(002085.SZ)持股比例高于5%，分別持有7.56%、7.81%。

其中，百年人壽曾在2016年1月18日舉牌勝利精密5.93%，當(dāng)時(shí)資金來源于分紅賬戶、傳統(tǒng)賬戶、萬能賬戶;其后陸續(xù)增加持股數(shù)，如今依靠傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品和分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品持股7.56%。舉牌當(dāng)天，勝利精密收盤價(jià)為8.27元/股，但在記者截稿前的9月17日，勝利精密收盤價(jià)僅為3.08元，跌至四年來的新低。

至于萬豐奧威，百年人壽首先靠傳統(tǒng)保險(xiǎn)產(chǎn)品在2015年第三季度開始持股4.21%，而后陸續(xù)增加持股，2015年12月31日，分紅保險(xiǎn)產(chǎn)品持股1.61%，兩者不斷增加持股數(shù)，如今持股7.81%。2016年12月31日收盤價(jià)為12.96元/股，截至發(fā)稿前的9月17日，萬豐奧威收盤價(jià)跌至7元/股。

此外，百年人壽還在2017年度股東大會(huì)上審議通過長期股權(quán)投資重慶農(nóng)村商業(yè)銀行(03618.HK)，但未有下文;2018年度股東大會(huì)又審議通過了《關(guān)于設(shè)立百年科技有限責(zé)任公司的議案》，目前尚無進(jìn)展。

在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，百年人壽如今有17家股東，持股非常分散，且發(fā)生了多次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

2012年末，大連華信信托股份有限公司將1億股股份轉(zhuǎn)讓給江西恒茂房地產(chǎn)開發(fā)有限公司;2013年末，大連嘉麗住宅產(chǎn)業(yè)配套有限公司將2000萬股股份轉(zhuǎn)讓給大商嘉華集團(tuán);20天后，鴻商產(chǎn)業(yè)控股將2億股轉(zhuǎn)讓給中國華建投資的方案獲批;2015年末，遼寧時(shí)代萬恒股份有限公司將1億股轉(zhuǎn)讓給大連萬達(dá)集團(tuán)。自此，遼寧時(shí)代萬恒股份退出百年人壽，大連萬達(dá)集團(tuán)持股比例11.55%，成為第一大股東。

時(shí)代周報(bào)記者翻閱關(guān)聯(lián)交易報(bào)告發(fā)現(xiàn)，大連萬達(dá)集團(tuán)與百年人壽之間的交易目前僅是團(tuán)體保險(xiǎn)、保全費(fèi)用往來。