在“抱團聯(lián)盟”瓦解后，對于后市何去何從，基金經(jīng)理們也莫衷一是。
近期，多家基金公司發(fā)布一季報。備受投資者關(guān)注的是，多位頂流的明星基金經(jīng)理在操作上出現(xiàn)了明顯的分歧，同一家公司的基金經(jīng)理也出現(xiàn)了不同的操作。
而相似的是，面對近期市場的變化，多位基金經(jīng)理們都積極行動，進行調(diào)倉換股，這些變動也進一步反映出他們對于行業(yè)及相關(guān)板塊的分析判斷。
興全兩位基金經(jīng)理操作相反
在經(jīng)歷了春節(jié)后的震蕩之后，是逢低加倉，還是減倉求穩(wěn)?多家公司披露的一季報反映了基金經(jīng)理們不同的心態(tài)。
其中最為明顯的是興全基金的董承非。其管理的興全趨勢混合基金的一季報顯示，興全趨勢一季度末股票倉位為67.21%，相比去年年末的78.86%快速下降了11.65%。
這也與市場上流傳的說法相印證。
今年一季度內(nèi)部交流時曾傳出董承非已對A股市場持悲觀態(tài)度，并提出要減倉應對的消息。而一季報的變化也進一步證實了這一傳聞。
此外，廣發(fā)基金的劉格菘也呈現(xiàn)出謹慎的態(tài)度。其執(zhí)掌的廣發(fā)小盤成長基金股票倉位略有下滑，去年底股票倉位為94.42%，而最新的一季度末則變?yōu)?0.84%。
但與此同時，還是有不少基金經(jīng)理選擇逆勢加倉。
其中加倉幅度最大的是鵬華基金的王宗合，其持有的鵬華創(chuàng)新未來18個月基金股票倉位大幅提升了近34%，其去年底股票倉位只有57.89%，而到一季度末則躍升至91.64%。
睿遠基金的傅鵬博也同樣選擇了加倉應對，其旗下的睿遠成長價值混合基金股票倉位由去年末的89.04%提升至一季度末的89.98%。
令外界關(guān)注的是，同為興全基金的另一位知名基金經(jīng)理謝治宇，卻采取了與董承非不同的操作。其執(zhí)掌的興全合宜基金股票倉位也有所提升，由去年末的87.88%上升到一季度末的88.42%。
此外，另一只產(chǎn)品興全合潤基金倉位變化則不大，1月份該基金發(fā)布的上市交易公告書顯示，截至1月21日境內(nèi)股票投資組合占基金資產(chǎn)凈值比例為89.41%，而到一季度末，該基金的股票倉位則為88.12%。
白酒不再受青睞
相比之下，在調(diào)倉換股方面，頂流基金經(jīng)理們更是變化繁多。在此前抱團最為緊密的白酒板塊，基金經(jīng)理們開始瓦解。
睿遠成長價值混合基金的持倉顯示，茅臺、五糧液已經(jīng)退出其前十大重倉股的名單。一季報顯示，該基金組合重點配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板塊。前十大重倉股出現(xiàn)大換血的局面，分別為中國移動、立訊精密、東方雨虹、衛(wèi)寧健康、萬華化學、隆基股份、國瓷材料、先導智能、新宙邦、巨星科技。其中中國移動、衛(wèi)寧健康、巨星科技都是首次出現(xiàn)在該基金前十大權(quán)重股中，中國移動更是一舉躍升成為第一大重倉股。
此前被曝出眾多負面消息的順豐控股，也退出了興全趨勢混合基金前十大重倉股名單。與此同時，興全趨勢增持了1800多萬股萬科A，增持比例超過38%，萬科A取代三一重工，新進興全趨勢第三大重倉股。此外，海康威視、歐派家居新進興全趨勢前十大倉重倉股，但紫金礦業(yè)、三安光電仍為前兩大重倉股，且均有加倉。
而謝治宇則選擇了繼續(xù)增持銀行板塊。興全合潤基金一季報顯示，前五大重倉股中有三家金融機構(gòu)，分別為興業(yè)銀行、平安銀行、中國平安。金融板塊配置占比從1月末的13.55%提升至一季度末的18.47%。該基金第一大重倉股為海爾智家，持有市值占基金資產(chǎn)凈值比例達到7.24%。
2019年業(yè)績冠軍的劉格菘一季度減持最多的是億緯鋰能，其次是隆基股份，同時大幅增持康泰生物。目前，其前十大重倉股中，京東方A為第一大重倉股，此外前五大重倉股包括隆基股份、康泰生物、億緯鋰能，其中龍蟒佰利為一季度新進前十大重倉股之列，還新進了恒力石化。
基金經(jīng)理對后市看法不一
展望后市，如何看待未來市場?對此各位頂流基金經(jīng)理們也都在一季報進行了披露，觀點依然分歧。
鵬華基金王宗合認為，目前對市場看法偏中性，重點還是自下而上精選個股。因為從歷史上來看，宏觀經(jīng)濟政策的變化、流動性的變化等因素，是會對市場在一段時間內(nèi)造成較大的波動。但是對于個股而言，決定公司價值增長的核心還是在于公司自身的長期盈利和現(xiàn)金流的創(chuàng)造能力。未來其將繼續(xù)堅持自下而上的價值投資的選股思路，看好籃子里的雞蛋，同時努力發(fā)掘更好的行業(yè)及個股來充實組合。對于短期由于市場情緒和交易性行為造成的市場波動，并不是其關(guān)注的重點。
減倉力度最大的董承非則認為，今年一季度A股市場的波動較為劇烈，春節(jié)前依然是以去年的核心抱團資產(chǎn)為主線，持續(xù)上漲，而春節(jié)后開局便一路下跌，去年漲幅較大的板塊整體調(diào)整也更大一些。展望今年，董承非認為國內(nèi)外經(jīng)濟逐步進入復蘇階段，很難判斷疫情消退的時間，但是可以預見的是，像去年那樣以較為充裕的流動性來支持經(jīng)濟的局面將在邊際上變?nèi)?，因此，在基本面及估值的判斷上面需要更加謹慎?/p>
相對而言，劉格菘的看法仍然樂觀。他認為，一季度市場波動劇烈，公募基金總體持倉較高的行業(yè)跌幅居前。核心資產(chǎn)整體出現(xiàn)調(diào)整的原因并不是企業(yè)盈利出現(xiàn)了趨勢性的惡化，而是自2018年底以來以“核心資產(chǎn)”為代表的相關(guān)行業(yè)積累了較大的漲幅，部分行業(yè)估值提升幅度超過了業(yè)績上漲速度，同時海外疫情逐步緩解，美債收益率短期上升較快引發(fā)市場對流動性邊際變化的擔憂。
從中期(2-3年)與長期(3-5年)的角度，劉格菘對市場不僅不悲觀，反而更加樂觀，新一輪制造業(yè)企業(yè)的盈利上行周期已經(jīng)清晰可見。其建議投資人適當降低今年的收益預期，保持耐心與定力，堅守長期價值投資的理念，通過基金投資，分享企業(yè)中長期成長的紅利。
