“星多箭少”的困局，正從技術(shù)、資本到政策多線突圍——中國商業(yè)航天的“運力春天”，或許會比想象中來得更快。
作者：鄭晨燁
封圖：圖蟲創(chuàng)意
(資料圖)
2025年10月17日，上海垣信衛(wèi)星科技有限公司（下稱“垣信衛(wèi)星”）的“千帆星座”第六批組網(wǎng)衛(wèi)星發(fā)射成功，該“星座”在軌衛(wèi)星數(shù)已達108顆。
這是“千帆星座”自2025年3月12日完成第五批組網(wǎng)后，時隔七個月再次執(zhí)行發(fā)射任務。一個值得注意的細節(jié)是，完成此次任務的仍是來自“國家隊”的“長征六號甲”型運載火箭。
與此同時，國內(nèi)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場亦在近期迎來標志性節(jié)點——截至2025年9月底，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通三大運營商均已獲得衛(wèi)星移動通信業(yè)務經(jīng)營許可，可依法開展手機直連衛(wèi)星等業(yè)務。此前，已有支持該功能的終端產(chǎn)品上市。
天上的“星座”越織越密，地面的應用等著落地，但中間的“運力”環(huán)節(jié)，卻一直有點“堵”。于是，在國家隊火箭排期滿滿的情況下，民營火箭就成了破局的關(guān)鍵。
好在，局面正在快速向好的方向變化——
9月15日，北京天兵科技有限公司（下稱“天兵科技”）宣布其“天龍三號”大型液體火箭一級動力系統(tǒng)海上試車成功。天兵科技創(chuàng)始人、董事長康永來在10月22日接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時稱，這款近地軌道運力達17至22噸、可實現(xiàn)“一箭36星”的火箭已進入首飛任務的最后沖刺階段；
9月28日，北京星河動力航天科技股份有限公司（下稱“星河動力”）官微發(fā)文稱，其可重復使用液體火箭“智神星一號”二子級動力系統(tǒng)試車成功，計劃于年內(nèi)首飛；
10月20日，藍箭航天空間科技股份有限公司（下稱“藍箭航天”）也宣布，其朱雀三號遙一運載火箭在發(fā)射工位順利完成了首飛任務的第一階段工作——加注合練及靜態(tài)點火試驗，后續(xù)將為正式入軌發(fā)射及一子級回收做準備。
“星多箭少”的困局，正從技術(shù)、資本到政策多線突圍——中國商業(yè)航天的“運力春天”，或許會比想象中來得更快。
關(guān)于“星多箭少”的問題，在商業(yè)航天領(lǐng)域多有投資布局的北京新鼎榮盛資本管理有限公司董事長張馳在10月22日接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時，給出了一個清晰的供需畫像：以“千帆星座”為例，其每年需發(fā)射至少200至300顆衛(wèi)星，這需要十幾枚運載能力在5至10噸、最好達到10噸以上的火箭。
“現(xiàn)在國內(nèi)民營商業(yè)火箭運載能力10噸以上的沒有一家發(fā)射成功，是零?！睆堮Y告訴記者。而這個“零”的空白，正是“星多箭少”困局的核心，它解釋了為何在2025年上半年，垣信衛(wèi)星采購火箭發(fā)射服務的招標會因“遞交投標文件的供應商不足3家”而失敗——當時招標方要求投標方的火箭具備“成功飛行經(jīng)驗”。
2025年7月，垣信衛(wèi)星調(diào)整了招標方案，采購“一箭18星”服務時，明確允許“投標產(chǎn)品在2025年12月底前完成首飛即可”，最終，藍箭航天、天兵科技和北京中科宇航技術(shù)有限公司（下稱“中科宇航”）三家公司入圍。
這份允許以“期貨”形式交付的訂單，成了民營火箭公司們2025年的“大考”，市場都在等待，看誰能先“交卷”。
9月以來，幾家頭部企業(yè)都進入了“沖刺”狀態(tài)。首先是天兵科技，該公司于9月15日在山東海陽東方航天港完成了“天龍三號”一級動力系統(tǒng)全系統(tǒng)海上試車。其董事長康永來告訴記者，此次試車“刷新了國內(nèi)商業(yè)航天液體火箭發(fā)動機推力紀錄”，獲取的各項參數(shù)“滿足火箭首飛的性能要求”。據(jù)其介紹，“天龍三號”是天兵科技瞄準大運力市場的產(chǎn)品，這款火箭全長72米，起飛重量約600噸，是國內(nèi)商業(yè)航天首款有望實現(xiàn)近地軌道運力超20噸的大型液體火箭。
“‘天龍三號’近地軌道運力可達17至22噸，具備‘一箭36星’群打能力?！笨涤纴硗瑫r表示，天兵科技從創(chuàng)立之初就選擇聚焦大運力液體火箭，而非短期盈利性更強的小火箭市場，核心是為“契合國家衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略”，而天龍三號瞄準的也正是國內(nèi)低軌發(fā)射超80%份額的中國星網(wǎng)和上海垣信的需求。
康永來亦告訴記者，9月15日海上試車的這發(fā)“試車箭體”，在完成必要檢查維護后，將“直接執(zhí)行天龍三號的首次飛行任務”。目前天龍三號已全面進入首飛任務的最后沖刺，計劃在“2025年年底前”執(zhí)行首飛，在首飛前還會完成發(fā)射場聯(lián)合加注演練等測試。
在康永來看來，目前商業(yè)火箭要實現(xiàn)“航班化”運營，最大的制約因素之一就是“規(guī)?；窃炷芰Α?，即如何將技術(shù)轉(zhuǎn)化為“批量化、可重復交付”的產(chǎn)業(yè)能力。據(jù)其介紹，為解決這一問題，天兵科技多地布局，已初步具備年產(chǎn)30發(fā)天龍三號大運力液體火箭和500臺天火系列發(fā)動機的制造能力；同時，天兵科技已在酒泉“建設完成”國內(nèi)首個民營液氧煤油火箭專用發(fā)射工位，并計劃在山東海陽、海南規(guī)劃建設第二個和第三個專用發(fā)射工位。
“天兵科技從研發(fā)、制造到發(fā)射的全鏈路布局，目標是保障未來每年60次以上的高頻發(fā)射任務，更在產(chǎn)業(yè)層面構(gòu)建起基于規(guī)模效應與成本控制的商業(yè)化基礎(chǔ)?！笨涤纴碚f。
在天兵科技的大運力火箭成功試車一個月后，藍箭航天也傳來了進展。10月20日，藍箭航天宣布，其朱雀三號遙一運載火箭在發(fā)射工位，順利完成了首飛任務的第一階段工作——加注合練及靜態(tài)點火試驗。記者從藍箭航天方面了解到，朱雀三號遙一運載火箭后續(xù)將按計劃開展垂直狀態(tài)操作演練，隨后返回技術(shù)區(qū)，為“正式入軌發(fā)射及一子級回收”開展各項準備。公開信息顯示，朱雀三號箭體直徑4.5米，起飛推力超過750噸。
另一家入圍垣信衛(wèi)星7月招標的火箭公司中科宇航，也在8月公布了其“力箭二號”液體運載火箭的進展，稱“力箭二號”的發(fā)射設備工位安裝調(diào)試試驗取得成功。中科宇航方面表示，此次試驗模擬了在發(fā)射場坪的關(guān)鍵流程，包括火箭精準落位發(fā)射臺、發(fā)射前快速后倒等動作，驗證了發(fā)射設備已“具備承接任務的條件”。官方資料顯示，“力箭二號”是一款中型液體運載火箭，起飛推力766噸，近地軌道運載能力為12噸，太陽同步軌道運載能力為8噸。
中科宇航稱，該火箭首飛將發(fā)射載人航天工程空間站“輕舟”貨運飛船的初樣試飛船，后續(xù)將成為我國大規(guī)模星座組網(wǎng)和空間站低成本貨運的主力火箭。
當然，面對大運力需求，未能入圍垣信衛(wèi)星招標的民營火箭公司也沒“閑著”。比如，9月28日，星河動力官方微信公眾號發(fā)文稱，其“智神星一號”液體運載火箭二子級動力系統(tǒng)試車成功，該公司同樣計劃在“年內(nèi)首飛”。另外，更早前的5月29日，北京箭元科技有限責任公司（下稱“箭元科技”）在山東海陽東方航天港成功完成“元行者一號”驗證型火箭的首次海上飛行回收試驗，該火箭為全尺寸薄壁不銹鋼結(jié)構(gòu)，直徑4.2米，高約26.8米，試驗時火箭爬升至約2.5公里高度，最終實現(xiàn)精準濺落回收，這也是國內(nèi)首次實現(xiàn)液氧甲烷火箭的海上軟著陸回收。
“‘元行者’吸收的是星艦（Star-ship）的一個技術(shù)方向?！奔萍紕?chuàng)始人兼董事長魏一在10月22日接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時稱，“元行者一號”的試驗攻克了三大關(guān)鍵技術(shù)，包括動力系統(tǒng)的高空關(guān)機和二次啟動、高精度濺落的制導姿控算法，以及解決變推力調(diào)節(jié)的懸停制導算法?！皩嶋H上，箭元在5月份就完成了海上高精度濺落試驗，嚴格來說，在這一方面，箭元短暫超過了馬斯克?！蔽阂灰嗤瑫r告訴記者，完成海上濺落試驗后，被打撈上來的“元行者一號”箭體及部件（發(fā)動機、伺服機構(gòu)等），在7月份已成功完成了4次發(fā)動機與控制系統(tǒng)聯(lián)合搖擺熱試車，成功實現(xiàn)復用?！安粡陀茫厥栈貋硪欢蚜慵]有意義?！蔽阂徽f。
值得注意的是，當前市場翹首以盼的“首飛沖刺”，幾乎全部聚焦于液體運載火箭。
記者在采訪業(yè)內(nèi)人士的過程中了解到，盡管固體火箭已實現(xiàn)多次成功發(fā)射，具備響應快、結(jié)構(gòu)簡單的優(yōu)勢，但其運力有限（普遍在1噸以下）、難以回收、單位發(fā)射成本隨規(guī)模擴大不降反升，難以支撐千帆星座、中國星網(wǎng)等動輒數(shù)百顆衛(wèi)星的高頻組網(wǎng)需求。
而液體火箭——尤其是采用液氧甲烷或液氧煤油推進劑的大運力型號——不僅具備10噸以上的近地軌道運載能力，更天然適配可重復使用技術(shù)，是實現(xiàn)“低成本、高密度、規(guī)?；卑l(fā)射幾乎唯一的可行路徑。
比如，對于“箭元科技為何要跳過固體火箭，直奔大型液體運載火箭”的問題，魏一就解釋稱：“火箭就像汽車市場，有滿足‘出租車’或‘自行車’這類細分需求的，也有像‘宇通客車’一樣，服務大運力、干線運輸?shù)?。箭元科技瞄準的是后者，只有抓住最大的主流市場，才有意義?！?/p>
至于首飛時間，魏一表示，公司計劃在2026年底前，執(zhí)行“入軌加回收”的任務。
造火箭是門燒錢的生意，要實現(xiàn)從“首飛”到“量產(chǎn)”的跨越，更是如此。
9月28日，星河動力宣布完成24億元D輪融資，據(jù)其官微披露，本輪投資方包括北京市商業(yè)航天和低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)投資基金、南京市創(chuàng)新投資集團及南京六合區(qū)各級投資平臺、四川產(chǎn)業(yè)振興基金投資集團旗下基金、濟南中泰交產(chǎn)基金等。
10月9日，天兵科技也宣布完成近25億元Pre-D輪和D輪新增融資，其投資方名單中同樣出現(xiàn)了多家國資背景機構(gòu)，包括國裕高華、濟鋼集團、東方資產(chǎn)、申萬投資、中銀資產(chǎn)、貴陽工業(yè)發(fā)展基金等。
那么，錢融來了，要花在哪？“融資將主要用于火箭及發(fā)動機批產(chǎn)的備產(chǎn)備料、新一代發(fā)動機與火箭研制?！碧毂萍级麻L康永來告訴記者。星河動力方面則表示，融資資金將主要用于加快其“智神星”系列可重復使用液體運載火箭，以及相關(guān)“生產(chǎn)、測試、發(fā)射能力建設”。
當然，對于商業(yè)航天這類投入大、周期長的產(chǎn)業(yè)而言，資本的退出渠道也很重要，其中IPO是關(guān)鍵一步。
“交易所和資本市場實際上是優(yōu)先為火箭企業(yè)打開了上市窗口。”張馳向記者分析表示，“正因為火箭環(huán)節(jié)最為薄弱，才需要通過資本市場率先給予支持，因此各家企業(yè)都在抓緊這一政策窗口期，積極申報上市。”
張馳提到的“窗口”，是指2025年6月證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設置科創(chuàng)成長層增強制度包容性適應性的意見》，該《意見》明確提出，支持包括商業(yè)航天在內(nèi)的前沿科技領(lǐng)域未盈利企業(yè)適用第五套上市標準。
這一政策被業(yè)內(nèi)視為關(guān)鍵信號。信號發(fā)出后，火箭公司們便開始迅速行動了起來。10月17日，天兵科技在江蘇證監(jiān)局完成IPO輔導備案，輔導機構(gòu)為中信建投證券。五天后的10月22日，星河動力也在北京證監(jiān)局提交了IPO輔導備案。此外，藍箭航天已于7月向北京證監(jiān)局提交上市輔導備案報告，中科宇航亦在8月啟動了上市輔導。行動更早的，則是星際榮耀空間科技集團股份有限公司（下稱“星際榮耀”），早在2020年便啟動了IPO輔導，截至目前已完成輔導，但尚未進入上市申請階段。
也就是說，目前國內(nèi)商業(yè)火箭領(lǐng)域至少已有六家頭部企業(yè)——包括天兵科技、藍箭航天、星河動力、星際榮耀、中科宇航和東方空間等，均已踏上IPO之路。
火箭公司們急著融資和擴產(chǎn)，還有一個直接的背景是，他們的“大客戶”——衛(wèi)星公司也正在加速快跑。公開信息顯示，作為“千帆星座”的運營主體，垣信衛(wèi)星繼2024年2月完成67億元A輪融資后，近期正尋求新一輪50億至60億元融資，投前估值已超400億元。
下游的衛(wèi)星制造商，則在為“批量發(fā)射”準備“貨物”。銀河航天（北京）科技有限公司（下稱“銀河航天”）就是其中一家，根據(jù)其官微信息，2025年8月4日發(fā)射的“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌07組衛(wèi)星”，均由銀河航天承擔研制，這也是“民營商業(yè)航天公司首次批量研制此類衛(wèi)星”；9月16日，該公司研制的另一顆“衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗衛(wèi)星”也發(fā)射升空。
對此，銀河航天公共事務總經(jīng)理徐穎在10月23日接受經(jīng)濟觀察報記者采訪時介紹，該公司已建成新一代衛(wèi)星智能制造工廠，該工廠可實現(xiàn)年產(chǎn)百顆以上的1000kg級衛(wèi)星，目標是“像批產(chǎn)汽車一樣批產(chǎn)衛(wèi)星”。
除了“造”得快，衛(wèi)星公司還在解決“裝”得多的問題。徐穎告訴記者，為了提高發(fā)射效率，衛(wèi)星的構(gòu)型設計正在迭代。
徐穎進一步解釋，比如，傳統(tǒng)“一箭N星”的發(fā)射，每顆衛(wèi)星都需要配套獨立的連接解鎖裝置，相當于每顆衛(wèi)星都有自己的“座位”和“安全帶”，每解開一次“安全帶”，都需要一個獨立的動力源，但“（銀河航天）靈犀03星的星箭分離創(chuàng)新使用了堆疊壓緊分離機構(gòu)”，這種平板構(gòu)型的衛(wèi)星“能夠讓多顆衛(wèi)星像書本一樣摞在一起”，未來多星堆疊后，“只需要一副‘安全帶’”就可以連接組合體和火箭。這樣一來，當衛(wèi)星到達預定軌道該“下車”時，也只需要啟動一次解鎖裝置，就能讓多顆衛(wèi)星統(tǒng)一“松綁”分離，以此節(jié)約成本。
但對衛(wèi)星公司而言，再先進的星座構(gòu)想，也必須依賴可靠的“太空班車”才能落地。隨著低軌組網(wǎng)進入高密度發(fā)射階段，火箭不再是遙遠的配套環(huán)節(jié)，而是決定星座部署節(jié)奏、成本結(jié)構(gòu)乃至商業(yè)模式成敗的關(guān)鍵變量。也正因如此，衛(wèi)星方對火箭能力的關(guān)注，已從“能否入軌”轉(zhuǎn)向“能否高頻、低價、穩(wěn)定地送星上天”。
徐穎告訴記者，衛(wèi)星方評估發(fā)射方案時，主要考量的因素就是：“價格、可靠性，以及對發(fā)射場的適應性?！?/p>
其中，“價格”指單次發(fā)射的單位載荷成本，直接關(guān)系星座組網(wǎng)的經(jīng)濟可行性；“可靠性”涵蓋火箭入軌精度、任務成功率及歷史飛行記錄，是衛(wèi)星資產(chǎn)安全的核心保障；而“對發(fā)射場的適應性”則指火箭能否靈活適配不同發(fā)射工位、是否具備快速測發(fā)流程，以及是否支持高頻次、短周期的發(fā)射節(jié)奏——這在低軌星座批量部署階段尤為關(guān)鍵。
這三個考量點——價格、可靠性與發(fā)射場適應性，恰好也是天兵科技、星河動力等公司近期大額融資的主要投向。
“‘國家隊’一枚十噸運力的火箭，（成本）大概是兩億多元，民營火箭能做到一半左右?！睆堮Y向記者估算稱，若按每公斤載荷的發(fā)射成本計算，“國家隊約7萬元，民營火箭在3萬元至4萬元之間”。
張馳同時表示，美國SpaceX獵鷹9號火箭在可重復使用、批量發(fā)射條件下，其單位發(fā)射成本或報價折合人民幣約為每公斤1.4萬至2萬元，顯著低于中國民營火箭當前的水平；而且，更令市場感到緊迫的是SpaceX下一代“星艦”的成本壓降潛力，“一旦成功，成本可能降至每公斤兩三千元人民幣”。
“我們現(xiàn)在和（SpaceX）的距離實際上是在拉大，而非縮小?！彼瑫r亦稱，由于當前國內(nèi)市場需求旺盛，民營火箭公司似乎并未感受到極大的降成本壓力，“因為現(xiàn)在市場不缺訂單，只要他們的大火箭能成功發(fā)射，就不愁沒有客戶”。
但顯然，這種“供不應求”的窗口期不會永遠持續(xù)。面對SpaceX不斷下探的成本曲線，以及國內(nèi)星座計劃對發(fā)射價格的長期敏感度，民營火箭公司們都很清楚，今天的訂單靠的是“有箭可用”，明天的訂單則必須靠“便宜好用”。因此，即便眼下不愁客戶，降本仍是各家公司必須提前落下的關(guān)鍵一子。在這方面，“可回收”被業(yè)內(nèi)認為是終極方案，但在國內(nèi)，這條路走得并不容易。
10月23日，萬創(chuàng)投行董事總經(jīng)理耿佳帥向記者表示，目前國內(nèi)可回收技術(shù)都正處于“工程驗證向小規(guī)模復用過渡”階段，尚未實現(xiàn)規(guī)模降本，按理論測算，箭體和發(fā)動機的重復使用可使火箭總發(fā)射成本下降40%—60%。
“（火箭）可回收實際上的影響很大?！睆堮Y亦認為，最終方向一定是可回收，但目前國內(nèi)尚未有一款可回收火箭完成過發(fā)射任務。此外，在國內(nèi)的民營火箭公司完全實現(xiàn)整箭回收并成熟應用之前，還有一個更基礎(chǔ)的問題需要先回答——回收回來的東西，到底還能不能用？能用多少次？
對此，魏一反復強調(diào)“復用”的重要性。“回收的目的還是得復用。”魏一告訴記者，只談回收，不談復用，意義不大。據(jù)他介紹，箭元科技在這方面已經(jīng)邁出了一步，該公司在2025年5月完成海上回收試驗后，7月份就對打撈上來的發(fā)動機、伺服機構(gòu)等核心部件進行了檢查評估，判定滿足復用條件，并成功用這些“二手件”完成了4次點火熱試車，回收箭體“全箭可復用產(chǎn)品價值占比超過90%”。
證明“能復用”只是第一步，如何“可重復、可預期地復用”，則涉及更精細的成本核算。
魏一向記者解釋了箭元科技對復用次數(shù)的規(guī)劃：“元行者一號”按照設計目標是復用20次，但初期先按10次使用，因為“數(shù)據(jù)需要積累”，需要摸索材料和結(jié)構(gòu)在多次使用后的性能變化。此外，他還透露了一個有趣的細節(jié)，即發(fā)射成本并非隨著復用次數(shù)無限降低，“我們現(xiàn)在從第一發(fā)開始，到第六發(fā)，（第六次發(fā)射）的成本是最低的，大約能降低到第一發(fā)的60%”。其原因在于，雖然箭體結(jié)構(gòu)等可以承受更多次復用，但傳感器等部分電氣產(chǎn)品會在大約六次飛行后達到其使用壽命上限，需要進行更換，這會使得第七次及之后的復用成本有所回升。
既然成熟的整箭回收復用還需要時間，那么一次性火箭的成本，現(xiàn)在還有沒有下降空間呢？在這方面，天兵科技給出了一個自己的答案?？涤纴砀嬖V記者，“天龍三號”火箭所采用的“天火十二”發(fā)動機，有約90%的零組件通過3D打印技術(shù)一體化成型；在增壓系統(tǒng)上，則采用了液氮增壓創(chuàng)新技術(shù)，可使增壓系統(tǒng)重量降低50%以上，成本亦大幅降低；在箭上計算機方面，則采用了工業(yè)級元器件，而非昂貴的宇航級元器件，也降低了成本。他同時表示，用規(guī)模化制造攤薄成本，再輔以多項技術(shù)創(chuàng)新壓低單箭成本，這構(gòu)成了天兵科技在當前循序推進“可回收重復使用”路徑下的商業(yè)降本邏輯。
箭元科技亦提供了一個關(guān)于降本路徑的思考，魏一將其概括為：“如何用造汽車的方法造火箭？”他認為，核心在于材料的選擇和工藝的簡化，“（星艦）為什么用不銹鋼？核心還是因為馬斯克在用造車的方法造火箭”。
他同時表示，火箭箭體使用不銹鋼材料有三大優(yōu)勢：第一是供應鏈成熟，“中國是不銹鋼生產(chǎn)的超級大國”，材料采購便捷；第二是生產(chǎn)效率高，“工藝特別簡單，其實就是焊接”，易于實現(xiàn)模塊化生產(chǎn)；第三則是性能匹配，因為回收火箭與一次性火箭不同，回收需要箭體再入大氣層，經(jīng)受高溫考驗，普通鋁合金在200攝氏度左右時，強度就會大幅下降，而不銹鋼在800攝氏度的高溫下仍能保持結(jié)構(gòu)強度。
另外，不銹鋼的低溫性能也特別契合液氧甲烷推進劑。對此，魏一表示，液氧甲烷是雙低溫推進劑，在液氧（約零下183攝氏度）的低溫環(huán)境下，不銹鋼的強度能達到室溫下的兩到三倍。這種低溫下的強度提升，意味著可以用更薄的材料制造箭體結(jié)構(gòu)，從而顯著降低火箭的重量和制造成本。
基于這套“造車”邏輯，魏一告訴記者，箭元科技的“‘元行者一號’火箭，據(jù)估算能做到兩萬元每公斤的發(fā)射成本”。
各家公司選擇的不同降本路徑，也反映出它們對市場最終格局的不同預期。在張馳看來，隨著幾家頭部公司的大火箭陸續(xù)首飛并形成差異化，屆時市場將真正進入激烈競爭的階段，“誰的成本低，誰的優(yōu)勢就大，（成本高的公司）就可能接不到訂單”。
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